Longfor Group l'année dernière, un chiffre d'affaires de 97,3 milliards, les activités d'exploitation et de services sont la pierre angulaire

Demandez à l’IA · Comment les activités d’exploitation et de services aident Longfor à traverser le creux du cycle ?

Journaliste de The Interface News | Wang Tingting

Le 27 mars, le promoteur immobilier privé Longfor Group (00960.HK) a publié ses résultats 2025.

« L’entreprise a réussi à traverser le pic des dettes l’an dernier ; à l’avenir, nous continuerons de réparer progressivement les profits, sur la base d’une sécurité financière stable et durable. » Lors de la conférence de résultats du même jour, le directeur exécutif et directeur financier (CFO) de Longfor, Zhao Yi, a déclaré à The Interface News : « Le point bas des profits du groupe interviendra entre 2025 et 2026, puis à partir de 2027, la reprise se fera progressivement. »

Au cours de l’année passée, sous l’effet d’un ralentissement continu du secteur immobilier, Longfor Group a enregistré une perte de profit après intérêts pour les droits des actionnaires, en dépit des résultats.

Zhao Yi explique à The Interface News que cela tient principalement à l’environnement global : ces dernières années, les volumes et les prix sur le marché du développement immobilier ont continué de baisser. Par conséquent, la marge bénéficiaire brute de vente de l’activité de développement de l’entreprise a subi une pression nette. Cette pression se reflétera de façon concentrée sur le calendrier de clôture de ces deux années, et c’est aussi un problème auquel l’ensemble du secteur pourrait être confronté.

« Les activités d’exploitation et de services que nous avons cultivées jouent, durant ce cycle, le rôle de lest et de stabilisateur. » Zhao Yi a déclaré à The Interface News : « À l’avenir, ces deux pans d’activité conserveront une croissance à deux chiffres chaque année. »

D’après le rapport de performance annuel 2025 publié par Longfor Group, en 2025 l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 26.77B de yuans. Parmi celui-ci, l’exploitation et les services totalisent 7.92B de yuans, portant la part dans le chiffre d’affaires total à 27,5 % ; le profit après droits des actionnaires a atteint 11.21B de yuans, avec une marge brute globale supérieure à 50 % et une marge nette d’environ 30 %.

Plus précisément, en ce qui concerne l’activité d’exploitation composée d’investissements commerciaux et de gestion d’actifs, le canal « investissement commercial » a vu les revenus locatifs progresser de 4 % en glissement annuel en 2025 pour atteindre 112,1 milliards de yuans, et le taux d’occupation est resté à un niveau élevé de 97 % ; le canal « gestion d’actifs » comprend six activités : appartements en location longue durée, bureaux à usage professionnel, appartements meublés, rues actives, hôpitaux pour femmes et enfants et vieillesse en bonne santé ; en 2025, les revenus se sont élevés à 29,8 milliards de yuans.

L’activité de services comprend les services immobiliers et l’« intelligent de la conception ». Les services immobiliers affichent un revenu total annuel de 112,3 milliards de yuans, avec plus de 2100 projets sous gestion, et une surface sous gestion d’environ 360 millions de mètres carrés ; en 2025, Longfor Long Zhizao a réalisé un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de yuans ; l’entreprise a ajouté 13,87 millions de mètres carrés en surface confiée à construire ; les ventes liées à ces contrats de construction ont atteint 20,62 milliards de yuans ; la surface livrée s’élève à 2,93 millions de mètres carrés.

Dans le plan de Longfor Group, au plus tard en 2028, le chiffre d’affaires des activités d’exploitation et de services dépassera celui du développement immobilier. « Nos revenus de développement continueront de conserver un certain volume, mais les revenus d’exploitation et de services contribueront à l’essentiel des profits du groupe ; c’est aussi un socle très solide pour la sécurité du groupe. »

Pour l’objectif 2026, la direction de Longfor indique que l’activité de développement immobilier continuera de s’attaquer à la réduction des stocks invendus, en se concentrant sur la récupération de fonds de haute qualité ; l’activité d’exploitation et de services continuera de concrétiser le potentiel de croissance.

« Pour 2026, nous avons préparé des sources de biens commercialisables en coopération de plus de 2.98B de yuans, dont environ 85 % des sources sont réparties dans les villes de niveau 1 et 2, et 30 % des sources concernent des projets entièrement nouveaux ainsi que des nouvelles phases de vieux projets ; le groupe continuera de s’attaquer à la réduction des stocks invendus et, en fonction de la situation du marché, maintiendra une offre flexible. » a déclaré Chen Xuping, président du conseil d’administration de Longfor Group et directeur général (CEO).

Parmi eux, pour l’investissement commercial, en 2026 Longfor prévoit d’ouvrir environ 9 centres commerciaux, dont 5 en actifs lourds et 4 en actifs légers. Pour les services immobiliers, l’entreprise continuera d’améliorer la qualité et l’efficacité des services, de réaliser une expansion de haute qualité à l’extérieur, et de promouvoir une croissance saine de l’activité.

Réduire de façon ordonnée l’échelle de la dette : c’est le mot-clé des dernières années chez Longfor.

Selon l’explication de la direction de Longfor, en 2025, Longfor Group a réalisé au total le remboursement en toute sécurité de 13,5 milliards de yuans d’obligations domestiques et de 9,23 milliards de yuans de la dette syndiquée offshore en monnaie de Hong Kong. Au 31 décembre 2025, le montant total des emprunts consolidés de Longfor Group s’élève à 11.23B de yuans, en baisse de 235,1 milliards de yuans par rapport à la fin de l’année précédente ; trésorerie en main : 23.51B de yuans ; ratio de dette nette : 52,2 % ; multiplicateur trésorerie/dette à court terme : 1,85 ; en excluant les acomptes reçus, le ratio actif-passif ressort à 54,7 %.

« 2025 est le plus grand pic d’échéances de dettes au niveau du groupe : l’entreprise rembourse 22 milliards de yuans sur l’année. À partir de 2026 et des années suivantes, l’échelle des dettes du groupe arrivant à échéance chaque année est limitée : en 2026, par exemple, il reste environ 6 milliards de yuans sur l’année. » a précisé Chen Xuping. D’ici la fin de cette année, et lors des mois de janvier de l’année prochaine, toutes les obligations domestiques et les billets de trésorerie domestiques de Longfor seront entièrement remboursés.

Bien que l’entreprise fasse des efforts pour préserver la ligne de sécurité financière, Longfor Group conserve une attitude prudemment optimiste envers le secteur immobilier pour 2026.

Chen Xuping indique que depuis la seconde moitié de 2021, l’ajustement en profondeur du secteur immobilier dure depuis cinq ans. Pendant ces cinq années, le volume des transactions sur le marché des logements neufs a chuté d’environ près de 50 %, tandis que les prix des logements d’occasion ont baissé d’environ près de 40 % ; l’ampleur de l’ajustement est considérable.

« Avec une telle baisse, les politiques continuent également de se renforcer. Cette année, la baisse globale du marché devrait nettement se réduire. Parallèlement, le redémarrage des transactions sur le marché de l’occasion se transmettra ensuite au marché des logements neufs, libérant ainsi des besoins de relocalisation/échange. »

Chen Xuping souligne qu’à partir du premier trimestre de cette année, sur certains marchés urbains « chauds », le volume des transactions sur le segment des logements d’occasion a commencé à se stabiliser et à revenir. De plus, sur le marché des logements neufs, certains produits d’amélioration de meilleure qualité situés à des endroits favorables ont également connu de bonnes ventes. Le secteur pourrait parvenir à stopper la baisse et reprendre une stabilité.