Bizarre ! Tout le monde regarde la hausse et la baisse de $BTC, mais ignore l'événement de la « grande extinction » des entreprises déclenché par la fusion de l'IA et de la cryptographie.

Lors d’un sommet industriel à New York, j’ai partagé un jugement clé : les agents vont évoluer pour devenir des entreprises. Aujourd’hui, cette idée a remodelé ma compréhension du croisement entre l’IA et la crypto.

Les discussions sur la combinaison de l’IA et de la crypto ont déjà beaucoup fait couler d’encre. Paiement, identité, inférence, entraînement, mécanismes de collaboration : chaque équipe explore. On trouve bien des tentatives utiles, certaines pouvant même évoluer jusqu’à devenir des activités indépendantes. Mais ces explorations initiales n’ont pas encore touché l’opportunité la plus marquante que la technologie crypto apporte.

La technologie crypto est un outil de formation de capital qu’une génération ne peut rencontrer qu’une seule fois. Elle démocratise la capacité à créer de nouveaux actifs numériques et donne aux entités natives d’Internet une structure de propriété entièrement numérisée. C’est là que se situe l’essentiel. L’IA rend les logiciels intelligents, et l’IA, combinée à la crypto, rend la création des entreprises logicielles accessible au plus grand nombre.

Ces entreprises seront différentes des licornes de la dernière décennie. Leur cœur n’est plus un fondateur humain, mais des agents intelligents coordonnés par des tokens. Elles ne dépendent plus principalement du capital-risque ; des investisseurs particuliers peuvent investir sans autorisation pour accéder à cette nouvelle catégorie d’actifs, native du logiciel.

Nous sommes au seuil d’une nouvelle ère, où l’innovation viendra de plus en plus souvent d’une nouvelle forme d’entreprise. Elles sont nées sur Internet, entièrement constituées de logiciels, et peuvent mobiliser des capitaux mondiaux de manières impossibles à atteindre pour les entreprises traditionnelles. Je les appelle les « entreprises d’agents ».

La controverse sur l’arrivée de l’intelligence artificielle générale est devenue lassante. Les capacités de l’IA ont atteint le niveau humain dans suffisamment de domaines, et elles sont en train de modifier les trajectoires de développement des logiciels, du travail et des marchés. Leur impact dépasse déjà les interfaces SaaS qui “intelligentisent” le produit, et modifie la façon dont les organisations fonctionnent, la manière dont on construit les produits, et même la façon dont les entreprises sont formées.

Ce que nous discutons n’est pas d’une amélioration marginale de l’économie existante, mais d’une transformation technologique en train de changer la structure même de l’organisation économique.

La première vague de la combinaison IA + crypto est réelle, mais incomplète. Elle a donné naissance à des agents IA qui utilisent des paiements sur rails crypto, à des marchés décentralisés d’inférence et d’entraînement, à des systèmes d’identité pour les agents autonomes, et à toutes sortes d’outils de collaboration de type blockchain. Ces idées sont utiles, mais elles n’exploitent pas pleinement l’avantage unique de la technologie crypto.

La technologie crypto peut non seulement aider les agents à commercer, mais aussi leur conférer une propriété et une structure d’investissement nativement numériques. Si l’on considère simplement la crypto comme la couche de paiement des agents, on manque une occasion plus grande. Si l’on la considère comme une base permettant la formation de capital autour d’agents autonomes, natifs du logiciel, alors l’économie des agents peut atteindre une échelle bien plus grande.

Mon argument central est simple : l’IA rend les agents intelligents, et la crypto les rend investissables. La combinaison des deux ne produit pas seulement de meilleurs robots ; elle ouvre la possibilité d’une nouvelle catégorie d’entreprise.

Les entreprises traditionnelles s’appuient sur des entités juridiques, des hiérarchies de management, des structures d’embauche et des systèmes de confiance qui ont évolué au fil des époques. Mais si l’intelligence et la propriété deviennent natives du logiciel, alors l’entreprise elle-même peut devenir un pur logiciel.

