“Première action dans l'industrie des canaux chauds” arrive sur le marché A-share, portant la bannière du remplacement des marques nationales par la technologie de pointe

Par / Xiao Wen

Le 7 avril, Zhejiang Hengdao Technology Co., Ltd. (ci-après « Hengdao Technology ») a fait son entrée à la Bourse de la cotation du Nord (Beijing Stock Exchange), devenant ainsi la « première action » du secteur des systèmes de canaux chauds sur le marché A.

Sur le marché intérieur des canaux chauds, dominé par des marques étrangères, les principaux indicateurs techniques essentiels de Hengdao Technology ont déjà fondamentalement atteint le niveau des marques étrangères ou s’en rapprochent. L’entreprise a également levé haut le drapeau du remplacement des marques nationales.

Grâce à ses solides avantages concurrentiels dans l’industrie, Hengdao Technology a, sur la période couverte par le rapport (de 2022 à la première moitié de 2025, ci-après « la période considérée »), réalisé une croissance continue et stable de ses performances, et a attiré l’attention de capitaux vedettes, notamment Yuanjing Capital (fondé par le cofondateur d’Alibaba, M. Wu Yongming, dont les LP comprennent le groupe Ant), ainsi que Tri-Shine Holding Group Co., Ltd. (ci-après « Tri-Shine Holding Group »), entre autres.

En regardant l’avenir du secteur, le marché mondial des canaux chauds continuera d’entrer dans une phase de développement rapide au cours des prochaines années. Et, grâce à la construction des projets prévus par le produit de l’IPO, Hengdao Technology renforcera encore, de manière globale, le moteur endogène de son développement, tout en augmentant l’espace de croissance de l’entreprise.

** Lever haut le drapeau du remplacement des marques nationales **** Des performances en croissance continue et stable**

Hengdao Technology a été créée en 2010. Elle se spécialise principalement dans la R&D, la conception, la fabrication et la vente de systèmes de canaux chauds pour moules d’injection plastique et de composants associés. En tant que système de composants chauffants essentiels des moules d’injection à canaux chauds, les produits de systèmes de canaux chauds de Hengdao Technology sont largement utilisés dans l’éclairage automobile (phare/feux de voiture), les garnitures intérieures et extérieures automobiles, l’électronique de consommation 3C, etc.

Depuis la publication du premier brevet sur les canaux chauds en 1940, la technologie des canaux chauds a connu un développement de longue date. Dans notre pays, en raison du fait que les fabricants de canaux chauds de marques étrangères ont démarré plus tôt, ont accumulé une expertise technique plus profonde et bénéficient d’une meilleure notoriété de marque, ils occupent la majeure partie du marché intérieur des canaux chauds. D’après le rapport QYResearch, en 2024, la part de marché des marques étrangères dans le marché intérieur des canaux chauds atteint environ 70 % à 80 %. Après plus de 15 ans de développement, Hengdao Technology est devenue l’un des principaux fabricants nationaux de canaux chauds. De 2022 à 2024, la part de marché de Hengdao Technology dans le marché intérieur des canaux chauds s’est établie respectivement à 2,07 %, 2,29 % et 2,96 %, avec une hausse annuelle.

Grâce à sa forte capacité de développement produit, à une qualité produit stable et à sa capacité à comprendre en profondeur le marché, Hengdao Technology peut répondre rapidement aux besoins des clients et offrir, avec un avantage concurrentiel, des solutions de conception sur mesure et des produits dont la qualité d’approvisionnement est stable. Avec une telle position sectorielle et une bonne réputation dans l’industrie, Hengdao Technology a établi des relations de coopération longues et stables avec de nombreux clients, dont BYD, Gree Electric Appliances, Star Era Technology, Haituike, Anrui Optoelectronics (filiale à 100 % de San’an Optoelectronics), Jialibest, etc. Ses produits sont appliqués à des marques automobiles bien connues telles que BYD, SAIC Volkswagen, SAIC General Motors, Li Auto, NIO, Chery, etc.

Du point de vue des performances, en 2022, 2023 et 2024, le chiffre d’affaires d’Hengdao Technology s’est élevé respectivement à 143M de RMB, 168M de RMB et 234M de RMB, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé respectivement à 38.74M de RMB, 48.66M de RMB et 68.87M de RMB. Le rapport 2025 indique que l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 297M de RMB, soit une hausse de 26,84 % par rapport à la même période de l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 79.21M de RMB, soit une hausse de 15,01 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les revenus et les profits continuent ainsi de présenter une tendance à une croissance stable.

Un bon avantage concurrentiel dans l’industrie, ainsi qu’une performance à croissance rapide, ont également amené Hengdao Technology à attirer de nombreux investisseurs externes de premier plan.

