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L'ETF Bitcoin de Morgan Stanley doit faire ses débuts à la NYSE aujourd'hui alors que la banque entre sur un marché concurrentiel
TLDR
Le FNB au comptant sur le Bitcoin de Morgan Stanley est prévu pour commencer à être négocié à la Bourse de New York mercredi. Le fonds traitera sous le ticker MSBT. Il marquera le premier FNB Bitcoin lancé par une grande banque commerciale américaine.
Le lancement place Morgan Stanley dans un marché déjà établi, mené par de grands gestionnaires d’actifs. Pourtant, le nouveau produit arrive avec des fonctionnalités susceptibles de l’aider à capter rapidement l’attention. Parmi elles figurent sa structure de frais et l’accès au réseau de conseillers de la banque.
Selon le rapport fourni, le fonds sera lancé avec un ratio de frais de 0.14%. Cela est inférieur aux frais de 0.25% de BlackRock sur IBIT. Des frais plus bas sont restés un élément central de la concurrence sur l’ensemble du marché des FNB Bitcoin aux États-Unis.
Eric Balchunas, analyste senior des FNB chez Bloomberg, a déclaré que Morgan Stanley pourrait continuer à bien performer malgré une entrée plus tardive que celle d’autres émetteurs. Il a déclaré : « Ce n’est pas censé faire chuter BlackRock et devenir le plus gros, mais je pense que ça ira bien. » Ses remarques étaient axées sur la portée de la banque et l’accès clients.
Réseau de conseillers susceptible de soutenir une distribution précoce
Le modèle de distribution de Morgan Stanley pourrait devenir l’un des principaux facteurs derrière le lancement. La banque compte environ 16,000 conseillers financiers. Ces conseillers supervisent des milliers de milliards de dollars d’actifs clients et peuvent aider à mettre le produit en avant auprès d’une large base d’investisseurs.
Balchunas a décrit cette structure comme une « audience captive ». Il a aussi déclaré : « Il a sa propre armée de conseillers. » Ce réseau pourrait donner à Morgan Stanley un avantage que bon nombre d’émetteurs de FNB natifs crypto n’ont pas.
Le rapport a également indiqué que Morgan Stanley gère environ 15k de dollars d’actifs. Cette plateforme large pourrait soutenir la notoriété du produit dès le premier jour de cotation. Elle pourrait aussi aider le fonds à concurrencer même dans un marché où BlackRock domine déjà largement.
Le positionnement interne de Morgan Stanley sur la crypto pourrait aussi compter. L’an dernier, son comité d’investissement mondial a recommandé d’allouer jusqu’à 4% des portefeuilles des investisseurs à la crypto pour une « croissance opportuniste ». Le lancement du FNB offre désormais à la banque un produit coté direct pour cette exposition.
Morgan Stanley Frais plus bas : pression supplémentaire dans le marché des FNB Bitcoin
Les frais restent l’un des points les plus importants sur le marché des FNB Bitcoin au comptant. Les frais de 0.14% de Morgan Stanley placent MSBT parmi les produits les moins coûteux de la catégorie. Cela peut plaire aux conseillers et aux clients qui se concentrent sur les coûts.
Balchunas a déclaré que la tarification peut aussi réduire les questions autour du choix du produit. Il a déclaré : « Vous avez ce produit qui est suffisamment bon marché pour que [les allocations] ne ressemblent pas à un conflit d’intérêts. » Il a ajouté que les conseillers pourraient s’appuyer sur les faibles frais lorsqu’ils recommandent le fonds.
IBIT de BlackRock demeure le leader du marché en taille et en présence de trading. Balchunas a comparé IBIT à « Michael Jordan » en raison de sa forte position dans la catégorie. Le produit a déjà construit une échelle, une liquidité et un large marché d’options depuis son lancement.
Les autres émetteurs continuent également à se faire concurrence sur les prix. Le Grayscale Bitcoin Mini Trust facture 0.15%, tandis que VanEck facture actuellement des frais à zéro en vertu d’une renonciation temporaire. Cela signifie que Morgan Stanley entre dans un marché où la tarification reste très compétitive et étroitement surveillée.
Le marché des FNB Bitcoin s’élargit alors que la demande reste solide
L’entrée de Morgan Stanley intervient alors que la demande de FNB Bitcoin reste active. Le document fourni a également noté que les FNB Bitcoin au comptant américains ont enregistré 471.3 millions de dollars d’entrées lundi. Il s’agissait de la plus forte entrée nette sur une seule journée depuis la fin février.
Ces entrées ont été menées par IBIT de BlackRock, suivies par FBTC de Fidelity et ARKB. La dernière activité suggère que la demande des investisseurs pour les produits Bitcoin cotés reste stable. Cet environnement peut soutenir l’attention autour de nouveaux lancements comme MSBT.
Morgan Stanley entre sur le marché plus tard que les émetteurs initiaux, mais la banque le fait avec une échelle, une portée de marque, et une structure à faible coût. Ces facteurs pourraient façonner la manière dont MSBT sera accueilli une fois les négociations lancées.
Le lancement de MSBT montre aussi à quel point les produits d’investissement Bitcoin s’enfoncent plus profondément dans la finance grand public. Avec une grande banque qui propose désormais une exposition directe cotée au Bitcoin, la concurrence sur le marché américain des FNB Bitcoin au comptant est appelée à devenir plus intense.