SoftBank dépasse ses propres limites d'endettement pour tout miser sur l'IA. Quelqu'un d'autre avec une adresse SoftBank nous a envoyé une déclaration différente.

**_
La couche d’intelligence pour les professionnels de la fintech qui pensent par eux-mêmes.

_**

Source d’intelligence principale. Analyse originale. Contributions apportées par les personnes qui façonnent le secteur.

**
Plébiscité par des professionnels de JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna et plus encore.

**

**
Rejoignez le Cercle de clarté hebdomadaire FinTech →

**

Le mardi matin, un e-mail est arrivé à FinTech Weekly depuis une adresse @softbank.ne.jp. Il s’agissait d’une déclaration souveraine — plusieurs centaines de mots affirmant une autorité universelle de créancier sur toutes les terres, tout le commerce, tous les tribunaux et toutes les créatures vivantes sur Terre, signée par un Chief Justice et fiduciaire autoproclamé de United States for America, Moroccan Empire Japan Jurisdiction. Il était enjoint à FinTech Weekly de se lever et de se tenir pour l’éternité.

Nous l’avons constaté. Puis nous sommes passés à l’info importante concernant SoftBank.

Il s’avère que Masayoshi Son se déclarait lui aussi au-dessus des règles normales. Sa version faisait intervenir un ancien site d’enrichissement de l’uranium dans l’Ohio et 500 milliards de dollars.

**

Le campus de Piketon

**

Le 20 mars, Son se tenait aux côtés du secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick et de la secrétaire à l’Énergie Chris Wright lors d’une cérémonie d’inauguration sur l’ancienne centrale de Portsmouth Gaseous Diffusion Plant de 3 700 acres à Piketon, Ohio — où l’uranium a été enrichi pour les armes nucléaires américaines de 1954 à 2001 — et a annoncé le plus grand projet de construction de l’histoire des États-Unis.

Le complexe de centre de données IA de Piketon
, dirigé par SB Energy, la filiale d’infrastructure de SoftBank, vise 10 gigawatts de capacité de calcul à plein régime lors de l’aménagement final. Pour donner du contexte, cela représenterait plus de la moitié de la capacité totale d’exploitation de tous les centres de données en ligne actuellement en service aux États-Unis — sur un seul campus. La phase 1 a un coût de 30 à 40 milliards de dollars, avec un début des travaux d’ici fin 2026 et une capacité initiale de 800 mégawatts attendue au début de 2028. Le déploiement complet vise la fin de la décennie.

Le projet est le pilier central d’un engagement d’investissement États-Unis-Japon de 550 milliards de dollars, négocié dans le cadre d’un accord bilatéral d’allègement des droits de douane avec l’administration Trump. OpenAI est le locataire principal. Arm, la filiale de conception de semi-conducteurs de SoftBank, intégrera son architecture de processeurs dans l’infrastructure de l’installation. Mizuho et JPMorgan seraient les principaux prêteurs.

**
Le problème de la dette

**

L’investissement cumulatif de SoftBank dans OpenAI a désormais atteint 64,6 milliards de dollars, soit environ 13% de participation, à la suite d’un engagement de suivi de 30 milliards de dollars confirmé en février. La société cherche simultanément un prêt relais pouvant aller jusqu’à 40 milliards de dollars — son plus important emprunt jamais libellé en dollars — afin de financer la position.

**
Le problème, c’est un chiffre : 25%
**. Il s’agit du plafond de ratio prêt/valeur imposé par SoftBank — le ratio maximal de la dette nette sur la valeur du portefeuille qu’elle s’autorise, dans des conditions normales.

Le directeur financier de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a reconnu
publiquement que le ratio, déjà passé de 16,5% à 20,6% ces derniers mois, dépassera probablement temporairement ce seuil à mesure que les engagements liés à l’IA s’empilent. En réponse, S&P a révisé la perspective de crédit de SoftBank à négative, en citant l’augmentation de l’exposition aux actifs non cotés et un espace de manœuvre limité.

La réponse de Son, en substance : les règles ont été écrites pour des temps normaux, et ce ne sont pas des temps normaux. La course à l’infrastructure IA n’a pas de précédent. Les entités qui contrôlent la couche de calcul fixeront les conditions pour tout ce qui suivra. Ne pas saisir la fenêtre est le vrai risque, pas la dette.

C’est, d’une certaine manière, une déclaration souveraine.

**
La course que personne n’attend pour avoir la permission de lancer

**

Le campus de Piketon de SoftBank et la TERAFAB de Musk — annoncée un jour plus tard à Austin, Texas — décrivent la même thèse stratégique menée simultanément sur des bilans différents.

Tous deux parient sur le fait que les entités qui contrôlent la couche matérielle de l’IA fixeront les conditions pour tous les systèmes financiers, commerciaux et technologiques construits au-dessus d’elle. Son construit le centre de données. Musk construit l’usine de puces qui l’alimente. Aucun des deux n’attend que les régulateurs, les agences de notation de crédit ou les plafonds de dette imposés par elles-mêmes rattrapent leur retard.

Comme FinTech Weekly l’a rapporté, TERAFAB vise un volume annuel de calcul d’un terawatt à partir d’une installation de 25 milliards de dollars à Austin, avec 80% de la capacité destinée à une infrastructure orbitale d’IA. Piketon vise 10 gigawatts de calcul terrestre sur un site d’anciennes armes nucléaires, avec 1,5 trillion de dollars en investissement total projeté sur vingt ans.

Pour l’industrie fintech, la course aux infrastructures n’est pas du bruit de fond. Les paiements, la conservation, le règlement, et tous les systèmes financiers agentiques construits aujourd’hui fonctionneront sur la couche de calcul que ces projets — et leurs concurrents — livreront. Les enjeux mis en place maintenant sont ceux qui déterminent l’architecture de la prochaine décennie de la finance.

Note de la rédaction: Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou si vous disposez d’informations supplémentaires concernant le campus de l’Ohio de SoftBank ou sa stratégie d’investissement en IA, veuillez envoyer un e-mail à **[email protected]**_.

_

_
Note concernant l’e-mail mentionné dans cet article
__: @softbank.ne.jp est un domaine de messagerie grand public exploité par SoftBank Corp., l’opérateur mobile du Japon. Il n’a aucun lien avec SoftBank Group Corp., le conglomérat d’investissement. _**_L’expéditeur n’a aucun lien avec Masayoshi Son ni avec toute activité d’investissement de SoftBank.

_**