Je viens de vivre l’un de ces moments où l’on se dit « attends, pourquoi tout le monde n’en parle pas » en parcourant les acteurs de l’infrastructure des centres de données. Tout le monde est obsédé par la course aux modèles d’IA, mais c’est honnêtement le mauvais pari. La vraie richesse se trouve dans les choses peu sexy — les entreprises qui construisent la véritable fondation sur laquelle tout le monde dépend.

Voici ce que j’ai remarqué : le boom de l’IA ne concerne plus seulement les GPU. Il s’est déplacé vers les systèmes de refroidissement, les réseaux, les couches d’automatisation et l’infrastructure de sécurité. Ce sont les actions liées à l’IA qui vont exploser discrètement pendant que les gens se disputent encore pour savoir quel LLM est le meilleur.

Laissez-moi vous présenter cinq entreprises qui semblent vraiment intéressantes en ce moment, et je parle d’intérêt pour une croissance composée à long terme, pas pour des trades rapides.

Super Micro Computer est essentiellement la plomberie des centres de données modernes d’IA. Ils construisent les serveurs et les racks que les hyperscalers utilisent réellement lorsqu’ils étendent leurs clusters d’IA. Ce qui a attiré mon attention : l’action a chuté de 40-50 % au cours de l’année dernière à cause de préoccupations sur la marge et des résultats manqués, mais l’entreprise prévoit toujours des revenus annuels de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour ses serveurs d’IA. C’est ce genre de déconnexion qui compte pour les investisseurs patients. Si elle continue à profiter des gains de conception existants et à atteindre une croissance des bénéfices à deux chiffres sur une décennie, vous avez un potentiel de croissance composé sérieux. Ce jeu d’infrastructure IA n’a pas besoin de gagner la course aux puces pour être rentable.

Arista Networks est la pièce du puzzle liée au réseau. Les modèles d’IA doivent déplacer d’énormes quantités de données entre les accélérateurs, et Arista a construit les commutateurs qui gèrent cela. Ils affichent déjà une croissance annuelle de 28 % du chiffre d’affaires avec environ 9 milliards de dollars de ventes en 2025. Plus important encore, ils viennent de relever leur objectif de réseau IA à 2,75 milliards pour 2026 seulement. C’est concret, pas de la spéculation. Leurs plateformes Ethernet 400G et 800G connaissent une vraie montée en volume chez les grands fournisseurs de cloud. Une croissance à deux chiffres pour une entreprise de cette taille ? Ça s’accumule.

UiPath m’a le plus surpris. Partant du RPA, ils ont discrètement pivoté vers l’IA pour les workflows. Ils intègrent l’IA générative dans leur infrastructure d’automatisation pour que les entreprises puissent construire des robots qui comprennent réellement les documents et déclenchent des processus complexes. L’action a chuté à cause de perspectives de croissance plus lentes, mais l’histoire principale reste intacte. Ils ont des milliers de clients, des intégrations profondes avec Microsoft, SAP et Oracle. C’est de la fidélité. Ces actions liées à l’IA qui vont exploser dans le secteur des entreprises sont souvent sous-estimées parce qu’elles ne sont pas flashy.

Qualys fait quelque chose d’intelligent avec l’IA dans la cybersécurité. Au lieu d’inonder les équipes de sécurité d’alertes, ils utilisent l’IA pour prioriser ce qui compte vraiment. À mesure que l’IA se répand partout, la surface d’attaque s’élargit, et le modèle d’abonnement de Qualys avec de fortes marges est conçu pour une croissance composée régulière. L’action a chuté de 13 % suite à une prévision plus lente, mais je pense que c’est temporaire. La valorisation est devenue plus intéressante.

Teradata est le jeu à l’ancienne qui s’est réellement réinventé. VantageCloud permet aux entreprises de rassembler des données provenant de différents clouds en un seul endroit et d’y faire tourner de l’IA. Avant que l’IA ne fonctionne, les données doivent être propres et organisées. Teradata se positionne comme cette couche centrale. Ils ont récemment écrasé les résultats du Q4 avec 421 millions de dollars de revenus, bien au-delà des attentes. Même après une hausse de 42 %, l’action se négocie à moins de 12 fois le flux de trésorerie disponible. C’est le genre de valorisation qui laisse de la place pour des années de création de richesse.

Le motif que je vois chez ces cinq entreprises : ce ne sont pas les choix évidents, et c’est justement le point. Elles permettent l’infrastructure sur laquelle tout le monde dépend. Si vous avez de la patience et que vous pouvez supporter la volatilité, ce sont des positions qui peuvent se compenser en argent sérieux sur une décennie. C’est ainsi que l’on construit réellement de la richesse dans l’IA, pas en poursuivant le modèle le plus en vogue ou la startup la plus récente.