Il y a une personne appelée Duan Yongping, souvent surnommé « Warren Buffett de l’Orient » dans le monde de l’investissement en Chine. En approfondissant sa philosophie d’investissement et ses réalisations, on découvre des leçons vraiment fascinantes.

La force de Duan Yongping réside dans sa transition de l’entrepreneuriat à l’investissement. En 1988, il a repris une petite usine en difficulté avec plus de 2 millions de yuans de pertes, et en quelques années seulement, il l’a fait passer à une production annuelle de 10 milliards de yuans. Par la suite, il s’est séparé du groupe Yihua pour lancer BBK, qui deviendra plus tard OPPO et Vivo, et a remporté le prix « Étoile de la publicité » de CCTV deux années consécutives. Dans la quarantaine, il a choisi de prendre sa retraite précipitamment, de déménager aux États-Unis et de se consacrer à l’investissement. On dit que ses actifs actuels dépassent les 30 milliards de dollars.

En 2006, Duan Yongping est devenu le premier investisseur chinois à remporter le droit de déjeuner avec Warren Buffett, en remportant l’enchère à 620k dollars. À cette occasion, il a recommandé Apple à Buffett, qui a ensuite acheté massivement des actions Apple, ce qui est devenu une histoire célèbre. Duan Yongping a lui-même été profondément influencé par la philosophie d’investissement axée sur la valeur de Buffett.

En regardant ses résultats d’investissement, on voit qu’en investissant 2 millions de dollars dans NetEase, la valeur a explosé à plus de 100 millions de dollars, soit un rendement d’environ 20 fois. Par la suite, ses gains auraient atteint jusqu’à 68 fois. Il a maintenu une position longue sur Apple depuis 2011, et à la fin de 2024, ses actifs détenus dans cette société dépassent 10,2 milliards de dollars, représentant plus de 70 % de son portefeuille total.

Ce qui est intéressant, c’est que Duan Yongping considère Moutai comme une « obligation à long terme ». Il a investi presque tout son capital en Moutai via un compte en renminbi, et prévoit qu’après 10 ans, la valeur de ses investissements dépassera ses dépôts bancaires. Pour lui, la valeur intrinsèque de Moutai est stable, et il ne s’inquiète pas des fluctuations de prix. Il adopte aussi une stratégie d’achat lors des périodes de baisse pour des investissements dans Tencent ou Pinduoduo.

Duan Yongping a dix principes d’investissement, mais le plus important est celui-ci : d’abord, pêcher là où il y a des poissons. Par exemple, alors que l’action A stagne depuis 20 ans, le marché américain continue de monter. Ensuite, choisir une action en un an et la conserver pendant dix ans. Buffett dit aussi : « Une action que vous ne pouvez pas détenir pendant 10 ans ne devrait pas être détenue une seule seconde. »

Acheter une action, c’est acheter une entreprise. Si le produit est bon, si le modèle d’affaires est solide, et si le dirigeant a une vision claire, il n’y a pas lieu d’avoir peur. L’investissement demande de la conviction, il faut croire en soi du fond du cœur et ne pas se laisser influencer par le bruit du marché. Duan Yongping utilise deux comptes distincts : l’un pour l’investissement en valeur, avec Apple qu’il n’a jamais vendu en 14 ans, réalisant des retours plusieurs centaines de fois supérieurs ; l’autre pour la spéculation, qui lui a rapporté seulement quelques gains modestes.

Il n’y a pas de raccourci en investissement. Ceux qui cherchent un raccourci continueront à le faire dans 20 ans. La spéculation, en fin de compte, revient à lancer une pièce, avec une probabilité de 55 contre 45. Réduire le nombre de décisions est aussi crucial : faire 20 décisions par an mène inévitablement à des erreurs. Selon lui, 20 décisions d’investissement dans toute une vie suffisent.

Acheter quand personne ne regarde, vendre quand tout le monde se précipite. Quand NetEase a chuté à 1 dollar, Duan Yongping a dit : « Si quelque chose qui vaut 10 yuan se vend à 1 yuan, où est le courage ? » À l’époque, la trésorerie par action de NetEase était de 4 yuan, mais le prix de l’action n’était que de 1 yuan.

Penser que A-shares est un jeu de hasard est une erreur majeure. Ce sont les investisseurs axés sur la valeur qui réalisent de vrais profits. Moutai, dans lequel Duan Yongping a investi, n’a été touché qu’une seule fois en plus de dix ans. Enfin, il croit que tout est écrit par le destin : tu deviendras forcément la personne que tu souhaites devenir. Les spéculateurs ne changent pas, mais ceux qui adhèrent à l’investissement basé sur la valeur évolueront probablement. C’est la raison pour laquelle Duan Yongping dîne avec Buffett.