Augmentation des prix + restrictions d'achat ! Moutai déploie une série de mesures, le marché du baijiu se stabilise au bas, à quoi faut-il désormais prêter attention ?

Au début du T2, Moutai a déployé deux grandes initiatives : d’une part, le 30 mars, Moutai a publié une annonce annonçant une hausse de prix : le prix du contrat de vente de Pufei a été relevé de 8,6 %, le prix de vente au détail en propre a été relevé de 2,7 % ; dans le secteur, on estime que la réforme orientée marché a encore franchi une étape, et qu’elle pourrait légèrement renforcer les marges bénéficiaires ; d’autre part, le 2 avril, sur sa plateforme en propre iMoutai, Moutai limite le nombre de commandes par jour : une personne peut acheter en quantité limitée à 1 commande par jour. Concrètement, cela signifie qu’une personne ne dispose que d’un seul créneau de “reservation” par jour ; sur une commande, elle peut acheter 1 à 6 bouteilles ; une fois la commande passée, le jour même, elle ne peut plus effectuer d’autre “achat de type reservation”.

Le responsable du groupe consommation de Guotai Huarong, Zhi Meng, analyse en indiquant que la hausse de prix de Moutai a pour objectif central d’ajuster au marché et de faire correspondre l’offre et la demande. Non seulement cela consolide le pouvoir de fixation des prix de la marque, mais cela libère aussi un signal visant à pousser les “revendeurs” à se débarrasser de leurs stocks.

Le T2 est une saison traditionnellement creuse pour l’industrie du vin de Chine (baijiu), mais Moutai, malgré un contexte défavorable, lance une combinaison “hausse de prix + limitation des achats”, ce qui aide à ouvrir le marché incrémental côté C, à accélérer l’acheminement des stocks vers les consommateurs réels et à augmenter le nombre d’ouvertures de bouteilles. À court terme, il faut surveiller les rapports annuels et les rapports trimestriels du premier trimestre des entreprises viticoles, en particulier des indicateurs comme la performance, le recouvrement des paiements, etc. On s’attend à ce que cela influence le jugement du marché sur la situation au bas du cycle.

De nombreuses institutions considèrent actuellement que la configuration “faible niveau d’encombrement + faibles anticipations + point bas des fondamentaux” des leaders des spiritueux des première et deuxième lignes (villes) présente une valeur de positionnement à forte probabilité. Les sociétés leaders pourraient mener la reprise et redevenir en avance sur l’industrie.

Côté outils d’investissement, il faut prêter attention au FNB sur les boissons et l’alimentation (food and beverage) Huaxia (515170.SH) ainsi qu’au fonds relais (ETF de connexion) sur le FNB food and beverage Huaxia, part C (013126.OF). Le produit suit passivement l’indice des aliments et boissons de segments. Après des ajustements continus sur cinq ans, l’évaluation de l’indice se situe à 19 fois, et se trouve dans le 2,71e centile sur les dix dernières années, donc en dessous de 98 % du temps historique. Par rapport à un ETF purement centré sur le vin, l’avantage différenciant de l’ETF Huaxia sur les aliments et boissons (515170.SH) réside dans le fait qu’il a éliminé les spiritueux des troisième et quatrième lignes de villes ; il met davantage l’accent sur les leaders du segment des première et deuxième lignes, avec une part cumulée de plus de 60 %. Parmi eux, la position sur Guizhou Moutai représente plus de 18 %.

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