Le Fonds d’investissement pour le développement des petites et moyennes entreprises de Hangzhou Yuanjing (société en commandite par actions) (ci-après « Hangzhou Yuanjing ») est un actionnaire externe important de Hengdao Technology, détenant 4,85 % du capital de Hengdao Technology. Parmi les associés de Hangzhou Yuanjing, China SME Development Fund Co., Ltd. détient 25,62 % des parts de financement ; YunYong Industry Win-Win (Beijing) Venture Capital Co., Ltd. (ci-après « YunYong Industry ») détient 5,12 % des parts de financement ; d’après Tianyancha, YunYong Industry est une filiale à 100 % du groupe Ant. Tianjin Yuanjing Ruyda Management Consulting Partnership (société en commandite par actions) (ci-après « Yuanjing Ruyda ») détient 14,14 % des parts de financement ; Yuanjing Ruyda est lui-même détenu à hauteur de 92,3913 % par Hangzhou Hongshan Investment Management Co., Ltd. (ci-après « Hangzhou Hongshan »). Le directeur exécutif et le manager de Hangzhou Hongshan sont M. Wu Yongming.

Le New Chang Touyan Venture Capital Partnership (société en commandite par actions) (ci-après « New Chang Touyan »), qui détient 2,75 % des actions de Hengdao Technology, est contrôlé par Tri-Shine Holding Group. D’après Tianyancha, Tri-Shine Holding Group détient directement 48,7 % des parts de financement de New Chang Touyan.

** Réaliser une maîtrise totale des technologies en amont des maillons clés. Les principaux indicateurs techniques atteignent / sont proches du niveau des marques étrangères**

Un développement technique continu et l’innovation sont les secrets importants qui ont permis à Hengdao Technology d’acquérir aujourd’hui sa position dans l’industrie.

Grâce à des investissements continus en R&D et à l’accumulation de savoir-faire, Hengdao Technology dispose déjà de réserves technologiques solides. Elle maîtrise entièrement, au niveau des maillons clés, des technologies telles que la mise en forme des produits, la conception de l’agencement des canaux (runners) et la fabrication des procédés critiques. L’entreprise a également développé plusieurs technologies essentielles, notamment la technologie de système de canaux chauds à canaux multiples (multicolores), la technologie de système de canaux chauds des moules d’injection optique (optical), la technologie d’analyse de la mise en forme et de l’agencement des canaux pour les systèmes de canaux chauds, la technologie « sans angle mort » des systèmes de canaux chauds, la technologie de contrôle précis de la température des systèmes de canaux chauds, la technologie de commande des systèmes d’entraînement des canaux chauds, etc.

Ces technologies clés ont également été pleinement appliquées aux produits de l’entreprise. Le produit « Feux arrière tricolores : système de canaux chauds à trois couleurs » de Hengdao Technology, basé sur sa technologie centrale d’injection à canaux chauds multicolores, a été reconnu « Équipement n° 1 (ou première) de la province du Zhejiang pour 2023 (version / ensemble) ». Le produit « système de canaux chauds utilisant un vérin à course réglable », formé grâce à plusieurs technologies clés, dont la technologie de commande du système d’entraînement des canaux chauds, a été sélectionné dans la liste des « nouveaux produits industriels excellents de la province du Zhejiang pour 2025 », devenant ainsi l’une des 25 réalisations d’innovation en équipements de transport avancés. En s’appuyant sur la technologie des systèmes de canaux chauds des moules d’injection optiques, et sur la réalisation en collaboration avec d’autres entreprises et des universités, le résultat technologique « Technologie et équipement de moulage par injection de précision pour des produits optiques en polymères à paroi épaisse » a été évalué par la China Mechanical Engineering Industry Federation comme « le projet présente une difficulté technique élevée et une forte capacité d’innovation, et l’ensemble des technologies se situe à un niveau avancé à l’échelle internationale ».

D’après la comparaison avec ses pairs du même secteur, les principaux indicateurs techniques clés de Hengdao Technology atteignent fondamentalement le niveau des marques étrangères ou s’en rapprochent, sans différence significative. Cela reflète également la forte compétitivité de l’entreprise dans les domaines technologiques critiques. Il convient également de noter que, afin de saisir rapidement les tendances technologiques du secteur et l’évolution des besoins du marché, Hengdao Technology prévoit et prépare aussi en amont des plans de R&D prospectifs ainsi que des réserves technologiques, en optimisant la variété des produits et les domaines d’utilisation, afin d’intensifier l’innovation produit.

Grâce à des percées et accumulations continues dans les domaines des technologies clés, à ce jour, Hengdao Technology a déjà constitué 20 brevets d’invention, 26 brevets de modèles d’utilité et 8 droits d’auteur logiciels. L’entreprise participe également activement, de manière continue, à la rédaction et à la révision des normes du secteur : elle a successivement participé à l’élaboration de 2 normes nationales et 3 normes sectorielles. La forte capacité de R&D de Hengdao Technology a également été reconnue par l’extérieur : l’entreprise a été identifiée comme une entreprise « champion spécialisé, excellent et innovant » de type « petit géant » au niveau national, comme une PME « champion spécialisé, excellent et innovant » bénéficiant d’un soutien prioritaire prévu dans la province du Zhejiang, et comme une entreprise « champion invisible » dans la province du Zhejiang. Le centre de R&D de Hengdao Technology a été reconnu comme « centre provincial de recherche et développement des entreprises » dans la province du Zhejiang.

