« Porte-voix de la Fed » : une faible croissance de l’emploi pourrait devenir la nouvelle norme, mais elle reste particulièrement fragile dans un contexte de guerre

Nouvelles ME, le 4 avril (UTC+8), l’article de Nick Timiraos, le « porte-voix de la Réserve fédérale », indique que la création nette d’emplois a atteint 178k en mars, renversant le fort recul observé en février. Le taux de chômage est également descendu à 4,3 %. Mais certains détails ne sont pas très encourageants : la croissance des salaires des travailleurs ordinaires s’est ralentie, tombant à la plus faible progression annuelle depuis cinq ans, en rythme comparable à celle de la reprise qui a suivi la pandémie. En moyennant ces deux mois plus volatils, on peut voir plus clairement la tendance sous-jacente : en moyenne mensuelle, la création nette ne représente que 22.5k postes. Il y a deux ans, 22.5k emplois créés par mois suffisaient déjà à susciter l’inquiétude ; aujourd’hui, un tel niveau est peut-être encore considéré comme acceptable. Les responsables de la Réserve fédérale tentent toujours d’expliquer ce changement. La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Daly, a écrit vendredi : « Faire comprendre au public que l’économie avec une stagnation de l’emploi est compatible avec le plein emploi n’est pas chose facile. » Dans un contexte où de nouveaux chocs d’offre reviennent frapper, cette situation est d’autant plus fragile. Si la guerre entre l’Iran se poursuit, des coûts énergétiques élevés ou des pénuries de biens exerceront une pression sur les entreprises et les consommateurs, et le marché du travail manquera de marge pour absorber le choc. Parallèlement, les marges d’action de la Réserve fédérale seront aussi plus limitées, car la crainte d’une inflation pourrait affaiblir la certitude d’une baisse des taux. (Source : ChainCatcher)