Ces entreprises logicielles vont proliférer au cours des prochaines années. Elles ont des coûts d’exploitation plus faibles, des canaux plus étendus d’accès au capital numérique et des cycles d’itération bien plus rapides. Elles ne sont pas seulement des licornes SaaS du passé : ce sont des entités entièrement numérisées dont la création, la coordination, la gouvernance et la capitalisation sont toutes réalisées via du logiciel.

Une hypothèse courante est que la capacité est le principal facteur limitant le développement des agents. Je ne pense pas que ce soit toute l’histoire. Même si les modèles continuent de s’améliorer, le goulot d’étranglement le plus important réside dans le fait que les agents n’ont pas de « statut légal » dans les systèmes les plus cruciaux.

Les humains peuvent posséder des biens, signer des accords, contracter des dettes et organiser des entreprises. Par défaut, les agents ne le peuvent pas. Sans ces capacités, ils ne sont que des extensions des opérateurs humains — pas des acteurs économiques indépendants.

C’est la raison pour laquelle la blockchain devient essentielle. La blockchain a permis aux programmes de détenir et de gérer des actifs selon des règles. C’est un mécanisme qui permet au logiciel de posséder des biens et d’exercer un contrôle contraint. Les smart contracts en sont l’exemple le plus ancien et le plus clair.

Si tu peux construire un agent de manière fiable à l’intérieur d’un smart contract, alors tu peux l’ancrer sur une couche de base cryptée et contractuelle. Ensuite, cet agent peut commencer à posséder, opérer et coordonner des actifs de façon autonome. C’est le premier pont véritable du « outil » à « l’entreprise ».

La propriété commence par l’identité. Pour qu’un agent possède des actifs significatifs, il faut deux éléments. D’abord, établir l’identité de l’agent — quel code il exécute, de quel environnement il dépend, quelles données et permissions il peut accéder. Ensuite, un ensemble de systèmes de preuves et d’autorisation pour gérer les mises à niveau du code de l’agent, afin de garantir que seul l’agent lui-même (ou l’initiateur autorisé) peut exercer le contrôle sur les comptes ou les actifs concernés.

Ainsi, la couche d’identité des agents est fondamentale. La propriété humaine dépend de l’identité et du contrôle d’accès ; les agents n’échappent pas à cette règle. La différence, c’est que le logiciel nous donne l’opportunité de rendre l’identité plus stricte. Nous pouvons non seulement vérifier des clés, mais aussi vérifier le code, les dépendances, les conditions d’exécution et les permissions.

Cela forme une forme d’identité plus stricte et plus précise que la plupart des institutions humaines n’en ont. Une fois cette couche d’identité en place, les agents peuvent commencer à contrôler de véritables biens numériques : sites web, justificatifs de paiement, comptes d’applications, API, comptes sociaux, etc., qui ensemble constituent la réalité opérationnelle d’une activité numérique.

Un basculement conceptuel peut éclaircir tout l’argument : une activité numérique est un ensemble de biens numériques. Elle a un site web, un dépôt de code, des clés API, des canaux de paiement, une interface de marque, des comptes clients, une infrastructure cloud et des justificatifs d’exploitation. Ce sont précisément ces éléments qui lui permettent de fonctionner.

Si un agent peut contrôler de façon fiable cet ensemble de biens numériques, alors pour la première fois, il ne s’agit plus seulement d’aider une entreprise : l’agent peut occuper le cœur opérationnel d’une entreprise. Cela change la trajectoire de développement des agents.

Nous avons commencé avec des robots basés sur des règles, puis des chatbots, puis des agents utilisant des outils ; aujourd’hui, on se dirige de plus en plus vers des agents capables de fonctionner de façon autonome sur la durée. La prochaine étape ne sera pas seulement une plus grande autonomie : ce sera la propriété. Une fois que les agents possèdent des actifs numériques productifs, ils deviennent investissables au sens le plus solide.

