Wintermute Weekly : La tension géopolitique domine le marché, le Bitcoin progresse de 2 % cette semaine, flirtant avec le support de 67k dollars

BlocBeats, message, 7 avril. Wintermute a publié son dernier rapport hebdomadaire indiquant qu’en ce qui concerne la situation macroéconomique, la dynamique du marché de la semaine passée a été entièrement dictée par des informations géopolitiques : mardi, le président iranien a envoyé un signal de cessez-le-feu, le S&P 500 a fortement progressé d’environ 2,9 %, et le Brent est retombé à 105 dollars ; mais mercredi, Trump a prononcé des propos fermes, promettant de « frapper extrêmement durement » l’Iran pendant 2 à 3 semaines et indiquant n’avoir aucune intention de rouvrir le détroit d’Hormuz. Le pétrole WTI a bondi de 11 % jeudi à plus de 111 dollars, tandis que les marchés asiatiques ont fortement chuté. Dimanche, Trump a menacé d’ici mardi de bombarder des ponts iraniens et des centrales électriques, tout en affirmant aussi qu’il y avait « très probablement » une possibilité de parvenir à un accord avant lundi. D’après les informations, un cadre de cessez-le-feu de 45 jours est en discussion.

Le rendement des bons du Trésor US à 10 ans s’est hissé à 4,36 % (en hausse de 40 pb depuis le début du conflit). Les prix du marché des swaps montrent que la probabilité de baisse de taux lors de la réunion de la Réserve fédérale du 28 au 29 avril est de zéro. Les données PCE seront publiées jeudi ; le marché se demande si le choc lié aux prix du pétrole se transmettra à l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed.

Sur le plan des actifs numériques, le Bitcoin n’a progressé que de 2,0 % la semaine dernière ; l’indice Fear and Greed se situe à 9 (peur extrême), et le sentiment social affiche le niveau le plus baissier depuis le début du conflit. Les achats des institutions restent le principal soutien : les entrées nettes des ETF sur le mois de mars atteignent 1,32 milliard de dollars (le plus fort depuis octobre 2025). Strategy a augmenté ses avoirs de 44k bitcoins. Morgan Stanley a été approuvé pour coter des ETF au comptant avec des frais de 14 pb. Mais la dernière semaine de mars a vu les ETF passer en flux sortants de 414 millions de dollars ; le ratio des « gros investisseurs » en bourse est passé, depuis janvier, de 0,34 à 0,79. Les données de gré à gré montrent également que les institutions sont passées des achats à une position neutre puis à des ventes nettes. L’Ethereum a particulièrement bien performé (+4,2 %) ; dans un environnement de taux « plus élevés et pour plus longtemps », le rendement du staking est devenu un avantage différenciant. Solana a chuté sous 80 dollars après une attaque de pirates visant le protocole Drift (perte de 285 millions de dollars, deuxième plus grand incident de piratage de l’histoire de Solana).

Wintermute indique que la dernière échéance du détroit d’Hormuz mardi constitue un point clé. Le cadre de cessez-le-feu de 45 jours est l’effort d’apaisement le plus concret depuis le début du conflit, mais les dommages subis par les infrastructures énergétiques iraniennes, les raffineries du Golfe et la logistique portuaire ont déjà été causés ; même un cessez-le-feu complet ne peut pas rétablir en une nuit les capacités de transport maritime d’avant-guerre. Si la menace du « jour des centrales » de mardi se concrétise et que l’Iran riposte, la prime de risque liée au prix du pétrole se reconstruira immédiatement.