Le marché connaît une volatilité accrue, il est encore plus important de « consolider » ses positions d'investissement —【Obligation à 90 jours de stabilité Zhongtai】Dix questions, dix réponses

Demandez à l’IA · Comment le mécanisme à triple bouclier garantit-il les rendements en période de volatilité du marché ?

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Dans quels actifs cette fiducie investit-elle ?

Le Fonds appartient à la catégorie des fonds obligataires purs. Il n’investit pas dans des actions, des obligations convertibles (à l’exception de la partie obligataire pure des obligations convertibles avec possibilité de démembrement), ni dans des obligations échangeables. Le Fonds investit dans des actifs obligataires à hauteur d’au moins 80% de l’actif du fonds, et investit dans des obligations de crédit de haute qualité notées AA+ ou supérieures, tout en contrôlant strictement le risque de crédit, en évitant le “credit sinking”, et en recherchant des rendements stables à long terme. Il s’agit d’un choix privilégié pour la gestion de “fonds dormants” et la base d’allocation d’actifs.

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Pourquoi acheter un fonds obligataire pur ?

Les fonds obligataires purs présentent les caractéristiques de rester à l’écart des fluctuations du marché actions, avec un risque relativement plus faible ; ils constituent un produit d’investissement de la catégorie “volatilité globale relativement faible, perspectives favorables à long terme”.

À titre d’exemple, l’indice des fonds obligataires purs : au cours des 11 dernières années, les performances annuelles ont toutes été positives, avec un taux de croissance annualisé de 3,63%, et il présente les caractéristiques d’être à l’écart des fluctuations du marché actions et d’avoir un risque relativement plus faible. Dans un environnement où la politique monétaire est assouplie et où les taux des dépôts continuent de baisser, les fonds obligataires purs, grâce à leur potentiel de rendement et à leurs caractéristiques de stabilité, peuvent encore devenir un outil d’allocation important pour les investisseurs recherchant la stabilité afin de faire face à “l’absence d’opportunités d’investissement d’actifs” et de réaliser la préservation et l’accroissement de la richesse.

Note : Code de l’indice des obligations “fonds obligataires purs” : 930609.CSI, source des données : Wind, période de statistiques : du 2015-01-01 au 2025-12-31. La durée des données est relativement courte et ne peut pas refléter toutes les phases de fonctionnement du marché ; dans différents contextes de marché, les investissements peuvent ne pas être conformes aux conclusions ci-dessus. Les performances passées de l’indice ne représentent pas la performance future du Fonds et ne constituent pas une garantie des rendements de l’investissement dans le Fonds ni aucun conseil en investissement. Le Fonds comporte des risques ; investissez avec prudence.

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Le moment actuel est-il propice à investir dans des fonds de type obligations ?

Les fonds obligataires sont adaptés à un investissement à long terme ; pour les investisseurs de long terme, il n’est généralement pas nécessaire de “choisir le moment”. Étant donné que les fonds obligataires purs sont à l’écart des fluctuations du marché actions, l’allocation à long terme à des fonds obligataires purs contribue à améliorer la capacité du portefeuille à faire face au risque.

Du point de vue de l’allocation d’actifs, pour les investisseurs prudents, même lorsque le marché actions performe fortement, il est difficile de placer tous les actifs sur le marché actions. Par conséquent, dans un portefeuille d’investissement complet, les obligations ont toujours leur place : les rendements peuvent varier selon les différentes phases, mais leur fonction reste la même, comme “le camp du calme” pendant un marché haussier—sans faire de bruit, mais avec une certaine solidité.

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Quelle est la logique d’allocation de ce Fonds ?

