Ce titre à dividendes à haut rendement alimente une nouvelle génération de centres de données

Rendement du dividende par Drozd Irina via Shutterstock

Ebube Jones

Ven., 27 février 2026 à 12:24 (GMT+9) 6 min de lecture

Dans cet article :

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  GOOGL

  -2,12%

  META

  +0,36%

 AES  

 -1,59%  

 

 

 AMZN  

 -2,17%  

 

 

 TTE  

 -0,42%  

Le Texas est en passe de capter près de 30% des parts de marché des centres de données américains d’ici 2028, alors que l’accès à l’électricité détermine de plus en plus l’endroit où les développeurs installent leurs prochains sites. L’État est devenu un point focal pour de nouveaux projets de centres de données, tandis que de grandes entreprises technologiques se précipitent pour sécuriser des accords d’énergie à long terme. Il y a juste quelques semaines, TotalEnergies (TTE) a signé ce qu’elle a présenté comme son plus grand PPA renouvelable jamais conclu aux États-Unis : 1 GW de capacité solaire sur 15 ans pour soutenir les centres de données de Google’s (GOOG) (GOOGL) au Texas. Et le 24 février, AES Corporation (AES) a annoncé son propre accord historique avec Google : des accords d’achat d’électricité sur 20 ans pour de la production d’énergie en co-localisation sur un nouveau campus de centre de données dans le comté de Wilbarger, au Texas. Dans le cadre de l’accord, AES construira et exploitera les actifs de production d’énergie et assurera le service de détail, l’optimisation des coûts et la gestion de l’énergie pour l’installation de Google.

BloombergNEF a récemment classé AES comme le premier vendeur d’énergie propre aux entreprises américaines, avec Google comme son plus grand acheteur d’entreprise en 2025. La société se distingue aussi auprès des investisseurs axés sur le revenu, en combinant un rendement de dividende prospectif d’environ 4,3% avec une gamme de plus en plus fournie de projets d’énergie liés aux centres de données, ce qui la place parmi les utilities offrant les rendements les plus élevés.

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Alors, cette société de services publics a-t-elle encore de la marge pour continuer à avancer ? Voyons voir.

Les chiffres derrière le récit

AES Corporation est une entreprise mondiale du secteur de l’énergie qui développe, possède et exploite de la production, du stockage et des infrastructures énergétiques, avec un accent croissant sur des contrats de longue durée en énergies propres pour de grands clients bien connus.

Au cours des 52 dernières semaines, l’action a progressé d’environ 47%, et depuis le début de l’année (YTD), elle a gagné environ 12%, montrant à quelle vitesse les investisseurs réévaluent la chaîne de projets liée aux centres de données et aux renouvelables.

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AES se traite à 6,84x le bénéfice prospectif contre environ 19,37x pour le secteur des utilities, ce qui suggère que le marché applique encore une décote claire à son profil de résultats.

Les investisseurs axés sur le revenu reçoivent également un flux solide de liquidités. AES propose un rendement annuel de dividendes d’environ 4,33% sur une distribution de 0,70 $ par action, avec le dividende trimestriel le plus récent à 0,176 $ au 30 janvier 2026. Le ratio de distribution prospectif est relativement faible à 33,60%, et la société a augmenté son dividende pendant 12 années consécutives, en versant trimestriellement et en dépassant le rendement moyen du secteur à 3,75%, ce qui laisse de la place pour continuer à faire croître à la fois l’activité et la distribution.

L’histoire continue  

Les résultats du troisième trimestre 2025 étayent ce scénario. Le résultat net selon les normes GAAP s’est établi à 517 millions de dollars, contre 215 millions un an plus tôt, tandis que le résultat net attribuable à AES est passé à 639 millions de dollars contre 504 millions. Le BPA dilué s’est amélioré à 0,94 $ contre 0,72 $, tandis que l’EBITDA ajusté a augmenté à 830 millions de dollars contre 698 millions, et l’EBITDA ajusté, y compris les attributs fiscaux, a atteint 1,256 milliard de dollars contre 1,174 milliard. Le BPA ajusté est monté à 0,75 $ contre 0,71 $, montrant que la croissance que les investisseurs prixaient désormais dans l’action se traduit déjà dans les bénéfices et la génération de trésorerie.

