« En train de stabiliser la taille » et « déclin déguisé » : le carrefour avant la date limite de la réforme des produits de gestion de patrimoine des banques moyennes et petites

Zhang Jialin China Securities Journal

Récemment, lors d’échanges avec plusieurs personnes en charge des départements de gestion d’actifs et des activités de gestion de patrimoine de petites et moyennes banques dans des régions comme le Zhejiang, la Jilin, le Jiangxi, le Gansu et le Shaanxi, des journalistes du China Securities Journal ont obtenu des réponses non concordantes sur les progrès de la réduction de l’encours existant des produits de gestion de fortune. Certains ont indiqué : « En gros, on ne réduit plus davantage », tandis que d’autres ont déclaré : « On continue quand même d’avancer de façon détournée en baisse ».

Auparavant, des autorités de régulation locales avaient demandé aux petites et moyennes banques ne disposant pas de sociétés de gestion de fortune dans leur périmètre d’en finir, d’ici la fin 2026, avec la réduction à zéro de l’encours des produits de gestion de fortune auto-détenus existants. Cependant, après enquête, le journaliste a constaté que, dans certaines régions, les directives de régulation actuelles subissent des changements subtils : par exemple, certaines banques n’ont pas cessé, depuis le début de l’année, d’émettre de nouveaux produits de gestion de fortune auto-détenus.

À noter que le modèle « Lianchuang Wealth Management »—qui avait suscité de grands espoirs—ne s’est pas déployé comme le marché l’avait anticipé. Dans sa mise en œuvre concrète, il rencontre de nombreuses difficultés. La voie du « Lianchuang Wealth Management » est difficile à faire fonctionner ; une conversion complète vers la distribution en tant que mandataire l’inquiète aussi, et la demande de licence de société de gestion de fortune semble être la sortie la plus idéale pour les activités de gestion de fortune des petites et moyennes banques.

« Notre banque s’efforce activement d’obtenir une licence de société de gestion de fortune, mais la difficulté de demande a augmenté maintenant. D’après ce que nous savons, cette année, demander une licence de société de gestion de fortune nécessite non seulement l’accord de l’Administration financière nationale de régulation (Financial Regulators), mais aussi un dépôt auprès d’un département de niveau supérieur. » Wu Hao (pseudonyme), une personne du département de gestion d’actifs d’une banque de villes dans la région du Zhejiang, l’a déclaré directement au journaliste. Coincées entre la réduction de l’encours et la continuité des activités, comment les petites et moyennes banques peuvent-elles trouver une voie de transformation ?

Le cadre de régulation est quelque peu flou

« À l’heure actuelle, le cadre de régulation est quelque peu flou : on ne demande plus aussi strictement que les petites et moyennes banques dans le périmètre réduisent la taille de la gestion de fortune. Depuis le début de l’année, nous stabilisons la taille. » En parlant des changements dans l’industrie, Li Wei (pseudonyme), directeur général du secteur de gestion de fortune d’une banque de villes dans l’Est de la Chine, a indiqué au China Securities Journal. Une autre personne du département de gestion d’actifs d’une banque de villes dans la même province a dit au journaliste : « L’exigence de zéro sur l’encours n’est pas aussi stricte, mais les autorités de régulation exigent toujours de réduire l’encours des produits de gestion de fortune. »

Wu Hao a déclaré : « Les autorités de régulation locales maintiennent encore une orientation prudente et ont des exigences correspondantes ; elles n’ont pas clairement indiqué que les petites et moyennes banques dans leur périmètre pourraient ne pas réduire l’encours existant des produits de gestion de fortune. À présent, l’encours de nos produits de gestion de fortune auto-détenus n’augmente plus, ce qui revient en fait à continuer à baisser de façon détournée. »

Il est évident que les exigences et les critères de régulation varient selon les régions. Plusieurs personnes de petites et moyennes banques ont avoué au journaliste : « Le cadre de régulation n’est pas exactement le même partout, et l’écart est assez grand. » Ces différences régionales dans la régulation font que certaines banques avancent sur la trajectoire de réduction, tandis que d’autres obtiennent un peu de marge de respiration.

