Ces derniers temps, je surveille le secteur du charbon, et il y a en réalité des dynamiques intéressantes auxquelles il faut prêter attention. La plupart des gens supposent que le charbon est en train de mourir, mais la réalité est plus nuancée que cela. Certes, l’industrie fait face à de véritables vents contraires avec la transition énergétique, mais certains acteurs se positionnent plutôt bien malgré les défis.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement. Le marché du charbon aux États-Unis est dans une situation étrange en ce moment. Après avoir atteint 531 millions de tonnes courtes en 2025, la production devrait diminuer d’environ 7 % cette année alors que l’adoption des énergies renouvelables continue de s’accélérer. La part du charbon dans la production d’électricité est passée de 17 % en 2025 à 16 % en 2026. La tendance à long terme est clairement à la baisse, surtout avec l’objectif des États-Unis d’atteindre une électricité 100 % sans carbone d’ici 2030.

Mais voici le point important : tous les charbons ne se valent pas. Alors que le charbon thermique (utilisé pour la production d’électricité) est en train de se faire écraser, le charbon métallurgique destiné à la production d’acier raconte une autre histoire. C’est là que se trouvent les opportunités pour les actions du secteur charbon à surveiller.

Alliance Resource Partners est à suivre. Basée à Tulsa, elle prévoit entre 32,75 et 34 millions de tonnes courtes de ventes cette année, avec un rendement de distribution solide de 9,58 %. Leurs estimations de bénéfices sont restées stables ces derniers mois, ce qui est en fait un signal positif compte tenu du pessimisme qui règne dans ce secteur. Leur classement Zacks est de 3 (Hold), ce qui est logique étant donné le rapport risque/récompense ici.

Ensuite, il y a SunCoke Energy. Ce qui la rend intéressante, c’est leur focus sur le charbon métallurgique et la coke pour l’acier, plutôt que sur le charbon thermique pour les centrales électriques. Ils viennent d’acquérir Phoenix Global, ce qui devrait améliorer la stabilité des bénéfices et réduire l’exposition aux prix des matières premières. Le rendement actuel du dividende est de 5,82 %, et comme Alliance, leurs estimations de bénéfices sont restées inchangées récemment. Leur classement Zacks est également de 3.

En termes de valorisation, l’industrie du charbon se négocie à 8,84X EV/EBITDA contre 18,12X pour le S&P 500. C’est en fait assez attractif si vous croyez en la thèse du charbon métallurgique. Les actions du secteur charbon ont surperformé le marché global au cours de la dernière année, avec une hausse de 22,7 %, tandis que le S&P 500 a gagné 13,9 %.

La vraie question pour acheter des actions dans le secteur du charbon dépend de la thèse. Si vous pariez sur le maintien de la demande en charbon métallurgique alors que la production d’acier continue à l’échelle mondiale, ces entreprises offrent un rendement et une valorisation intéressants. Mais si vous pensez que tout le secteur du charbon est destiné à l’extinction, alors il vaut mieux éviter. Le classement Zacks de l’industrie du charbon est de 230 sur 243 industries, ce qui n’en fait pas un favori du marché. Les estimations de bénéfices ont chuté de 93 % depuis octobre 2024, reflétant le consensus baissier.

Personnellement, je pense qu’il y a une approche contrarienne pour les investisseurs patients, à l’aise avec la volatilité. Les actions du charbon à acheter sont probablement celles axées sur le charbon métallurgique plutôt que thermique, et ARLP ainsi que SXC correspondent à ce profil. Ne vous attendez pas à une histoire de croissance — il s’agit plutôt de génération de cash et de rendement, pendant que l’industrie se consolide autour d’actifs de meilleure qualité.