Le Fonds sélectionnera activement des obligations de crédit de qualité comme partie de base, dans le but de maintenir un taux de rendement statique relativement élevé du portefeuille ; d’autre part, il participera activement à des opérations sur des cycles (trading en points de rotation), et choisira, en fonction de la rotation des produits et de l’évolution de la forme de la courbe des rendements, des échéances et des produits différents pour effectuer ces opérations sur des cycles, afin d’augmenter le rendement du portefeuille. En fonction de la situation du marché, il ajustera dynamiquement les proportions de position d’allocation et de position de trading, et mettra en place une gestion de liquidité prospective. L’objectif principal sera la duration du portefeuille, utilisée comme levier principal pour l’attaque ou la défense, avec un taux de levier modéré. Le Fonds utilisera efficacement les instruments de couverture des contrats à terme sur obligations d’État (国债期货) pour couvrir le risque, tout en contrôlant strictement les retracements du portefeuille, et s’efforcera de réaliser une hausse régulière de la valeur liquidative du compte.

Note : Le Fonds respecte strictement les exigences du contrat pour son activité d’investissement ; les stratégies pertinentes mentionnées dans le document peuvent être ajustées selon l’évolution de l’environnement de marché, uniquement à titre indicatif.

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Comment ce Fonds contrôle-t-il le risque de baisse ?

Le Fonds construit principalement plusieurs boucliers à trois niveaux, afin de contrôler strictement le risque de baisse :

Premier bouclier : sélectionner des obligations avec discernement, contrôler strictement le risque de crédit

Tout en maintenant une liquidité relativement bonne des actifs, le Fonds procède à une analyse approfondie des fondamentaux des obligations individuelles. Le Fonds investit activement dans des obligations de crédit (y compris les titres adossés à des actifs) dont la notation de crédit est supérieure ou égale à AA+.

Deuxième bouclier : contrôler de manière flexible la duration du portefeuille, réduire la volatilité

Lorsque le niveau global des taux du marché devrait augmenter, le Fonds réduira de façon appropriée la duration du portefeuille afin d’éviter les pertes en capital causées par la baisse des prix des obligations.

Troisième bouclier : bien utiliser les outils de trading pour couvrir les risques

Utilisation de contrats à terme sur obligations d’État (国债期货) à bonne liquidité et avec une activité de trading élevée. À travers la recherche sur la tendance d’évolution du marché, et via des stratégies de couverture telles que la couverture contre le risque (套期保值), pour couvrir le risque de marché.

Note : Le Fonds respecte strictement les exigences du contrat pour son activité d’investissement ; les stratégies pertinentes mentionnées dans le document peuvent être ajustées selon l’évolution de l’environnement de marché, uniquement à titre indicatif.

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Que pense le gestionnaire de fonds de la tendance à venir ?

Le niveau des prix est un point clé de l’attention du marché en 2026. Il existe une incertitude quant au fait que le CPI puisse rester positif sous l’impulsion du CPI “core”, et si le PPI peut poursuivre la tendance de reprise ; il faut continuer à l’observer. Étant donné que le risque de baisse des fondamentaux n’est pas encore levé, l’intention de soutien par la politique au cours du premier semestre 2026 pourrait être relativement forte. La politique monétaire doit encore être coordonnée pour renforcer l’action de la politique budgétaire ; il existe encore une marge de baisse des réserves obligatoires et de baisse des taux. On s’attend à ce que la liquidité continue de rester dans un état relativement souple.

On prévoit que, en 2026, le taux des obligations d’État à 10 ans aura une probabilité relativement élevée d’osciller. Il n’y a pas encore de risque d’une hausse de tendance des taux ; un recul par phases du marché est une opportunité d’entrée relativement favorable. Toutefois, il faut aussi se prémunir contre le risque que l’amélioration de l’appétit pour le risque du marché comprime temporairement le marché obligataire par phases.

Note : Les stratégies pertinentes mentionnées dans le document peuvent être ajustées selon l’évolution de l’environnement de marché, uniquement à titre indicatif, et ne constituent pas une base pour l’investissement.

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Ce Fonds convient à quels investisseurs ?

