Je me suis récemment penché sur le secteur canadien de la potasse et il y a en fait quelques opportunités intéressantes à considérer si vous envisagez une exposition à cet espace. Le Canada domine absolument la production mondiale de potasse, avec environ 15 millions de tonnes métriques par an, ce qui signifie que le vivier d’entreprises ici est assez profond.

Nutrien est évidemment le poids lourd sur ce marché. Après la grande fusion de 2018 entre Potash Corporation of Saskatchewan et Agrium, ils sont devenus le leader incontesté. Avec plus de 27 millions de tonnes métriques de capacité de production réparties sur six mines en Saskatchewan et plus de 500 000 comptes d’agriculteurs dans leur réseau agricole, ils sont pratiquement la référence du secteur. Leur capitalisation boursière tourne autour de 37,81 milliards de dollars canadiens, ils sont donc la première entreprise à laquelle pensent la plupart lorsqu’il s’agit de stocks de potasse canadiens.

Mais il existe aussi tout un niveau de plus petites entreprises qui pourraient être intéressantes en fonction de votre appétit pour le risque. Verde AgriTech travaille avec le plus grand gisement de potasse identifié au Brésil via leur opération Cerrado Verde. Ils ont déjà commencé à exporter leur produit Super Greensand, ce qui est plutôt cool pour l’angle de l’agriculture durable. La capitalisation est d’environ 44,77 millions de dollars canadiens.

Gensource Potash a attiré l’attention pour le projet Tugaske en Saskatchewan. L’étude de faisabilité suggère qu’il sera l’un des producteurs aux coûts les plus bas une fois opérationnel, avec des plans pour 250 000 tonnes métriques de muriate de potasse par an. Ils ont même sécurisé un accord d’achat à long terme de 10 ans avec HELM, ce qui réduit considérablement le risque du projet. La valorisation actuelle est d’environ 33,73 millions de dollars canadiens.

Western Resources travaille sur le projet Milestone, une autre opération en Saskatchewan située près de la mine Belle Plaine de Mosaic. La phase 1 était achevée à 93 % à la mi-2024, bien qu’ils aient fait une pause pour sécuriser un financement supplémentaire. Capitalisation d’environ 16,36 millions de dollars canadiens.

Ensuite, il y a Sage Potash, qui adopte une approche différente avec leur projet basé dans l’Utah utilisant l’extraction par solution in situ. Ils intensifient leurs préparatifs pour la phase de construction avec l’achat d’équipements et le renforcement de la gestion. Une fois en fonctionnement, ils visent 150 000 tonnes métriques par an. Valorisation d’environ 14,02 millions de dollars canadiens.

Le marché de la potasse a certainement subi des vents contraires en raison de diverses questions géopolitiques et commerciales, mais ces actions canadiennes de potasse représentent différentes étapes de développement et profils de production. Selon votre thèse d’investissement, vous pourriez regarder la production établie (Nutrien), les producteurs à court terme (Gensource, Western Resources), ou des projets en développement plus précoce (Verde, Sage). Chacun présente des dynamiques risque-rendement différentes qui valent la peine d’être considérées si vous construisez une position dans ce secteur.