Récemment, j'ai pris connaissance d'une analyse importante concernant ETH, un organisme de vente à découvert, Culper Research, a publié un rapport assez percutant. Ils pensent qu'après la mise à niveau du réseau Ethereum à la fin de l'année dernière, l'économie des tokens a rencontré de graves problèmes.

La logique centrale n'est en réalité pas compliquée. Après la mise à niveau, le réseau Ethereum est saturé d'espace de bloc excédentaire, ce qui entraîne une chute significative des frais de transaction. J'ai examiné les données, la baisse des frais est d'environ 90 %. Cela semble très positif, mais le problème est que une grande partie des revenus des validateurs provient de ces frais. La baisse des frais signifie également une diminution des revenus de staking, ce qui crée une boucle de rétroaction négative.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est que Culper indique que cela pourrait conduire à une perte progressive de motivation des validateurs, ce qui compromettrait la sécurité du réseau. Certains tentent de prouver que les fondamentaux d'ETH sont positifs en augmentant le nombre de transactions et d'adresses actives, mais Culper rejette cette idée. Ils pensent qu'une grande partie de cette activité accrue provient d'attaques par empoisonnement d'adresses, c'est-à-dire que des escrocs envoient de petites transactions pour inciter les utilisateurs à copier des adresses de portefeuilles malveillants.

Un autre détail à noter : Vitalik, co-fondateur d'ETH, a déjà vendu près de 20 000 ETH cette année. À un prix actuel de 2,22K, cette vente représente une somme considérable. Le rapport de Culper indique clairement : Vitalik vend, et certains optimistes face à la nouvelle situation d'ETH semblent ne pas encore avoir réagi.

La conclusion finale du rapport est très acerbe. Ils disent que, selon la logique d'un responsable d'une entreprise de cryptomonnaie concernant la praticité, si la praticité n'a pas réellement été améliorée, alors Ethereum est actuellement en spirale de mort. C'est précisément ce qu'ils pensent être en train de se produire.

Il est également intéressant de noter qu'une grande entreprise détenant ETH a accumulé environ 4,4 millions d'ETH depuis juillet dernier dans le cadre de sa stratégie financière. En raison de la baisse du prix d'ETH depuis le sommet, ces positions ont une perte latente d'environ 7,4 milliards de dollars. La pression sur ces détenteurs est donc considérable.

Dans l'ensemble, cette analyse de vente à découvert offre un angle d'examen de l'actualité d'ETH qui mérite une réflexion approfondie. Que vous soyez optimiste ou pessimiste, comprendre ces risques potentiels est utile pour juger du marché. Récemment, il y a eu beaucoup d'actualités sur ETH, mais cette discussion sur l'économie des tokens pourrait être plus importante que les fluctuations de prix elles-mêmes.