Ce qui alimente la prochaine étape de croissance d’AES

La prochaine étape de croissance d’AES est déjà visible dans ses contrats signés. La société a terminé la construction de Bellefield 1, un projet solaire-plus-stockage de 1 000 MW dans le cadre d’un contrat de 15 ans avec Amazon (AMZN), première moitié d’un complexe prévu de 2 000 MW, destiné à devenir l’installation solaire-plus-stockage la plus importante des États-Unis une fois entièrement achevée. Avec 500 MW de solaire et 500 MW de stockage par batteries d’une durée de 4 heures dans chaque phase, le projet est conçu autour des besoins constants, 24 heures sur 24, en puissance des grandes charges de travail cloud et d’IA.

En parallèle, AES a sécurisé une demande de long terme auprès d’un autre grand client de centres de données, Meta (META). Elle a signé des PPA portant sur 650 MW de capacité solaire sur le marché SPP pour soutenir les centres de données de Meta, avec des projets au Texas et au Kansas qui créent aussi des emplois liés à la construction et génèrent des millions de dollars de revenus fiscaux à long terme pour les communautés locales. Il s’agit d’une phase de développement plus large plutôt que d’un lancement unique.

Dans sa mise à jour du troisième trimestre 2025, AES a indiqué qu’elle est en passe de mettre en ligne 3,2 GW de nouveaux projets en 2025, dont 2,9 GW déjà finalisés, et qu’elle a signé ou obtenu 2,2 GW de nouveaux PPA renouvelables de long terme jusqu’à présent cette année, dont 1,6 GW directement liés aux centres de données. Cette filière alimente désormais des projets phares comme les ‘accords historiques’ de février 2026 avec Google visant à placer une nouvelle production d’énergie propre aux côtés d’un grand campus de centres de données dans le comté de Wilbarger, au Texas, dans le cadre de PPA sur 20 ans et d’un accord de gestion de l’énergie qui maintient AES étroitement impliquée dans les opérations du site sur le long terme.

Ce que Wall Street anticipe pour l’action AES

La direction réaffirme ses prévisions de l’EBITDA ajusté 2025 de 2,65 milliards de dollars à 2,85 milliards de dollars, ainsi que son BPA ajusté 2025 de 2,10 $ à 2,26 $. Le marché s’attend à un BPA de 0,62 $ pour le trimestre de décembre 2025, contre 0,54 $ un an plus tôt, et à 0,30 $ pour mars 2026 contre 0,27 $ le trimestre de la même période l’an dernier, ce qui correspond à une croissance d’une année sur l’autre (YoY) de 14,81% et de 11,11%.

Argus Research, avec John Eade, a adopté une position plus claire sur ce montage. Le 5 décembre 2025, il a relevé la recommandation d’AES de ‘Hold’ à ‘Buy’, en citant une ‘accélération de la croissance des résultats tirée par les renouvelables’, et en fixant un objectif de cours à 18 $, fondé sur la croissance attendue du portefeuille d’ici 2027, incluant de grands projets liés aux centres de données comme le nouveau campus Google au Texas.

En regardant l’ensemble du groupe d’analystes, les 12 qui couvrent l’action la notent ‘Moderate Buy’ au consensus, avec un objectif moyen de 16,05 $. Avec AES se négociant récemment autour de 16,06 $, les actions se situent presque exactement au niveau de cet objectif moyen, ce qui suggère que les estimations du marché accusent un certain retard par rapport au rythme auquel les investisseurs ajustent leur point de vue sur AES en tant que utility à haut rendement axée sur les centres de données.

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Conclusion

Pour les investisseurs en dividendes qui veulent une exposition directe à la construction de centres de données, AES ressemble à un candidat légitime plutôt qu’à une opération purement promotionnelle. Vous obtenez un rendement proche du milieu de la tranche à un chiffre, une longue trajectoire de croissance adossée à des contrats, soutenue par des hyperscalers, et des résultats qui s’infléchissent déjà dans le bon sens. La valorisation intègre encore plus de prudence que d’enthousiasme, ce qui laisse une marge pour des rendements totaux si la direction continue de tenir ses objectifs et de convertir sa filière. À court terme, l’action devrait probablement plutôt se stabiliser progressivement que bondir, mais au cours des prochaines années, la tendance devrait très probablement évoluer vers des prix plus élevés à mesure que les accords de type Google apparaissent dans les flux de trésorerie.

_ À la date de publication, Ebube Jones ne détenait (directement ou indirectement) aucune position dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont fournies à des fins strictement informatives. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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