1）Investisseurs ayant une faible aversion au risque

Les investisseurs dont l’aversion au risque est faible, qui n’acceptent pas de fortes fluctuations, et qui sont habitués à acheter des produits de gestion de patrimoine traditionnels, ou qui espèrent gérer des fonds dormants et augmenter le rendement.

2）Investisseurs qui espèrent augmenter le rendement

Les investisseurs qui ne sont pas satisfaits du rendement des fonds monétaires, et qui veulent, dans un cadre de risque maîtrisé, tenter d’obtenir un accroissement de rendement.

3）Investisseurs ayant des besoins d’allocation en portefeuille

Dans un environnement de taux faibles, les fonds obligataires purs deviennent un outil important pour combler le déficit entre l’offre et la demande de la gestion de patrimoine prudente ; ils peuvent être plus adaptés comme position de base pour un portefeuille d’investissement à moyen et long terme, et, grâce à la détention stable à long terme, viser à augmenter le rendement.

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Qui sera le gestionnaire de fonds pressenti pour ce Fonds ?

Le gestionnaire de fonds pressenti est Shang Yuanbo. Il est actuellement vice-directeur général du département de gestion d’investissement public à revenu fixe de Taizhong Securities Asset Management (中泰证券资管固收公募投资部). Master en finance de la Shanghai University of Finance and Economics. Depuis 2006, il a successivement occupé les postes de trader en gestion de patrimoine à la Banque de Shanghai, d’agent d’investissement ; de gestionnaire d’investissements à revenu fixe chez Cathay United Securities Asset Management (国泰君安资管) ; de gestionnaire d’investissements à revenu fixe chez Taizhong Securities Asset Management, puis vice-directeur général du département des marchés financiers, puis vice-directeur général du département des affaires de fonds. Il a traversé la transition entre marchés haussiers et baissiers, dispose d’une expérience d’investissement riche, et adhère au principe de contrôle strict du risque, afin d’apporter de la stabilité et de viser la victoire aux porteurs.

Shang Yuanbo gère actuellement trois fonds obligataires purs ; les performances historiques sont les suivantes :

Note : Les données de performance proviennent des rapports périodiques des fonds ; les données de retracement proviennent de Taizhong Asset Management ; elles n’ont pas été revues par le dépositaire, et sont uniquement à titre indicatif. Toutes les données ci-dessus sont arrêtées au 2025-12-31. Du lancement jusqu’au 2025-12-31, pour Taizhong Lanyue Short-term Bonds A, sur 1635 jours de cotation cumulés, 1508 jours ont affiché une hausse ou un maintien stable de la valeur liquidative cumulée par part. Critère de calcul : si la valeur liquidative nette cumulée des parts le jour considéré, comparée à celle du jour précédent, est en hausse ou reste inchangée, alors il s’agit d’une hausse ou d’un maintien stable. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le Fonds comporte des risques ; l’investissement est à faire avec prudence.

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Quels sont les éléments de base et le barème de frais de ce produit ?

**En outre, les frais de ce produit sont les suivants :
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Note : Le Fonds fixe une durée minimale de détention de 90 jours pour chaque part. À partir du jour d’expiration de la période de détention minimale (y compris le jour même de l’expiration de la période de détention minimale), le porteur peut procéder au rachat ; lors du rachat, aucun frais de rachat n’est prélevé.

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Pouvez-vous présenter Taizhong Securities Asset Management ?

Taizhong Securities (Shanghai) Asset Management Co., Ltd. (abrégé : “Taizhong Securities Asset Management”) a été créée en 2014. Il s’agit d’une filiale détenue par Taizhong Securities, spécialisée dans l’activité de gestion d’actifs. La société exerce des activités de gestion d’actifs de valeurs mobilières et des activités de gestion de fonds de placement de valeurs mobilières ouverts au public ; en même temps, elle est membre de l’Association chinoise de gestion d’actifs d’assurance (中国保险资产管理业协会) et dispose de la qualification de gestionnaire de fonds d’assurance.