** Le marché des canaux chauds entre dans une phase de croissance à grande vitesse. L’IPO renforcera de manière globale la dynamique de développement endogène de Hengdao Technology**

Par rapport à la technologie traditionnelle d’injection à canaux froids, la technologie des canaux chauds constitue une nouvelle étape dans l’évolution de la technologie de formage par injection. Elle peut augmenter de manière significative l’efficacité de production, la qualité et la précision des produits en plastique fabriqués avec des moules, tout en réduisant la consommation d’énergie. C’est pourquoi, ces dernières années, le marché mondial des systèmes de canaux chauds a maintenu une croissance stable et a montré de bonnes perspectives de développement.

Selon les statistiques de QYResearch, le chiffre de vente du marché mondial des canaux chauds est passé de 18 924 millions de RMB en 2019 à 23 154 millions de RMB en 2024. À l’avenir, avec la tendance à la croissance de la demande dans les industries aval telles que l’automobile, l’électronique de consommation 3C, l’électroménager et le secteur médical, ainsi qu’avec l’augmentation de la demande des marchés aval pour des produits hautes performances, les systèmes de canaux chauds vont davantage pénétrer le domaine de l’injection. Le chiffre de vente du marché des canaux chauds augmentera encore ; on prévoit qu’il atteindra 30 168 millions de RMB à l’échelle mondiale en 2030. En ce qui concerne précisément notre pays, les revenus de vente des canaux chauds sont passés de 6 042 millions de RMB en 2019 à 7 876 millions de RMB en 2024, et devraient encore augmenter pour atteindre 11 443 millions de RMB en 2030. En réalité, à l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la technologie des canaux chauds dans notre pays, dans le domaine des moules d’injection, n’est que de 10 %. Par rapport au taux d’utilisation des États-Unis, qui dépasse 40 %, il existe encore un potentiel de développement très important.

Comparée à d’autres domaines, la technologie des canaux chauds a été développée et adoptée plus tôt dans le secteur automobile : le taux de pénétration de la technologie, le niveau technologique et le prix unitaire y sont également plus élevés. En 2024, parmi tous les domaines d’application au niveau mondial, la part du marché des canaux chauds provenant du secteur automobile a atteint 41,80 %. Selon les prévisions de QYResearch, le revenu du marché mondial des systèmes de canaux chauds dans le secteur automobile passera de 9 678 millions de RMB en 2024 à 13 293 millions de RMB en 2030.

À l’avenir, avec l’apport continu de technologies telles que l’impression 3D et l’intelligence artificielle dans l’industrie des moules d’injection, on s’attend à ce que l’industrie des canaux chauds puisse franchir un nouveau palier. Hengdao Technology prévoit également d’étendre ses activités vers de nouveaux domaines tels que l’électroménager et l’électronique de consommation 3C, afin d’augmenter sa part de marché.

Lors de cette IPO, Hengdao Technology prévoit d’investir 403 millions de RMB levés, afin de financer des projets tels que le projet de ligne de production de canaux chauds avec une capacité annuelle de 30k ensembles, ainsi que le projet de construction du centre de R&D ; cela renforcera encore la motivation endogène de l’entreprise et améliorera son espace de croissance.

Grâce au projet de ligne de production de canaux chauds de 30k ensembles par an, d’une part, Hengdao Technology pourra soulager le goulot d’étranglement de sa capacité de production. Sur la période considérée, le taux d’utilisation de la capacité de production de Hengdao Technology s’est établi respectivement à 114,07 %, 96,84 %, 94,37 % et 107,73 %, et le ratio production-vente a atteint respectivement 96,65 %, 100,03 %, 95,63 % et 94,64 %. D’autre part, les produits de Hengdao Technology passeront d’une application initiale dans les garnitures intérieures et extérieures automobiles et le secteur des feux automobiles à une couverture supplémentaire dans les domaines de l’électronique de consommation 3C, de l’électroménager et du médical, ce qui permettra de diversifier les activités de l’entreprise. En outre, Hengdao Technology augmentera son efficacité de production et améliorera la qualité des produits en acquérant des équipements de transformation avancés.

La mise en œuvre du projet de construction du centre de R&D est une mesure importante par laquelle Hengdao Technology s’adapte aux tendances de l’industrie, notamment l’élargissement des domaines d’application et l’optimisation des procédés de production : elle prévoit activement des technologies de pointe. Ce projet contribuera davantage à promouvoir l’amélioration technique et celle des produits de l’entreprise, et permettra aussi de mieux soutenir l’innovation technologique et le développement de l’industrie des canaux chauds dans notre pays.

(Cet article ne constitue aucune recommandation d’investissement. Le contenu de la divulgation d’informations est soumis aux annonces de la société. Les investisseurs agissent à leurs propres risques.)

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