Aujourd’hui, les modèles de tokens fonctionnent le mieux quand le système sous-jacent est entièrement on-chain. DeFi sur $ETH en est l’exemple le plus clair, car les actifs, les flux de trésorerie et la logique d’exécution peuvent être représentés directement dans des smart contracts. Mais la plupart des activités numériques ne sont pas complètement transparentes et lisibles de cette manière.

Leurs actifs sont répartis dans des systèmes off-chain : dépôts de code, sites web, comptes utilisateurs, présence sociale, marques, données opérationnelles et justificatifs de services. C’est pourquoi, avec la structure actuelle, les tokens restent plus étroits que beaucoup l’espèrent.

Dans de nombreux cas, les tokens n’ont qu’un lien faible avec l’activité réelle ou l’équipe derrière. Si l’équipe part, si l’entreprise est rachetée ou si elle se reconvertit, les tokens n’accordent souvent pratiquement aucun droit réel sur le cœur opérationnel de l’entreprise. C’est la raison pour laquelle ce secteur peine à dépasser des scénarios d’application limités.

Par conséquent, le défi ne consiste pas seulement à créer davantage de tokens, mais à créer de tels entités numériques : dont la structure de propriété correspond réellement à ce qui est en train d’être construit.

Les points de rupture sont au nombre de deux. La première partie consiste à étendre ce que le capital natif du logiciel peut posséder. Un contrat ou un token ne devrait pas se limiter à des actifs purement on-chain ; il devrait pouvoir contrôler n’importe quels biens numériques importants pour l’activité, y compris les comptes et justificatifs off-chain dont dépendent concrètement la plupart des entreprises Internet.

La deuxième partie consiste à résoudre le problème de la continuité. Les projets crypto traditionnels dépendent souvent d’une équipe, et le lien entre l’équipe et les tokens est lâche et instable. Mais une vraie entreprise native du logiciel a besoin d’un noyau opérationnel durable, coexistante avec l’entreprise elle-même. Dans ce cadre, l’agent devient ce cœur.

Entreprise d’exploitation d’agents, coordination des contributeurs, et maintien à long terme de l’ancrage avec les actifs et le contexte de l’entreprise. Bien sûr, les humains restent essentiels. Les contributeurs externes, les sous-traitants, les développeurs, les créateurs et les opérateurs peuvent tous accéder à ce système, mais le cœur de l’organisation deviendra plus durable, plus transparent et plus natif du logiciel qu’auparavant.

Cette partie de l’argument est la plus facile à formuler, mais la comprendre pleinement est la plus difficile. Une entreprise d’agents n’est pas simplement une entreprise qui utilise intensivement l’IA. C’est une entreprise dont la couche de financement, la gouvernance, l’exécution et les droits de propriété sont tous encodés numériquement, et c’est aussi une entreprise qui peut être représentée de bout en bout comme du logiciel.

Cela ouvre des formes de vitesse et de structure difficiles à obtenir dans des institutions traditionnelles. Quand l’entreprise elle-même devient native du logiciel, tu peux imaginer toutes nouvelles façons de créer, gouverner, financer et étendre des organisations productives. Les entités qui en résultent ne seront pas seulement des startups plus efficaces : ce seront des acteurs économiques d’une catégorie différente.

Nous avons déjà aperçu un signe précoce de ce monde : la montée des entrepreneurs individuels. Une personne, grâce à de puissants outils d’IA, peut désormais créer produits et activités avec une vitesse qu’il y a quelques années on aurait eu du mal à imaginer. Le coût de création de logiciels baisse rapidement, et la capacité de production individuelle augmente en parallèle.

La prochaine étape, logique, n’est pas seulement que les humains utilisent des agents pour devenir plus efficaces, mais que les agents eux-mêmes commencent à agir comme des entrepreneurs : posséder des workflows, contrôler des actifs, gagner des revenus, embaucher ou coordonner des contributeurs, et opérer comme une entité économique durable.

