Les recommandations de titres vedettes des courtiers pour avril font désormais consensus : 315 actions figurent sur la liste de recommandation.

Le présent article est de Zhou Shangfei, reporter du Quotidien des Valeurs mobilières.

Les portefeuilles mensuels de « titres phares » des sociétés de courtage sont depuis toujours l’un des indicateurs de tendance les plus importants pour le positionnement des capitaux institutionnels. À l’ouverture de la fenêtre d’investissement d’avril, et au 6 avril, au moment où notre journaliste du « Securities Daily » a publié son article, 42 sociétés de courtage avaient déjà publié des stratégies d’investissement mensuelles ; au total, 315 actions ont été inscrites sur la liste des recommandations de « titres phares » pour le mois d’avril. Au regard de la répartition par secteur et de la concentration sur les actions, les entreprises leaders dotées d’avantages concurrentiels à l’échelle mondiale, ainsi que les segments de niche alignés sur les tendances industrielles de long terme, sont devenus la direction de configuration unanimement reconnue par les sociétés de courtage.

Mettre l’accent sur des actifs principaux de qualité

Parmi les nombreux actifs recommandés, en avril, les recommandations pour trois actions—CATL, InnoLux / JCC? — non, « 中际旭创 », et BYD—ont été les plus fortement mises en avant : elles ont respectivement reçu des recommandations conjointes de 9, 8 et 7 sociétés de courtage, ce qui met en évidence la tendance des capitaux institutionnels à se concentrer sur des actifs de qualité en tête.

Plus précisément, CATL a déjà été recommandé par neuf sociétés de courtage : Huatai Securities, Zhongyuan Securities, Soochow Securities, Guotou Securities, Bank of China Securities, Guotai Huitong, Kaiyuan Securities, Huachuang Securities et CICC. La raison donnée par Kaiyuan Securities est que CATL est le leader mondial des batteries lithium et qu’elle conjugue une très forte résilience de la rentabilité ; dans un contexte de perturbations liées à des facteurs géopolitiques faisant monter les prix du pétrole et du gaz, sa position stratégique dans les énergies nouvelles est renforcée.

Concernant InnoX? non, « 中际旭创 », la société China Galaxy estime que, avec la progression rapide de la construction de l’intelligence artificielle à l’échelle mondiale, en tant qu’entreprise leader mondiale, elle bénéficie de la croissance de la demande de modules optiques à haut débit, représentée par le 800G ; en outre, le taux de pénétration des modules optiques silicium-photonique augmente. Parallèlement, la production de masse et l’expédition à grande échelle, en volume, des modules optiques 1,6T, principalement basés sur des solutions silicium-photonique, donnent aux produits une base solide pour une hausse conjointe des volumes et des prix.

Pour BYD, Zhongyuan Securities pense que la mise en œuvre de la technologie de charge ultra-rapide ouvrira un nouveau cycle de produits et stimulera la croissance des ventes nationales. Dans le même temps, tirée par la hausse des prix du pétrole, l’activité d’exportation de la société est susceptible de continuer à enregistrer une croissance vigoureuse.

D’un point de vue sectoriel, selon des statistiques de Guotai Junan Securities? non, « 国信证券 », en avril, les actions « titres phares » des sociétés de courtage se concentrent principalement sur les produits chimiques de base, l’électronique, les métaux non ferreux, les machines, la communication, etc. Les sociétés de courtage surpondèrent davantage des secteurs tels que les communications, la banque et le transport.

Concernant l’évaluation globale du marché A en avril, les analystes des sociétés de courtage estiment généralement que le marché se trouve dans un « point bas relatif à moyen terme » : après une libération suffisante des risques, la probabilité d’une tendance à la hausse avec des oscillations augmente.

« À l’heure actuelle, il pourrait s’agir du point bas relatif à moyen terme du marché A. » Le analyste de CICC, Li Jin, indique que, même si la trajectoire à court terme reste incertaine, après avoir traversé une phase d’ajustement, les risques sur le marché A ont été davantage libérés et l’évaluation (valorisation) se situe à un niveau relativement raisonnable. Sur l’horizon à moyen terme, le contexte macroéconomique dans lequel se trouve le marché n’a pas changé fondamentalement ; la logique qui soutient le marché A « pour avancer avec stabilité » demeure donc valable. La libération des risques et les ajustements à la baisse pourraient apporter de bonnes opportunités d’allocation.

