QCP : Bitcoin se redresse prudemment face aux risques de turbulence persistants

Le 8 avril, QCP a publié une analyse de marché indiquant que Bitcoin a dépassé $71,000 en raison d’un accord de cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran. Toutefois, ce cessez-le-feu est conditionnel et n’a pas conduit à une résolution durable. Le marché des options suggère que cette récente hausse ressemble davantage à un squeeze déclenché par un événement : la volatilité implicite du BTC sur l’échéance la plus proche diminue, tandis que le skew s’accentue et que la demande de puts de protection contre la baisse reste forte. La structure par terme demeure en contango, ce qui indique que le marché n’a pas renoncé à se couvrir. QCP estime que la prudence actuelle du marché est justifiée. Les attaques récentes contre les infrastructures énergétiques saoudiennes montrent que, même avec une reprise du transport maritime, les risques de turbulences persistent. La situation macroéconomique reste complexe. Si les données sur l’emploi aux États-Unis se sont redressées, les indicateurs sous-jacents du travail s’affaiblissent, obligeant la Réserve fédérale à arbitrer entre une croissance économique atone et un regain d’une inflation portée par l’énergie. L’indice des prix à la consommation de cette semaine sera le prochain test décisif.