300B vs 40 millions : le projet de raffinerie du Texas vanté par Trump a un investissement réel 7500 fois inférieur

Donald Trump a qualifié le projet d’usine de raffinage du Texas de Reliance Industries (industrie d’hydrocarbures) d’« accord historique de 300 milliards de dollars », mais le montant réel de l’investissement initial de la société ne s’élève qu’à environ 40 millions de dollars — soit un écart de plus de 7 500 fois.

Selon le Financial Times britannique, dans son édition du 8, le projet de raffinage situé à Brownsville, dans l’État du Texas, est dirigé par une société relativement peu connue, baptisée « America First Refining » (AFR). En mars, Trump a annoncé cette transaction sur Truth Social, la qualifiant d’« investissement historique », et remerciant Reliance Industries pour ses « investissements massifs ».

Cependant, plus de trois semaines plus tard, le plus grand groupe d’entreprises indien, Reliance Industries, n’a toujours transmis aucun avis lié à cette opération à une quelconque bourse de valeurs.

Des sources au fait des détails du projet, citées par les médias, indiquent que le silence de Reliance Industries s’explique par le fait que son montant d’investissement initial est bien inférieur au chiffre avancé par Trump, et ne répond donc pas au seuil d’informations que les sociétés cotées indiennes sont tenues de divulguer. Interrogé sur la question de savoir si Trump exagérait le rôle de Reliance Industries, un porte-parole de la Maison-Blanche a seulement indiqué que l’usine de raffinage a bénéficié d’une « promesse d’investissement étranger historique », qui consoliderait davantage la position dominante des États-Unis dans le domaine de l’énergie.

D’où vient le chiffre de 300 milliards

La version d’AFR concernant ces 300 milliards de dollars repose sur une logique cohérente, mais qui est très éloignée de l’« montant investi » au sens habituel.

D’après les informations divulguées par AFR, ce chiffre repose sur une estimation fondée sur un accord-cadre d’approvisionnement et de vente sur 20 ans : l’usine de raffinage devrait acheter pour 125 milliards de dollars de matières premières de pétrole de schiste et vendre pour 175 milliards de dollars de produits pétroliers — les deux totalisant 300 milliards de dollars. AFR a également indiqué qu’elle avait signé avec Reliance Industries une « clause de conditions d’approvisionnement contraignantes sur 20 ans ».

Au moment d’annoncer l’opération, AFR a déclaré avoir obtenu « un investissement à 9 chiffres (en dollars) » auprès d’un « super géant mondial », avec une valorisation atteignant « 10 chiffres ». Mais ensuite, AFR a confirmé que ce « super géant » était Reliance Industries, sans toutefois préciser le montant exact de cet investissement à 9 chiffres, ni divulguer la part que Reliance Industries détient dans cette usine de raffinage dont le coût de construction est estimé jusqu’à 4 milliards de dollars.

Du côté de Reliance Industries, on affirme qu’en raison d’une obligation liée à un accord de confidentialité, il est impossible de divulguer des chiffres précis, mais que « le groupe Reliance a réalisé des investissements et participera à plusieurs étapes du projet de raffinerie de Brownsville ». Le porte-parole d’AFR, Danielle Alvarez, a quant à lui déclaré que la société assume la responsabilité de toutes ses déclarations, « y compris le montant de l’investissement et la valeur de la transaction de 300 milliards de dollars ».

Moment politique et considérations diplomatiques

Le moment choisi pour annoncer cette transaction mérite d’être noté. La déclaration de Trump a été publiée quelques semaines seulement après un accord commercial intérimaire par étapes conclu entre son gouvernement et le Premier ministre indien Modi, devant prendre effet ultérieurement. D’après un rapport de la chaîne CCTV, en février 2, les États-Unis et l’Inde ont annoncé qu’ils avaient établi un cadre d’accord intérimaire de commerce mutuellement bénéfique, réaffirmant ainsi leur engagement envers des négociations portant sur un accord plus large de commerce bilatéral entre les deux pays.

Trump a par ailleurs affirmé que New Delhi s’était engagée à cesser d’acheter du pétrole russe à prix réduit — une mesure, si elle se concrétise, qui couperait directement les recettes annuelles d’environ 6 milliards de dollars que Reliance Industries tire depuis 2022 du traitement de pétrole russe à prix réduit. Toutefois, par la suite, Washington a partiellement assoupli ces restrictions pour des raisons liées notamment à la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran.

Bhaskar Chakravorti, directeur du département des affaires commerciales mondiales au Fletcher School de l’université Tufts, estime que, « Reliance Industries a mis beaucoup de temps et de ressources pour se forger une bonne image devant Trump ; de son côté, l’Inde a également mis beaucoup de temps et de ressources pour parvenir à un accord commercial ». Il a aussi déclaré que, « corriger publiquement ce que Trump pourrait déclencher comme incident diplomatique, de sorte à mettre Trump et le gouvernement de Modi dans l’embarras tous les deux ».

Réseau de relations entre la famille Ambani et Trump

Reliance Industries est dirigée par le milliardaire asiatique, président Mukesh Ambani. Au cours de la dernière année et plus, la famille Ambani a renforcé activement ses relations avec la famille Trump.

D’après des documents divulgués par le Sénat américain, les dépenses de lobbying de Reliance Industries aux États-Unis en 2025 se sont élevées à 240 000 dollars. L’an dernier, le fils de Trump, Donald Trump Jr., s’est rendu en Inde pour visiter l’usine de raffinage de Reliance Industries dans l’ouest du pays, et a passé du temps avec Anant Ambani, le fils de Mukesh, dans son zoo privé. D’après des informations, l’autre fils de Trump, Eric Trump, a aussi déclaré que « plusieurs » projets d’hôtels sont en cours de développement en Inde, et qu’une société liée à Ambani a versé au groupe Trump 10 millions de dollars de « frais de développement ».

Si ce projet aboutit finalement, la raffinerie de Brownsville deviendra la première nouvelle raffinerie construite aux États-Unis en 50 ans — ce qui, en soi, a un poids considérable. Toutefois, l’image que présente actuellement le projet reflète davantage les jeux complexes de pouvoir politico-économique entre l’Inde et les États-Unis que un investissement commercial historique d’un volume et d’une ampleur à la hauteur de la promotion.

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