Ultimatum ! La « banque » sur la blockchain vous permet de payer par carte en étant endetté. Cette vague d'innovation DeFi est-elle la clé de la richesse ou une machine à broyer invisible ?

Une blockchain native conçue pour les transactions, qui veut maintenant aussi attirer votre salaire. Récemment, un protocole natif nommé Hyperbeat a lancé sur la blockchain Hyperliquid un produit appelé Liquid Banking. En substance, il s’agit d’une « banque » autogérée déployée sur HyperEVM, visant à intégrer dans le même portefeuille intelligent sur chaîne les dépôts en stablecoins, les paiements par carte VISA, les transactions sur contrats perpétuels et les entrées/sorties de monnaies fiduciaires multi-devises.

L’histoire de l’équipe est particulièrement intéressante : elle provient des tout premiers validateurs du testnet Hyperliquid, qui ont ensuite fait la transition. Au début, ils n’étaient que cinq, et ont financé à hauteur d’environ 200 000 $ leur lancement. Deux cofondateurs, relativement discrets, ont enregistré la société aux îles Cayman. En août dernier, ils ont clôturé une levée de fonds seed de 8B de dollars, menée conjointement par ether.fi Ventures et Electric Capital, avec la participation de Coinbase Ventures, Maelstrom, Anchorage Digital, etc., pour une valorisation d’environ 40 millions de dollars.

Le principal argument commercial de Liquid Banking s’appelle Credit Mode. Les utilisateurs déposent des actifs tels que $BTC, $ETH, $HYPE comme collatéral. Lorsque vous utilisez votre carte VISA pour faire un achat, le système effectue immédiatement le paiement en empruntant des stablecoins via le marché de prêt de Morpho Blue, tandis que votre collatéral reste sur la chaîne et continue à générer des rendements. Tout le processus : les utilisateurs n’ont pas besoin d’interagir avec une interface complexe d’emprunt et de prêt ; le simple fait de passer la carte correspond à un emprunt on-chain.

Le moteur d’emprunt sous-jacent provient entièrement de Morpho. Hyperbeat connecte Morpho aux portefeuilles des utilisateurs via un mécanisme de liste blanche on-chain. À l’heure actuelle, Credit Mode fonctionne sur six marchés isolés, acceptant comme collatéraux notamment $HYPE, $UBTC, $UETH, $USOL et même les jetons adossés à l’or $XAUT. La répartition est très claire : Hyperbeat construit le « front-end de la banque », tandis que Morpho fournit le « moteur de crédit ».

Côté dépôts, Liquid Banking s’appuie sur beatUSD, un stablecoin natif émis en partenariat avec Paxos Labs. Paxos fournit l’infrastructure stablecoin, et les rendements des actifs de réserve reviennent directement au plan de récompenses d’Hyperbeat, pour finir distribués aux utilisateurs, plutôt que conservés par l’émetteur. USD+ vault répartit automatiquement les fonds des utilisateurs vers Morpho ainsi que vers des protocoles tels que Hypuur, Hyperlend, Felix, etc., en annonçant des rendements annualisés compris entre 3 % et 8 %.

La logique de rendement est cruciale : elle provient des intérêts réels d’emprunt des consommateurs de Credit Mode. En théorie, plus la consommation est importante, plus le rendement des dépôts est élevé. Mais la durabilité de cette boucle vertueuse dépend entièrement du volume réel de consommation, qui doit être suffisamment massif.

Le canal d’entrées/sorties de monnaies fiduciaires est fourni par Noah, qui prend en charge les dépôts en dollars américains et en euros. Chaque compte est associé à un numéro IBAN distinct. En mars de cette année, le service a aussi connecté des dépôts/retraits directs pour le VND et le ringgit malaisien, et les retraits couvrent une douzaine de devises, dont la livre sterling, le dirham, le bath thaïlandais, etc.

Les cartes VISA sont émises par Third National ; l’infrastructure sous-jacente provient d’un membre principal Visa nommé Rain. Lors du financement début janvier, Rain avait déjà atteint une valorisation de 1,95 milliard de dollars, avec un volume annuel de traitement supérieur à 3 milliards de dollars, couvrant plus d’une centaine de pays. Le niveau des cartes est Visa Signature, avec des avantages comme l’accès aux salons d’aéroport, entre autres.

Côté frais, les transactions en devise étrangère facturent des frais de change de 1 % ; il n’y a pas de frais annuels, ni de frais de paiement par carte. Les retraits aux distributeurs facturent 1 dollar plus des frais de 0,65 % ; la limite mensuelle de dépenses est par défaut de 100 000 $. Il faut toutefois être prudent : le taux d’intérêt des prêts de Credit Mode suit l’utilisation du marché de Morpho et n’inclut pas de période d’exonération. Cela signifie que pour chaque « dépense sans vendre des jetons », les intérêts commencent à courir dès la seconde où vous passez la carte ; le coût en temps réel et la commodité ont un prix.

La différence la plus fondamentale avec toutes les cartes crypto centralisées réside dans le fait que les actifs des utilisateurs restent toujours dans le portefeuille intelligent ManagementAccount sous leur propre contrôle. Le backend de Hyperbeat ne dispose que d’autorisations limitées Operator ; il ne peut effectuer que des opérations de règlement dans les limites définies par l’utilisateur, et ne peut pas transférer les actifs vers des adresses non autorisées.

Mais l’autogestion introduit un nouveau problème : après que l’utilisateur a utilisé la carte, que se passe-t-il s’il retire le collatéral à l’avance ? Pour y répondre, Hyperbeat introduit un mécanisme de time lock on-chain. Le retrait des jetons utilisés pour le règlement nécessite un processus de refroidissement et de confirmation ; le retrait du collatéral nécessite une approbation de l’Operator pour éviter les créances irrécouvrables ; un délai existe aussi lors du changement de mode. Les contrats ont été audités par Zellic et Nethermind, et la gestion des clés est fournie par Turnkey.

Ces « frictions » opérationnelles ne sont pas un défaut : elles sont une conséquence de la conception. Le système reconnaît l’écart de vitesse entre le règlement on-chain et la consommation hors chaîne, et comble ce vide non pas via des engagements de crédit centralisés, mais via des règles de smart contracts. Le prix, cependant, est que l’utilisateur doit surveiller lui-même les facteurs de santé ; en cas d’erreur de manipulation, aucun service client ne pourra t’aider à annuler la transaction.

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