En consultant China Wealth Management Network (China Financial Management Network), le journaliste a constaté qu’à partir d’avril seulement, plus de 100 produits de gestion de fortune émis par des banques de villes et des coopératives financières rurales sont mis en ligne, et pour certains produits, la date de fin est 2027 ou 2028. Par exemple, le 2 avril, la Bank of Jilin a émis « 吉利财富吉稳系列固收封闭理财产品2026年第20期 » (produit de gestion de fortune à revenu fixe fermé série Ji Wen, édition 2026 n°20), avec une durée de 3 à 6 mois. La Bank of Changsha a émis « 金芙蓉2026年长吉11期封闭式净值型理财产品 » (produit de gestion de fortune fermé de type valeur liquidative, édition 2026 Changji 11), avec une durée de 1 à 3 ans. La banque rurale et commerciale Zhejiang Hecheng a émis « 丰收 丰禾2026年第063期封闭式净值型理财产品 » (produit de gestion de fortune fermé de type valeur liquidative, édition 2026 Fenghe n°063), avec une durée de 3 à 6 mois.

En outre, plusieurs autres petites et moyennes banques, dont la Bank of Shangrao, la Bank of Guangzhou, la Bank of Zhongyuan et la Bank of Hubei, ont aussi des produits de gestion de fortune en période de collecte. Selon China Wealth Management Network, pour le produit de la Bank of Guangzhou « 红棉理财添盈均衡最短持有180天2号 » (Redmian Wealth Management Tianying équilibré, durée de détention minimale 180 jours, n°2), le délai de souscription commence le 10 avril et se termine le 4/2056. Pour la Bank of Changsha « 金芙蓉2026年长福净值15期封闭式净值型理财产品 » (produit de gestion de fortune fermé de type valeur liquidative, valeur liquidative Changfu 15, 2026), le délai de souscription commence le 9 avril et se termine le 2029 avril.

Le « Lianchuang Wealth Management » refroidit

« Les petites et moyennes banques se sont profondément implantées localement pendant de nombreuses années ; les clients ont une loyauté relativement élevée envers nos produits de gestion de fortune auto-détenus. Si on retire entièrement cette activité, pour les clients locaux, cela revient à supprimer une bonne voie d’investissement. » Wu Hao a dit. De plus, il a ajouté que les organismes locaux de gestion d’actifs planifient souvent une partie des actifs locaux, ce qui joue un rôle pour soutenir l’économie réelle locale. Si l’on supprime l’activité de gestion de fortune auto-détenue des petites et moyennes banques, cet effet serait également affaibli.

Une personne de la Bank of Jilin a aussi indiqué au journaliste que les produits de gestion de fortune auto-détenus des petites et moyennes banques sont reconnus par les clients locaux, en raison d’un effet de marque régional. Si l’activité de gestion de fortune des petites et moyennes banques bascule entièrement vers une distribution pure en tant que mandataire, cet effet de marque et l’attachement des clients seront difficiles à maintenir.

Lors des discussions précédentes sur le marché, le « Lianchuang Wealth Management » a été considéré comme une « voie souple » pour les banques non détentrices de licences—à savoir que les petites et moyennes banques qui n’ont pas de licence de société de gestion de fortune développent conjointement des produits avec une société de gestion de fortune : la banque recommande des actifs à la société de gestion de fortune ; les deux parties sélectionnent et déterminent conjointement une liste blanche d’actifs ; la société de gestion de fortune intègre ces actifs et émet des produits de gestion de fortune ; ensuite, la banque non détentrice de licence effectue une distribution intégrale en tant que mandataire.

Cependant, d’après les retours de plusieurs petites et moyennes banques, le modèle de « Lianchuang Wealth Management » rencontre de nombreuses difficultés dans sa mise en œuvre réelle.

« Les institutions qui mettent en œuvre le “Lianchuang Wealth Management” sont très peu nombreuses. La principale entrave est que la société de gestion de fortune ne peut pas céder le véritable pouvoir de recherche et de développement en investissement ainsi que le pouvoir de gestion des risques à la banque partenaire. Elle est à la fois contrainte par les dispositifs de gouvernance internes et confrontée à des problèmes d’identification de l’imputation des responsabilités en cas de risques. » Wu Hao a dit.

