Le groupe de tôles en acier a subi une perte de près de 12 milliards de yuans en 4 ans. Après le changement de direction, pourra-t-il se redresser ?

Demandez à l’IA : Comment le nouveau directeur général Yan Dongyu va-t-il faire face aux pressions financières de l’entreprise ?

Par le journaliste de China Jingji Chen Jiayun, à Pékin

Le 3 avril, soir, Ben Gang Laminated (000761.SZ) a publié son rapport financier annuel 2025. D’après le rapport, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a enregistré une perte de 3.94B de yuans sur l’année. Le même jour, Ben Gang Laminated a également annoncé que son président et directeur général, Huang Zuojia, a démissionné de l’ensemble de ses fonctions en raison d’un ajustement lié au travail.

Les personnes en charge de Ben Gang Laminated interrogées par les journalistes du « China Business Journal » ont indiqué que la perte de performance de l’entreprise résulte de l’action combinée de plusieurs facteurs. D’une part, ces dernières années, la conjoncture globale de l’industrie sidérurgique nationale est restée relativement faible : il s’agit là d’un problème de contexte externe auquel les entreprises du secteur sont généralement confrontées. D’autre part, en raison de facteurs géographiques, l’entreprise est située dans le Nord-Est ; par rapport aux autres sidérurgies régionales, ses coûts de transport des matières premières et des produits sont plus élevés, ce qui accroît davantage le fardeau de ses opérations.

Concernant la raison précise pour laquelle Huang Zuojia a quitté son poste, les personnes en charge de Ben Gang Laminated ont indiqué sans ambiguïté qu’il s’agit d’un ajustement normal des ressources humaines au sein de la société et qu’il n’a aucun lien avec les performances du groupe.

Pertes persistantes

Les activités principales de Ben Gang Laminated couvrent notamment la fusion sidérurgique, le laminage et le traitement, la production d’électricité, la chimie du charbon, et des barres d’acier spéciales. D’après le rapport, ces dernières années, la performance de Ben Gang Laminated a continué de subir une forte pression.

En 2025, Ben Gang Laminated a réalisé un chiffre d’affaires de 3.94B de yuans, en baisse de 9,51 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est établi à -4.03B de yuans, et après déduction des éléments non récurrents, le bénéfice net a atteint -5.04B de yuans. Bien que la performance se soit améliorée par rapport aux pertes de 50,37 milliards de yuans enregistrées en 2024, l’ampleur des pertes reste proche de 4B de yuans.

Auparavant, Ben Gang Laminated avait déjà enregistré des pertes consécutives. Son bénéfice net attribuable entre 2022 et 2024 s’est établi respectivement à -1.23B de yuans, -1.72B de yuans et -5.04B de yuans ; combinées aux pertes de 2025, les pertes cumulées sur quatre ans s’élèvent à environ 12B de yuans.

S’agissant des raisons des pertes, Ben Gang Laminated indique dans son rapport qu’en 2025, le marché de l’acier a globalement présenté un schéma de faiblesse simultanée de l’offre et de la demande, ainsi que des fluctuations des prix. La situation du secteur s’est légèrement améliorée, l’écart de prix global entre les deux extrémités des opérations de vente et d’achat s’est globalement resserré, mais il n’y a pas eu de redressement évident ; sur l’ensemble de l’année, les performances opérationnelles n’ont pas permis d’atteindre la rentabilité.

Un acteur du secteur sidérurgique interrogé par les journalistes estime que la performance de Ben Gang Laminated reflète l’état actuel d’un ajustement profond de l’industrie sidérurgique en Chine. La faiblesse de la demande en aval, la tenue des prix de l’acier à de bas niveaux et le maintien de pressions structurelles et rigides au niveau des coûts continuent de freiner le lent processus de reprise au point bas du secteur, limitant ainsi la restauration de la rentabilité des entreprises sidérurgiques.