En tant qu’une des principales sociétés de gestion d’actifs liées à des courtiers professionnels en Chine, et au 30 juin 2025, l’échelle d’activité de gestion d’actifs de Taizhong Asset Management s’élève à 105.75B de RMB (données provenant de Taizhong Securities Asset Management). La société place l’intérêt des porteurs en premier ; ses performances d’investissement sont excellentes. Au 31 décembre 2025, au cours des six dernières années, la société se classe 6/89 en termes de gains de gestion active de placements d’actions, et 4/91 en termes de gains de gestion active d’obligations.

Note : Le classement des capacités de gestion active d’actions du gestionnaire de fonds est établi par Galaxy Securities ; les critères de calcul sont un périmètre large + moyenne pondérée par la taille. Le périmètre large inclut : la limite minimale d’investissement en actions inscrite dans le contrat de fonds étant supérieure ou égale à 80% ; la limite minimale d’investissement en actions inscrite dans le contrat de fonds étant supérieure ou égale à 60% ; la proportion d’actions du benchmark de performance étant supérieure ou égale à 50% ; et la proportion réelle investie en actions étant supérieure ou égale à 60%. La période statistique est du 2020-01-01 au 2025-12-31. Le classement des capacités de gestion active d’obligations du gestionnaire de fonds est établi par Galaxy Securities ; les critères de calcul sont un périmètre étroit + moyenne pondérée par la taille. Le périmètre étroit inclut : les fonds obligataires purs inscrits dans le contrat de fonds, c’est-à-dire les fonds classés comme fonds obligataires purs, incluant les fonds d’obligations de dette purs à long terme, les fonds d’obligations de dette purs à moyen et court terme, les fonds d’obligations de dette purs à court terme, les fonds obligataires purs (méthode du coût amorti). La période statistique est du 2020-01-01 au 2025-12-31. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs.

Avertissement sur les risques :

Le gestionnaire de fonds s’engage à gérer et utiliser les actifs du fonds selon les principes de bonne foi, de diligence et de responsabilité, mais ne garantit pas que le fonds sera nécessairement rentable, ni ne garantit un rendement minimum. Investissement** comporte des risques ; les performances passées du Fonds ne reflètent pas ses performances futures.** Les performances d’autres fonds gérés par le gestionnaire de fonds ne constituent pas une garantie des performances de ce Fonds. Lorsqu’ils investissent dans un fonds, les investisseurs doivent lire attentivement les documents juridiques tels que le contrat de fonds, le prospectus de souscription, et le résumé des informations relatives aux produits de fonds. Le gestionnaire de fonds rappelle aux investisseurs le principe “l’acheteur assume sa propre responsabilité” (“买者自负”) pour les investissements dans des fonds : veuillez choisir les produits de fonds qui conviennent à votre profil de tolérance au risque. Le Fonds comporte des risques ; investissez avec prudence. Le niveau de risque de ce Fonds est un risque “moyen-faible” (R2) ; l’évaluation du risque est celle du gestionnaire. En pratique, l’évaluation faite par les organismes de vente fait foi. Taizhong Wen Gu 90 jours (90天持有) obligations de type convenu : les parts du fonds sont soumises à la durée minimale de détention de 【90 jours】 ; durant la période de détention minimale la plus courte, vous ferez face à une contrainte de liquidité en cas de non-récupération ou de non-vente de parts de fonds.

