Fonds Combiné de Sélection d'Avantages de China Asset Management - Analyse du rapport annuel : la part diminue de 51 %, le bénéfice net explose de 899 %, la allocation en métaux non ferreux devient le moteur de rendement

Indicateurs financiers clés : bénéfice net passe du rouge au vert Baisse de 38% des actifs nets d’une année sur l’autre

Évolution du résultat et des actifs nets

En 2025, la part A du fonds mixte d’actions «嘉实优势精选混合» a réalisé un bénéfice net de 256,040,401.45 yuans, contre -34,743,072.25 yuans en 2024, soit une hausse spectaculaire de 899% ; la part C a réalisé un bénéfice net de 12,270,571.06 yuans, contre -2,167,560.51 yuans en 2024, passant du rouge au vert. À la clôture de la période, les actifs nets totaux s’élèvent à 711,347,809.53 yuans, contre 1,152,827,461.56 yuans à la fin de 2024, soit une diminution de 441,479,652.03 yuans, avec une baisse d’une année sur l’autre de 38.3%.

Performance de la valeur nette : en avance de 8 points sur l’indice de référence

En 2025, le taux de croissance de la valeur nette de la part A est de 26.54%, celui de la part C de 25.63% ; les deux ont nettement surperformé l’indice de référence de 18.42%, avec des rendements excédentaires respectifs de 8.12% et 7.21%. Sur les trois dernières années, le taux cumulé de croissance de la valeur nette de la part A s’établit à 25.99%, avec un rendement annualisé d’environ 8%, nettement supérieur à l’indice de 24.09%.

Stratégie d’investissement : les métaux non ferreux et l’internet des médias constituent le cœur du portefeuille

Allocation sectorielle : surpondération des métaux non ferreux et du secteur aérien

Dans son rapport annuel, le gestionnaire indique qu’en 2025, l’accent sera mis sur les métaux non ferreux (cuivre, or, aluminium), l’internet des médias (IA, jeux) et l’industrie aérienne, avec un renforcement des positions sur les actions d’assurance. Parmi ceux-ci, le secteur des métaux non ferreux a apporté la majeure partie du rendement : l’or spot du LME a fortement augmenté de 64.6% sur l’année, et les hausses des produits tels que le cuivre et l’aluminium ont été significatives, soutenues par des contraintes d’offre et des anticipations de baisse des taux.

Détail des investissements en actions : Zijin Mining et Tencent Holdings en tête des pondérations

Les dix premières actions les plus pondérées représentent au total 53.7% de la valeur nette des actifs du fonds ; la première pondération, Zijin Mining (601899), détient 71,263,278 yuans, soit 10.02% ; la deuxième, Tencent Holdings (00700), détient 70,928,873 yuans, soit 9.97%. La part des investissements via le programme Northbound Hong Kong est de 39.73%, avec un positionnement principalement sur des valeurs liées à l’internet et aux ressources.

Frais et transactions : baisse des frais de gestion de 7.9% commissions de transaction concentrées chez les principaux brokers

Frais de gestion et frais de conservation

Les frais de gestion du fonds encourus au cours de la période 2025 s’élèvent à 12,703,625.68 yuans, contre 13,789,421.34 yuans en 2024, soit une baisse de 7.9% ; les frais de conservation s’élèvent à 2,117,270.96 yuans, contre 2,298,237.02 yuans en 2024, soit une baisse de 7.9%. La baisse des frais s’explique principalement par la réduction de la taille du fonds.

Frais de transaction et paiements de commissions

Les commissions de transaction sur actions sur l’ensemble de l’année s’élèvent à 1,384,494.12 yuans ; parmi elles, CICC Securities, Guosen Securities et CICCIB Securities figurent dans le top 3 des paiements, représentant respectivement 33.64%, 13.84% et 10.99%. Les revenus issus de l’écart acheteur-vendeur sur les actions s’élèvent à 150,657,001.44 yuans, passant d’un -46,315,217.25 yuans en 2024 à une hausse de 425% allant du rouge au vert.

Parts et détenteurs : rachats nets de 51.5% pour la part A investisseurs particuliers à 100% de la proportion

Variation des parts : de grands rachats entraînent une réduction de moitié de la taille

La part A compte au début 1,358,172,645.43 parts, et à la fin 658,714,188.40 parts ; soit des rachats nets de 709,361,286.64 parts, avec un taux de rachat de 51.5% ; la part C compte au début 41,067,456.31 parts, et à la fin 23,866,486.14 parts ; soit des rachats nets de 38.6%.

Structure des détenteurs : absence des investisseurs institutionnels Chaque foyer détient 93.7k parts

Le nombre total de détenteurs à la fin de la période est de 7,287 foyers, tous des investisseurs particuliers ; la détention moyenne par foyer est de 93,671 parts du fonds (soit environ 93.7k parts). La détention moyenne par foyer pour la part A est de 111,779 parts, et pour la part C de 16,358 parts, indiquant une concentration plus élevée des investisseurs de la part A.

Risques et perspectives : vigilance face aux pressions de liquidité Opportunités d’allocation d’actifs en bas de cycle se dessinent

Avertissement sur les risques

2. Risque de liquidité : les rachats nets de la part A dépassent 50% ; cela pourrait affecter la flexibilité d’ajustement du portefeuille, et il faut surveiller l’impact des pressions liées aux rachats futurs sur la valeur nette.
3. Risque de conformité : le gestionnaire a été ordonné par la Commission des valeurs mobilières de Pékin de procéder à des corrections en novembre 2025 pour des problèmes « contrôle de conformité et contrôle interne, activité d’investissement, gouvernance d’entreprise », et l’enregistrement des produits à revenu fixe a été suspendu pendant 3 mois ; il faut continuer à suivre l’efficacité des corrections.
4. Risque de concentration des positions : la part des dix premières actions pondérées dépasse 50% ; si la volatilité des actifs de base augmente, cela peut amplifier la volatilité de la valeur nette.

Perspective du gestionnaire

Le gestionnaire estime que, bien que le marché soit revenu à la hausse depuis le retournement de septembre 2024 pendant un an, de nombreuses valorisations sectorielles restent encore à des niveaux bas, et l’espace pour la sélection active de titres est suffisant. À l’avenir, il continuera à se concentrer sur les actifs à bas niveau et les secteurs connaissant des changements profonds, et mettra en place des positions sur des actifs offrant des rendements anticipés élevés, dans le cadre de la marge de sécurité, tout en réalisant une évaluation rationnelle des produits ayant connu des hausses importantes.

Données clés en bref

(Source des données : rapport annuel 2025 du fonds mixte de titres «嘉实优势精选混合型证券投资基金»)

Déclaration : le marché comporte des risques, investissez avec prudence. Cet article a été publié automatiquement par un grand modèle d’IA à partir de bases de données tierces ; il ne représente pas les points de vue de Sina Finance. Toute information apparaissant dans cet article ne sert qu’à titre de référence et ne constitue pas un conseil d’investissement personnel. En cas de divergence, veuillez vous référer aux annonces réelles. En cas de questions, veuillez contacter biz@staff.sina.com.cn.