Les compagnies d'assurance protègent, l'aviation commerciale spatiale se dirige vers les étoiles et la mer

Le journaliste de notre rédaction, Leng Cuihua, Yang Xiaohan

Au début de cette année, le secteur du financement de l’aérospatiale commerciale a connu un engouement brûlant. En février, plusieurs entreprises, dont Xingji Rongyao, Jianyuan Technology et Xinghuo Space, ont achevé tour à tour des levées de fonds. La mise en place dense des capitaux a accéléré le rythme de construction des lanceurs à carburant liquide, des technologies réutilisables et de l’ensemble de la chaîne industrielle.

Sous l’impulsion conjuguée des politiques et du marché, l’aérospatiale commerciale accélère la transition en franchissant le modèle en « silo dominé par l’État » et entre dans une dynamique de développement plurielle, portée par l’entrée active d’acteurs orientés marché. Toutefois, avec l’expansion rapide du plan de l’industrie, l’exposition aux risques liés au lancement et à l’exploitation s’est également amplifiée. Face aux coûts d’essai et d’erreur élevés, la demande structurelle de couverture du risque en aérospatiale commerciale grimpe rapidement.

Dans ce contexte, l’assurance de l’aérospatiale commerciale se voit confier une mission plus élevée. Plusieurs personnes interrogées indiquent que l’assurance de l’aérospatiale commerciale de notre pays se trouve encore à un stade initial : les points douloureux réels de « faibles parts, taux élevés » doivent être résolus en toute urgence. La voie de la percée consiste à rompre avec la logique traditionnelle de « l’indemnisation après coup » et à évoluer vers une gestion sur tout le cycle de vie fondée sur « co-gestion du risque + construction commune des données + dynamisation par l’industrie ». Il ne s’agit pas seulement d’une auto-réforme du secteur de l’assurance, mais aussi d’une voie incontournable pour garantir le développement de haute qualité de l’aérospatiale commerciale.

Le besoin urgent de couverture du risque pour un marché de niveau de plusieurs billions

Ces dernières années, l’industrie de l’aérospatiale commerciale de notre pays a conservé une croissance rapide. Le système de soutien des politiques au niveau supérieur s’est continuellement amélioré, injectant un puissant élan au secteur, tout en ouvrant un vaste espace de marché pour l’assurance de l’aérospatiale commerciale.

Au niveau macro, dans « les recommandations du Comité central du Parti communiste chinois sur l’élaboration du quinzième plan quinquennal pour l’économie nationale et le développement social », l’aérospatial a été classé parmi les grappes de nouvelles industries stratégiques. En novembre 2025, l’Administration nationale de l’espace a mis en place, à titre spécial, une division de l’aérospatiale commerciale, et a également mentionné, dans « Plan d’action de l’Administration nationale de l’espace pour promouvoir un développement de haute qualité et sûr de l’aérospatiale commerciale (2025—2027) », la mise en place d’un système d’assurance obligatoire pour les activités d’aérospatiale commerciale.

Concrètement, en termes d’aménagement industriel, l’espace de développement de l’aérospatiale commerciale de notre pays continue de s’étendre. Du 25 au 31 décembre 2025, la Chine a soumis à l’ITU (Union internationale des télécommunications) des demandes de fréquences et de ressources orbitales pour l’ajout de 203k satellites.

Avec le cumul des avantages politiques et l’expansion du marché, l’aérospatiale commerciale a connu une croissance explosive. Selon les données de l’Academy of Industrial Research de CCI (China Merchants?), de 2020 à 2024, la valeur de production de l’industrie de l’aérospatiale commerciale de notre pays est passée de 1 000 milliards de yuans à environ 2 300 milliards de yuans. Par ailleurs, en 2025, la Chine a réalisé 92 lancements spatiaux au total, dont 50 lancements commerciaux : pour la première fois, la part des lancements commerciaux a dépassé 50 %.

Le gonflement rapide du volume industriel signifie aussi une hausse simultanée des risques de lancement et de la complexité. La demande de couverture du risque devient de plus en plus pressante, et le rôle de « stabilisateur » de l’assurance de l’aérospatiale commerciale devient d’autant plus évident.

Un responsable concerné de la People’s Insurance Company (dénommée ci-après « PICC P&C ») a indiqué au journaliste de « Securities Daily » que l’assurance est un élément de production important de la chaîne industrielle de l’aérospatiale commerciale : grâce à sa fonction professionnelle d’indemnisation des pertes, elle fournit un appui stable permettant aux entreprises d’assurer une production continue et renouvelée. L’assurance peut proposer un ensemble de solutions couvrant les biens, le personnel, la responsabilité, le fret, etc., pour l’ensemble de la chaîne industrielle.

