« Porte-voix de la Fed » : une faible croissance de l’emploi pourrait devenir la nouvelle norme, mais elle reste particulièrement fragile dans un contexte de guerre

Actualités ME : le 4 avril (UTC+8), Nick Timiraos, le « porte-voix de la Réserve fédérale », a publié un article indiquant que l’emploi nouvellement créé en mars a augmenté de 178k, inversant le fort recul observé en février. Le taux de chômage est aussi tombé à 4,3 %. Cependant, certains détails sont moins rassurants : la croissance des salaires des travailleurs ordinaires s’est ralentie à son taux de variation annuel le plus faible depuis cinq ans, après la reprise post-pandémie. En moyennant ces deux mois très volatils, on peut voir plus clairement la tendance sous-jacente : le nombre moyen mensuel de postes créés n’est que de 22.5k. Il y a deux ans, 22.5k emplois nouveaux par mois suffisaient à susciter des inquiétudes ; aujourd’hui, un niveau similaire pourrait encore être considéré comme acceptable. Les responsables de la Réserve fédérale continuent de tenter d’expliquer ce changement. Vendredi, la présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a écrit : « Faire comprendre au public que l’économie avec une croissance nulle de l’emploi reste compatible avec le plein emploi n’est pas chose aisée. » Dans un contexte de nouveaux chocs d’offre qui reviennent frapper, cette situation est d’autant plus fragile. Si la guerre en Iran se poursuit, des coûts élevés du carburant ou des pénuries de produits venant comprimer les entreprises et les consommateurs, le marché du travail manquera alors de marge pour absorber le choc. Parallèlement, les marges de manœuvre de la Réserve fédérale sont désormais plus limitées, car les inquiétudes liées à l’inflation pourraient affaiblir la certitude d’une baisse des taux. (Source : ChainCatcher)