L’analyste en chef des stratégies de China Galaxy Securities, Yang Chao, a en outre analysé que les trois grandes logiques—soutien des politiques, entrée de capitaux sur le marché et nouvelle évaluation des actifs chinois—n’ont pas changé. L’espace de baisse du marché A est relativement limité ; les conflits géopolitiques périphériques n’ont pas ébranlé les bases du « slow bull » à long terme du marché A. Il est recommandé d’adopter une stratégie axée sur la performance, en saisissant le moment opportun pour construire les positions.

« Les actifs chinois en interne présentent une stabilité ; à moyen terme, on s’attend à une hausse avec oscillations. Il est recommandé de saisir les opportunités de déploiement. » Zhang Yusheng, analyste en chef des stratégies de Everbright Securities, estime que le taux d’autosuffisance énergétique du marché intérieur est élevé et que cela offre une certaine capacité de résistance à la poursuite de la hausse des prix de l’énergie à l’extérieur. En outre, d’après les fluctuations de plusieurs cycles de marchés étrangers dans le passé, les exportations domestiques ont généralement tendance à bénéficier de la montée de l’incertitude extérieure. À moyen terme, la stabilité au sein des actifs chinois devrait permettre d’attirer des flux de capitaux continus.

En termes de directions de configuration spécifiques, le stratège en chef du marché A chez Citic Securities, Qiu Xiang, propose trois axes de configuration : d’abord, des catégories ayant connu un ajustement relativement important auparavant ; au cours de la dernière semaine, leur cours s’est stabilisé mais les fondamentaux sont relativement solides, et il existe des éléments de concrétisation des résultats, comme le chrome, le cuivre et les terres rares ; ensuite, des catégories dont le récit de la demande est relativement moins sensible au contexte macroéconomique et qui disposent de tendances industrielles indépendantes, comme l’énergie éolienne, le carbure de silicium, le stockage d’énergie résidentiel et les médicaments innovants ; enfin, des catégories répondant à une demande relativement rigide, mais dont l’offre est soumise à des contraintes claires : sous l’impact du choc pétrolier, les profits iront très probablement vers les segments des chaînes industrielles où l’offre et la demande sont les plus tendues, par exemple la glyphosate (herbicide) et les agents réfrigérants.

Les titres phares de mars présentent des caractéristiques structurelles

En repérant les performances des titres phares de mars, les données de Wind Information montrent que, dans un contexte où la volatilité du marché s’intensifiait, sur les 342 titres phares du mois, 62 ont enregistré une hausse de prix, soit environ 18,13 %, ce qui indique des caractéristiques structurelles marquées.

En ce qui concerne les performances des actions individuelles, en mars, quatre titres phares ont enregistré une hausse de plus de 20 %. Parmi eux, la société de招商证券推荐 de « 佛塑科技 » a pris la première place avec une hausse de 35,16 % ; « 源杰科技 », recommandée conjointement par Pacific Securities, Zhongyuan Securities et Shenwan Hongyuan Securities, a occupé la deuxième place avec une hausse de 30,59 % ; « 亚翔集成 », recommandée par Guotai Junan Securities? non, « 国信证券 », et « 宝丰能源 », recommandée par Soochow Securities, ont suivi avec des hausses respectives de 24,74 % et 21,44 %.

De plus, « 卫星化学 » recommandée par East China? non, « 东海证券 », « 比亚迪 » recommandée conjointement par AVIC Securities, Changjiang Securities et Haitong International, « 宁德时代 » recommandée conjointement par Huachuang Securities, Guolian Minsheng et CICC, « 诺诚健华 » recommandée par Ping An Securities, ainsi que « 华工科技 » recommandée par Zhongyuan Securities : toutes ces actions ont enregistré, au cours du mois, une hausse supérieure à 15 %, couvrant de multiples domaines allant des matériaux en amont à la fabrication haut de gamme, les technologies de l’information et la bio-médecine, etc. Cela montre que, dans un marché en consolidation, le choix précis d’un créneau industriel constitue la clé pour obtenir des rendements excédentaires.