Les données financières montrent qu’à la fin 2025, le ratio actif-passif de Ben Gang Laminated s’établissait à 81,20 %, en hausse de 8,48 points de pourcentage par rapport à 72,72 % à la fin 2024. En 2025, les frais financiers de Ben Gang Laminated se sont élevés à 428 millions de yuans, contre 240 millions de yuans en 2024, soit une hausse de 78,09 %. En outre, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’est établi à -1.79B de yuans ; par rapport aux 1,1 milliard de yuans de 2024, la baisse atteint 262,58 %, ce qui traduit un ralentissement de sa capacité « d’auto-génération de liquidités » liée à son activité principale.

Les informations divulguées précédemment par Caisse Credible International indiquent que, en raison de la morosité du contexte externe d’exploitation de l’industrie sidérurgique, les revenus totaux d’exploitation de Ben Gang Laminated ont diminué chaque année depuis 2022. Les profits des activités opérationnelles ont continué d’enregistrer des pertes, tandis que le niveau d’effet de levier financier a poursuivi sa tendance à la hausse. Cependant, la société a continué à bénéficier d’un soutien indirect solide de l’actionnaire contrôlant indirect, Ben Gang Group Co., Ltd., ainsi que de l’actionnaire contrôlant ultime, Ansteel Group Co., Ltd., en matière de production et d’exploitation, ainsi que de financement ; les canaux de financement demeurent fluides. Par conséquent, les pertes n’ont pas encore eu d’impact négatif majeur sur son niveau de crédit.

Ajustement du personnel

Le jour même de la divulgation du rapport financier 2025, Ben Gang Laminated a également annoncé un changement majeur de direction du personnel : le conseil d’administration a reçu un rapport écrit de démission de Huang Zuojia. Celui-ci, en raison d’un ajustement lié à son travail, a présenté sa demande de démission de ses fonctions de directeur, de président, de directeur général et de toutes les fonctions correspondantes au sein des comités spécialisés du conseil d’administration. Après sa démission, il ne détiendra plus aucune fonction au sein de la société. Dans le même temps, le directeur indépendant Yuan Zhizhu a également quitté ses fonctions, ayant achevé un mandat de six ans consécutifs.

Huang Zuojia a été nommé président de Ben Gang Laminated à partir d’août 2024 ; la durée de son mandat n’a pas atteint deux ans. Pendant son mandat, les pertes de performance de l’entreprise se sont poursuivies et se sont encore élargies. Le montant des pertes en 2024 a augmenté d’environ deux fois en glissement annuel. En 2025, bien que les pertes se soient légèrement réduites, l’entreprise n’a toujours pas quitté l’impasse des pertes. D’après ce qui a été divulgué par Ben Gang Laminated, le salaire de Huang Zuojia en 2025 s’est élevé à 506 000 yuans, et il ne détient aucune action de la société.

Auparavant, en août 2024, le président de l’époque de Ben Gang Laminated, Li Yan, a quitté ses fonctions pour des raisons liées à un ajustement de travail ; Huang Zuojia lui a succédé pour prendre ses fonctions.

Après la démission de Huang Zuojia, Ben Gang Laminated a engagé Yan Dongyu comme nouveau directeur général. L’annonce indique que Yan Dongyu est né en 1974. Il occupe actuellement les fonctions de directeur général et de vice-secrétaire du comité du Parti au sein de Ben Gang Laminated, et il est également administrateur de Ouye Yunkang et de l’Institut de recherche de Pékin du groupe Ansteel. Il a déjà occupé les fonctions de vice-directeur général du centre de marketing de Ansteel Co., Ltd., puis de directeur général et de vice-secrétaire du comité du Parti ; il a aussi été président du conseil d’administration de Ansteel Cold Rolled Steel Plate (Putian) Co., Ltd., ainsi que vice-directeur général de Bensteel Group, membre permanent du comité du Parti et vice-directeur général de Bensteel.

(Rédaction : Dong Shuguang ; Validation : Wu Kezhong ; Relecture : Zhai Jun)