« Porte-voix de la Fed » : une faible croissance de l’emploi pourrait devenir la nouvelle norme, mais elle reste particulièrement fragile dans un contexte de guerre

Nouvelles ME, message du 4 avril (UTC+8) : Nick Timiraos, le « porte-voix de la Réserve fédérale », a publié un article indiquant que les emplois ont augmenté de 178 000 en mars, inversant la forte baisse observée en février. Le taux de chômage est également redescendu à 4,3 %. Mais certains détails ne sont pas très encourageants : la progression des salaires des travailleurs ordinaires s’est ralentie jusqu’à la plus faible croissance annuelle depuis cinq ans, après la reprise suivant la pandémie. En moyennant ces deux mois aux fortes variations, on peut voir plus clairement la tendance sous-jacente : en moyenne mensuelle, seulement 22 500 postes ont été créés. Il y a deux ans, 22 500 emplois nouvellement créés chaque mois suffisaient à susciter l’alerte ; aujourd’hui, un tel niveau pourrait encore être considéré comme acceptable.

Les responsables de la Réserve fédérale s’efforcent toujours d’expliquer ce changement. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a écrit vendredi : « Faire comprendre au public que l’économie avec une stagnation des créations d’emplois reste compatible avec le plein emploi n’est pas chose facile. » Dans un contexte où de nouveaux chocs d’offre reviennent frapper, cette situation est particulièrement fragile. Si la guerre entre l’Iran se poursuit, les coûts élevés des carburants ou les pénuries de biens pourraient comprimer les entreprises et les consommateurs, et le marché du travail manquerait alors de coussin pour absorber le choc. Parallèlement, les marges de manœuvre de la Réserve fédérale sont aussi plus limitées, car les inquiétudes liées à l’inflation pourraient affaiblir la certitude concernant d’éventuelles baisses de taux. (Source : ChainCatcher)