J'ai suivi de près le secteur des actions liées au cannabis, et il y a actuellement un contraste saisissant entre deux acteurs majeurs qu'il vaut la peine de souligner.

Canopy Growth était autrefois le roi de ce secteur - en 2019 et 2021, sa valeur dépassait $15 milliards. Aujourd'hui ? La capitalisation boursière a chuté à moins de $400 millions, et l'action a perdu plus de 40 % en un an. Oui, ils montrent quelques améliorations sur le papier - le chiffre d'affaires du T3 a atteint 90,4 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente, et ils ont réduit leur perte nette de près de moitié. Mais voici le hic : ils n'ont pas enregistré de trimestre rentable depuis mi-2021. De plus, ils ont émis d'énormes quantités de nouvelles actions pour rester à flot, diluant les actionnaires existants de 142 % rien que sur l'année écoulée.

Comparez cela à Green Thumb Industries. C'est une entreprise basée à Chicago qui a en fait généré des bénéfices - en route pour leur sixième année consécutive de résultats positifs. Elle possède 108 dispensaires et 20 installations de fabrication dans 14 États, opérant de manière efficace avec un ratio dette/capitaux propres de seulement 0,28 contre 0,44 pour Canopy. Au T3, ils ont enregistré $292 millions de revenus, en hausse de 1,6 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice par action de 0,10 dollar.

Ce qui rend cela encore plus intéressant, c'est l'angle de la reclassification en Schedule I. Actuellement, les entreprises de cannabis subissent une lourde fiscalité en raison de leur classification Schedule I - une enquête a révélé que les opérateurs américains de cannabis ont payé 2,3 milliards de dollars de taxes supplémentaires l'année dernière à cause de cela. Si une reclassification se produit dans les prochaines années comme prévu, un opérateur de cannabis sain comme Green Thumb deviendrait beaucoup plus rentable sans changer ses opérations. Il aurait soudainement accès à des déductions fiscales standard que ses concurrents ne peuvent pas toucher.

Il y a aussi un avantage potentiel en termes de cotation - si la reclassification a lieu, Green Thumb pourrait éventuellement passer d'une cotation OTC à une grande bourse comme le Nasdaq. Cela ouvrirait l'accès aux investisseurs institutionnels et à l'inclusion dans des ETF, apportant un soutien réel au prix de l'action.

Je ne dis pas que Canopy est une perte totale, mais si vous regardez le secteur des actions liées au cannabis et que vous cherchez une rentabilité réelle avec une meilleure position pour ce qui arrive, Green Thumb semble être l'option la plus solide pour le moment. Le bilan est plus sain, les bénéfices sont réels, et les scénarios de hausse liés aux changements réglementaires sont plus significatifs.