Une analogie utile : nous arrivons à un moment YouTube dans le domaine des entreprises. YouTube a transformé l’industrie des médias en rendant la publication et la distribution sans précédent en matière de diffusion. Ce qui nécessitait autrefois une infrastructure institutionnelle, n’importe qui connecté peut désormais le faire.

Je pense que l’IA et la crypto font quelque chose de similaire pour le domaine de la création d’entreprises. L’IA rend la création de logiciels démocratique, et l’IA, combinée à la crypto, rend la création d’entreprises logicielles démocratique.

À ajouter : réduire simplement le coût et la complexité de création des entreprises ne signifie pas que toutes les entreprises réussiront, tout comme la plupart des vidéos ne deviennent pas des tubes mondiaux. Mais cela signifie bien que le nombre d’expériences va exploser, et que l’espace d’innovation va s’élargir dans la même proportion.

Tout comme YouTube a transformé la création média en un processus natif du logiciel, les entreprises d’agents pourraient transformer la création d’entreprises elle-même en un processus natif du logiciel.

Au début, chacune des grandes catégories d’actifs semblait étrange. Les sociétés cotées représentaient autrefois une structure de propriété à la fois radicale et inconnue. Les actifs numériques ont aussi été qualifiés d’expériences marginales. Mais lorsque de nouvelles formes d’organisation deviennent claires, scalables et investissables, le capital se restructure toujours autour d’elles.

Ainsi, je pense que les entreprises d’agents deviendront, avec le temps, une catégorie d’actifs à plusieurs billions. L’IA rend l’intelligence numérique, et la crypto rend la propriété numérique. Quand les deux deviennent réalité, il devient possible de créer des entreprises qui ne sont pas seulement digitalement habilitées, mais digitalement constituées.

Si cela se produit, un vaste nouvel espace de conception s’ouvrira : des millions d’entreprises natives du logiciel, chacune avec des coûts plus bas, une vitesse d’exécution plus rapide, et la capacité d’accéder directement aux canaux de capitaux mondiaux.

Cette chronologie pourrait être plus courte que ce que beaucoup anticipent, car l’IA compresse le temps. Ce qui, dans une ère, exigeait plusieurs siècles pour arriver, pourrait, dans une autre, ne demander que quelques dizaines d’années, voire moins.

Tout cela a déjà commencé. Ce n’est pas seulement une théorie. Nous sommes déjà dans une phase où les gens peuvent expérimenter : leur faire posséder des actifs, contrôler des comptes, opérer des services numériques et participer à des workflows économiques. Tout cela reste encore des systèmes précoces, pas encore la forme finale. Mais la trajectoire de développement est clairement visible.

C’est important, car les transformations majeures paraissent presque toujours incomplètes avant de sembler irrésistibles. Elles commencent par des prototypes grossiers, des abstractions incomplètes et des infrastructures de première génération. Puis elles deviennent progressivement les fondations d’une toute nouvelle catégorie. À mon avis, les entreprises d’agents empruntent précisément cette voie.

Les transformations les plus importantes se produisent souvent lorsque deux technologies indépendantes sont suffisamment mûres, et qu’on peut les combiner pour créer quelque chose qu’aucune des technologies seule ne pourrait produire. C’est ainsi que je vois l’IA et la crypto aujourd’hui.

L’IA apporte l’intelligence aux logiciels, et la crypto apporte la propriété aux logiciels. La combinaison des deux ne génère pas seulement de meilleurs outils ; elle crée la possibilité d’une nouvelle catégorie d’entreprise : une entreprise native du logiciel dès sa naissance, possédant des actifs, investissable et mondialisée. Voilà l’argument derrière les entreprises d’agents.

Si nous avons raison, ce n’est pas juste une autre catégorie de produits dans le paysage IA + crypto : ce sera l’une des nouvelles catégories d’actifs les plus importantes de la prochaine décennie.

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