« Le “Lianchuang Wealth Management” devrait être suspendu. » Yang Peng, une personne du département de gestion d’actifs d’une banque de villes dans le Gansu, a déclaré au journaliste : même si les petites et moyennes banques non détentrices de licence ont des besoins correspondants, la difficulté de mise en œuvre réelle du « Lianchuang Wealth Management » est élevée. Les autorités de régulation gardent une attitude prudente envers ce modèle : elles estiment que le « Lianchuang Wealth Management » peut facilement conduire à une clarification insuffisante des responsabilités et à un transfert des risques, et qu’il ne respecte pas le principe de « devoir de diligence du vendeur » (“卖者尽责”) dans la nouvelle réglementation relative à la gestion d’actifs.

Hausse du niveau hiérarchique du département d’approbation de licences

« Notre banque a des produits de gestion de fortune auto-détenus en cours d’émission, avec la durée la plus longue d’environ un an et demi. Dans la province, il n’y a actuellement pas de banques détentrices de licences. Nous souhaitons donc certainement obtenir une licence de société de gestion de fortune. » a déclaré une personne du département de gestion d’actifs d’une banque de villes dans le Nord-Est au journaliste.

Cependant, obtenir une licence de société de gestion de fortune n’est pas facile pour les petites et moyennes banques. Plusieurs personnes de petites et moyennes banques ont indiqué au journaliste que le niveau hiérarchique des départements chargés d’approuver les licences de société de gestion de fortune a été relevé.

Selon des professionnels de l’industrie, pour l’immense majorité des banques de villes et des banques rurales, le seuil de demande pour une licence de société de gestion de fortune est déjà difficile à atteindre. À plus forte raison, il est encore plus difficile de se démarquer dans une concurrence d’approbations intense. « Pour les petites et moyennes banques des provinces développées, il y a encore une certaine chance d’obtenir la licence. Pour les petites et moyennes banques dans les régions relativement moins développées sur le plan économique, l’espoir est bien maigre. » a déclaré Yang Peng.

Xue Hongyan, chercheur associé de la banque Sus/苏商银行, a déclaré que l’élévation du niveau hiérarchique des départements chargés d’approuver les licences de sociétés de gestion de fortune reflète l’approfondissement des réformes du système de supervision financière. Cela signifie que la supervision de l’activité de gestion de fortune passe d’un niveau sectoriel à une hauteur nationale en matière de gouvernance financière. Le cœur du dispositif est le renforcement de la coordination au sommet, l’unification des normes de supervision et la prévention des risques systémiques, en cohérence avec la tendance de l’expansion de la taille du marché de la gestion de fortune et de l’augmentation de la complexité des risques. Cela contribue à éviter l’arbitrage réglementaire. Ce changement reflète aussi l’orientation de la régulation qui passe de la « expansion en volume » à la « amélioration de la qualité ». En relevant les barrières d’approbation et en renforçant la coordination, il encourage les institutions à se concentrer sur la construction de compétences clés comme la recherche et l’analyse d’investissement, la gestion des risques et le service à la clientèle.

« Depuis la fin 2023, après l’approbation et le lancement préparatoire de Zhejiang Yin Wealth Management (浙银理财), l’émission de nouvelles licences de sociétés de gestion de fortune est restée en suspens. Une fois le niveau hiérarchique des départements d’approbation relevé, des critères seront encore plus stricts. » Xue Hongyan estime que, même s’il y a de nouvelles licences approuvées cette année, le rythme d’approbation sera « peu nombreux et de haute qualité ».

« On prévoit que l’émission des licences de sociétés de gestion de fortune sera plus serrée et plus strictement cadrée, afin de s’assurer que la taille de gestion des sociétés licenciées corresponde à leurs capacités réelles de gestion. » a déclaré le directeur général du secteur de gestion de fortune d’une banque de villes dans le Shaanxi.

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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