Ce n’est pas tout. L’assurance joue aussi un effet multiplicateur dans la coopération de la chaîne d’approvisionnement et du côté du financement. Jiang Han, chercheur principal de Pangu Think Tank (Beijing) Information Consulting Co., Ltd., a déclaré au journaliste de « Securities Daily » que l’assurance n’est pas uniquement un outil de couverture du risque : elle peut aussi faire progresser la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, en exigeant que les fabricants de satellites souscrivent une assurance responsabilité pour la qualité, cela pousse directement ces derniers à améliorer la fiabilité de leurs produits. En outre, les données sur les risques accumulées par les compagnies d’assurance peuvent aussi contribuer à faire évoluer les technologies par itérations, aboutissant finalement à une boucle « assurance—données—amélioration ».

Yang Fan, directeur général de Beijing Paipaicwang Insurance Brokerage Co., Ltd., a ajouté que l’assurance renforce aussi efficacement la crédibilité de financement des entreprises. Dans le domaine du financement, les actifs satellites présentent souvent des caractéristiques de forte valeur, de risque élevé et de difficulté de supervision : les institutions financières traditionnelles ne peuvent pas les utiliser directement comme garanties. Un programme d’assurance complet peut couvrir les risques sur l’ensemble du cycle de vie, depuis le lancement des satellites jusqu’à leur exploitation en orbite, transformant ainsi les actifs satellites en garanties qualifiées que les banques peuvent accepter. Ce modèle « assurance + financement » est déjà largement utilisé dans l’industrie, aidant plusieurs entreprises à réaliser une structuration de constellations à grande échelle grâce aux prêts bancaires.

La coproduction et la réassurance pour répartir le risque

Compte tenu des caractéristiques des risques assurables en aérospatiale commerciale — valeur élevée, risque élevé — l’industrie de l’assurance utilise principalement des modèles de « constitution de pool » tels que la coproduction et la réassurance, afin de mobiliser des forces communes pour répartir le risque.

La coproduction est le premier transfert du risque : plusieurs compagnies d’assurance, ensemble, fournissent une couverture d’assurance pour le même actif assurant ; elles partagent le risque et en répartissent la charge. La réassurance est le deuxième transfert du risque : elle signifie que l’assureur transfère, sous forme de réassurance, une partie des activités d’assurance qu’il assume vers d’autres assureurs, afin de diversifier davantage son propre risque.

D’après la pratique, en mars 2025, sous la direction des autorités de supervision compétentes à Pékin, 17 organismes d’assurance non-vie à Pékin, 2 organismes de réassurance et 1 intermédiaire d’assurance ont conjointement mis en place le premier pool national d’assurance de l’aérospatiale commerciale : « pool d’assurance de l’aérospatiale commerciale de Pékin ». Cela signifie que le système de répartition des risques de l’assurance de l’aérospatiale commerciale de notre pays est entré dans une nouvelle phase de développement professionnel.

Selon un responsable de la Commission chinoise de réglementation financière et d’assurance (bureau de Pékin), le pool susmentionné adopte, sur le plan de l’organisation, un système à double niveau de « assurance directe + réassurance » afin d’assurer que la capacité globale de souscription soit stable, fiable et robuste. Sur la base de seuils d’accès définis, l’on ajuste dynamiquement la composition des membres, tout en adaptant de manière flexible les caractéristiques de risque de différents projets d’aérospatiale et les ressources d’assurance ; en termes de système de services, grâce à un modèle d’interaction « assurance non-vie + intermédiaires », il est possible de fournir aux entreprises d’aérospatiale une solution d’assurance « tout-en-un ».

Les données montrent que, depuis la création du pool d’assurance de l’aérospatiale commerciale de Pékin en mars 2025 jusqu’à la fin de l’année, ce pool a fourni une couverture du risque d’environ 7,7 milliards de yuans pour 17 projets de lancement d’aérospatiale.

Le dilemme de « faibles parts, taux élevés » doit être résolu

Bien que les perspectives de marché soient vastes, l’assurance de l’aérospatiale commerciale se heurte encore, lors de sa mise en œuvre effective, à de nombreux obstacles.

Selon les explications du directeur du département de clients importants de la China Union Insurance Co., Ltd., Tan Yaopeng, actuellement l’assurance de l’aérospatiale commerciale gérée par sa société se répartit principalement en deux grandes catégories : d’une part, l’assurance satellite, qui couvre l’assurance de lancement et la phase de fonctionnement initial, ainsi que l’assurance de durée de vie en orbite ; d’autre part, l’assurance lanceur, comprenant l’assurance avant le lancement, l’assurance pendant le lancement et l’assurance responsabilité civile envers les tiers pour le lancement d’un satellite/lanceur, afin de couvrir de manière exhaustive les risques de bout en bout, depuis le réglage et la mise au point avant le lancement jusqu’à l’exploitation en orbite.

