Tu te laves quotidiennement avec des actualités financières et tu te perds dans le terme « stagflation » ? Aujourd'hui, un graphique clarifie tout pour tous les frères.

Voici une définition simple : la stagflation, c’est une maladie qui donne à l’économie une double peine — stagnation de la croissance + inflation qui explose en même temps.

D’un côté, l’économie est complètement à l’arrêt : consommation et investissements tombent à zéro, les usines ferment, le taux de chômage grimpe, les gens n’ont pas d’argent dans leur poche, ils n’osent pas dépenser ;
De l’autre, les prix s’envolent comme si c’était la folie : l’argent en main perd de sa valeur chaque jour, tout devient plus cher, sauf que les salaires ne suivent pas.

Le pire, c’est que cette maladie ne peut pas être traitée efficacement :
Quand l’économie va mal, la banque centrale baisse les taux et injecte de l’argent, pour stimuler la consommation et l’investissement, et faire repartir l’économie ;
Quand les prix s’envolent, la banque centrale augmente les taux pour réduire la masse monétaire, pour que les gens épargnent au lieu de dépenser n’importe comment, et faire baisser l’inflation.
Mais avec la stagflation, ces deux stratégies deviennent des impasses : augmenter les taux pour freiner l’inflation fait plonger l’économie ; baisser les taux pour relancer l’économie fait exploser les prix.
L’analogie dans le graphique est parfaite : c’est comme une personne qui a à la fois une forte fièvre et des frissons, qui a peur de se couvrir de peur de faire monter la température, mais qui a aussi froid avec la glace sur la tête, et qui tremble partout — un vrai dilemme.

Ce n’est pas la première fois que cela arrive. La crise pétrolière des années 70 aux États-Unis est un exemple classique. L’OPEP a imposé un embargo, les prix du pétrole ont explosé, les coûts de production des entreprises ont atteint le plafond, elles ont dû augmenter leurs prix ; le prix du pétrole élevé a aussi épuisé le pouvoir d’achat des ménages, la consommation a chuté, les usines ont manqué de commandes, le chômage a explosé, et tout le monde n’avait plus d’argent pour consommer, tandis que les prix continuaient d’augmenter, créant un cercle vicieux. Les États-Unis ont été tourmentés par cette stagflation pendant une décennie.

Alors, pourquoi tout le monde parle à nouveau du risque de stagflation aux États-Unis ?
Regarde les données récentes : la hausse des prix de l’énergie à l’échelle mondiale est de retour, le PPI américain dépasse les prévisions, la tendance à l’inflation ne peut pas être arrêtée ; mais de l’autre côté, la croissance économique américaine est déjà faible, le marché du travail aussi, la pression sur les entreprises augmente, et quand le prix du pétrole monte, le pouvoir d’achat des ménages est encore réduit, la consommation diminue encore.
Avant, le marché pariait sur une baisse des taux par la Fed, maintenant il se retourne complètement, et commence à trader sur le risque de stagflation. Les attentes de baisse des taux, qui devaient commencer en mars, ne sont pas encore fixées à une date précise, et le style du marché financier change radicalement.

Pour finir, une parole sincère à tous les frères : dans une période de stagflation, il ne faut pas suivre bêtement les tendances ou faire n’importe quoi. Seuls les actifs capables de résister à la cycle, avec un flux de trésorerie stable et un vrai pouvoir de fixation des prix, sont de véritables refuges.