Taizhong Lanyue Short-term Bonds A/C a été lancé le 26.04.2019 ; pour les années 2021 à 2025, les taux de croissance de la valeur liquidative par part ont été respectivement de 3,26%/2,95%、1,94%/1,63%、2,41%/2,17%、2,02%/1,98%、1,72%/1,55% ; sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de 2,58%、2,18%、2,42%、2,26%、1,54%. Le 22.06.2021, le produit a embauché Zang Jie comme gestionnaire de fonds ; le 22.11.2021, Zhang Beibei a cessé d’exercer en tant que gestionnaire de fonds. Le 28.08.2023, le produit a embauché Cheng Bing comme gestionnaire de fonds. Le 17.04.2025, le produit a embauché Ma Xiao comme gestionnaire de fonds ; Cheng Bing et Zang Jie ont cessé d’exercer comme gestionnaires de fonds. À l’heure actuelle, les gestionnaires de fonds de ce produit sont Shang Yuanbo et Ma Xiao.

Taizhong Qingyue Mid-Short-term Bonds A/C a été lancé le 09.08.2019 ; pour les années 2021 à 2025, les taux de croissance de la valeur liquidative par part ont été respectivement de 3,65%/3,23%、2,44%/2,06%、3,17%/3,01%、3,00%/2,83%、1,57%/1,41% ; sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de 3,27%、2,49%、2,61%、3,43%、1,25%. Le 22.06.2021, le produit a embauché Zang Jie comme gestionnaire de fonds ; le 22.11.2021, Zhang Beibei a cessé d’exercer comme gestionnaire de fonds de ce produit. À l’heure actuelle, les gestionnaires de fonds de ce produit sont Shang Yuanbo et Zang Jie. Taizhong Wengu Zhouzhou gou 12 semaines rolling bonds A/C a été lancé le 21.07.2021 ; pour les années 2021 à 2025, les taux de croissance de la valeur liquidative par part ont été respectivement de 1,56%/1,43%、2,45%/2,14%、3,91%/3,60%、3,44%/3,13%、1,87%/1,57% ; sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de 1,78%、1,99%、3,95%、8,07%、1,50%. À partir du 07.02.2023, le produit a embauché Zou Wei comme gestionnaire de fonds ; Tian Yu a cessé d’exercer comme gestionnaire de fonds de ce produit. Le 22.12.2025, le produit a embauché Cheng Bing comme gestionnaire de fonds ; Zou Wei a cessé d’exercer comme gestionnaire de fonds de ce produit. À l’heure actuelle, les gestionnaires de fonds de ce produit sont Shang Yuanbo et Cheng Bing.

Taizhong Wen Gu 30 jours maintien mid-short-term bonds A/C a été lancé le 18.10.2022 ; pour les années 2022 à 2025, les taux de croissance de la valeur liquidative par part ont été respectivement de 0,12%/0,08%、3,93%/3,73%、3,25%/3,03%、1,62%/1,41% ; sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de 0,02%、2,96%、3,12%、1,54%. Le 19.09.2024, le produit a embauché Ma Xiao comme gestionnaire de fonds ; à l’heure actuelle, les gestionnaires de fonds de ce produit sont Shang Yuanbo, Zang Jie et Ma Xiao.

Taizhong Shuangli Bonds A/C a été lancé le 27.09.2022 ; pour les années 2022 à 2025, les taux de croissance de la valeur liquidative par part ont été respectivement de -0,23%/-0,35%、3,56%/3,14%、6,67%/6,22%、0,80%/0,40% ; sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de -0,25%、0,67%、6,22%、0,59%. Le 28.08.2023, le produit a embauché Cheng Bing comme gestionnaire de fonds. Le 09.11.2023, Jiang Cheng a cessé d’exercer comme gestionnaire de fonds de ce produit. À l’heure actuelle, les gestionnaires de fonds de ce produit sont Cheng Bing et Shang Yuanbo.

Taizhong Shuangxin 6 months held bonds A/C a été lancé le 30.05.2025 ; le taux de croissance de la valeur liquidative par part pour l’année 2025 a été de -0,09%/-0,29%, et sur la même période, les performances de l’indicateur de référence ont été de 0,62%. Les gestionnaires de fonds de ce produit sont Cheng Bing et Shang Yuanbo. Les données ci-dessus proviennent des rapports périodiques du produit. Les données passées ne représentent pas les rendements futurs.