Le responsable concerné de PICC P&C indiqué ci-dessus affirme que, dans le développement de l’aérospatiale commerciale de notre pays, divers types de risques se manifesteront progressivement, faisant ressortir nettement l’entrelacement des défis et des opportunités. D’un côté, le déploiement en réseau des satellites en orbite basse s’accélère : les lanceurs à grande capacité réutilisables effectuent des vols initiaux denses ; les lancements spatiaux entrent dans une phase de normalisation à forte densité ; les itérations technologiques réduisent la durée de validation ; les risques inconnus générés par de nombreuses technologies innovantes continuent de s’amplifier. De l’autre côté, la diversification de la chaîne d’approvisionnement accroît la difficulté du contrôle de la qualité : de nouveaux risques, tels que les collisions avec des débris spatiaux et la sécurité des zones de retombée, ne cessent d’émerger. Ces risques présentent la caractéristique « plus l’innovation technique est audacieuse, plus la chaîne de risques est complexe », ce qui pose des défis non négligeables à la capacité de souscription et à la maîtrise du risque du pool.

Un responsable de Sunlight Property Insurance Co., Ltd. (dénommée ci-après « Sunlight P&C ») a indiqué au journaliste de « Securities Daily » que la difficulté de tarification actuarielle de l’assurance de l’aérospatiale commerciale est relativement élevée. Outre le risque principal et explicite que constitue l’échec du lancement, les compagnies d’assurance doivent aussi prendre pleinement en compte des risques implicites tels que les défaillances pendant l’exploitation en orbite, les collisions avec des débris spatiaux, les attaques réseau et la sécurité de l’information. L’incertitude de chaque type de risque accroît la difficulté de tarification des produits et impose aussi des exigences plus élevées à la capacité d’évaluation des risques des compagnies d’assurance.

Sous l’effet de facteurs multiples se superposant, le marché de l’assurance de l’aérospatiale commerciale de notre pays a, dans une certaine mesure, connu une situation embarrassante de « faibles parts, taux élevés ». Le montant de couverture assuré offert est bien inférieur au coût réel de fabrication des lanceurs et des satellites, tandis que les coûts de souscription des entreprises restent élevés.

Le responsable de Sunlight P&C analysé ci-dessus indique que les raisons derrière le phénomène de « faibles parts, taux élevés » sont multiples : premièrement, le risque est très concentré. À l’heure actuelle, la capacité de rétention des assureurs nationaux est limitée. Pour se prémunir contre la pression de paiements massifs d’indemnisation, ils n’ont d’autre choix que d’adopter une stratégie défensive consistant à réduire le montant de couverture assuré et à augmenter le taux de prime ; deuxièmement, le secteur manque encore de normes unifiées d’évaluation du risque et de mécanismes de divulgation de l’information. Les compagnies d’assurance ont du mal à « dresser un portrait » précis du risque : elles ne peuvent tarifer que de manière prudente. Cela reflète objectivement que le marché reste encore à un stade de démarrage.

Passer de « payer après coup » à « co-gérer le risque »

Face aux limites de ce marché encore primaire, l’assurance de l’aérospatiale commerciale a un besoin urgent d’une intégration en profondeur avec la chaîne industrielle : passer de la logique unique de « l’indemnisation après coup » à une « gestion du risque sur tout le cycle de vie ».

Yang Fan souligne que la valeur de l’assurance ne doit pas s’arrêter au fait de « payer » après qu’un accident survient ; elle doit aussi se manifester en amont, dans l’alerte précoce des risques. En établissant des standards de souscription et de contrôle des risques indépendants des tests de recherche et développement, les compagnies d’assurance peuvent identifier les risques cachés dans le processus de fabrication. Ce mécanisme de « favoriser la recherche grâce à l’assurance, et favoriser l’amélioration grâce à l’assurance » peut réduire la probabilité de risques dès la source.

Le responsable concerné de PICC P&C a également indiqué au journaliste qu’à l’heure actuelle, dans le domaine de l’assurance de l’aérospatiale commerciale, il existe un biais cognitif particulièrement saillant : assimiler excessivement l’assurance à un outil de « transfert du risque », en se concentrant unilatéralement sur la prime et le montant de couverture, tout en négligeant la forte corrélation entre le taux de prime et des indicateurs tels que la fiabilité des lanceurs et le nombre de lancements. Il est aussi négligé que l’assurance est un outil de gestion du risque sur tout le cycle de vie et sur le long terme. Pour briser l’impasse, il faut définir clairement le positionnement de l’assurance comme outil de gestion du risque à long terme et construire un modèle de synergie fondé sur « co-gestion du risque + construction commune des données + dynamisation de l’industrie ». Grâce à une intégration approfondie, elle aide les entreprises à améliorer leur contrôle des risques, à accumuler des données et à itérer les technologies, pour parvenir finalement à un résultat gagnant-gagnant.

En regardant vers l’avenir, le responsable de Sunlight P&C indique que, à mesure que l’industrie se maturera, que des données sur les risques se déposeront et que les standards du secteur seront améliorés, la tarification de l’assurance ira forcément vers une précision accrue et une différenciation. Par ailleurs, avec les entreprises nationales qui prendront en charge davantage de commandes de lancements internationaux, les services d’assurance de l’aérospatiale commerciale de notre pays accéléreront aussi leur « sortie à l’international ». Elles participeront en profondeur au système mondial de réassurance, et continueront à renforcer leur pouvoir de parole international tout en s’alignant sur les standards internationaux.

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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