Alerte Hawk-Eye : Kainte Corporation a une dette à court terme importante, ce qui crée un déficit dans les fonds existants.

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Le 1er avril, Kaité Shares a publié son rapport annuel 2025, et l’opinion d’audit est une opinion d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de 2025, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 1.13B de RMB, en hausse de 36,68 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 173 millions de RMB, en hausse de 25,62 % ; le bénéfice net non déduit attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 171 millions de RMB, en hausse de 32,85 % ; le bénéfice de base par action est de 0,97 RMB/action.

Depuis son introduction en bourse en septembre 2023, la société a distribué des dividendes en numéraire à 4 reprises, pour un montant cumulé de dividendes en numéraire mis en œuvre de 191 millions de RMB.

Le système d’alerte “rapace” des rapports financiers des sociétés cotées effectue une analyse quantitative et intelligente du rapport annuel 2025 de Kaité Shares selon quatre grands axes : qualité des performances, capacité bénéficiaire, pression et sécurité des fonds, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Qualité des performances

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 1.13B de RMB, en hausse de 36,68 % ; le bénéfice net s’élève à 173 millions de RMB, en hausse de 25,66 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 167 millions de RMB, en hausse de 32,73 %.

En tenant compte de la qualité des actifs liés à l’exploitation, il faut particulièrement surveiller :

• Le taux de croissance des effets à recevoir dépasse celui du chiffre d’affaires d’exploitation. Sur la période considérée, les effets à recevoir ont augmenté de 59,4 % par rapport au début de période ; le chiffre d’affaires, en glissement annuel, a augmenté de 36,68 % ; le taux de croissance des effets à recevoir dépasse celui du chiffre d’affaires d’exploitation.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance du chiffre d’affaires d’exploitation | - | 26,5% | 36,68% | | Taux de croissance des effets à recevoir par rapport au début de période | - | - | 59,4% |

II. Capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de la société est de 32,11 %, en baisse de 1,66 % par rapport à l’année précédente ; la marge nette est de 15,33 %, en baisse de 8,06 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 23,49 %, en hausse de 8,6 %.

III. Pression et sécurité des fonds

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 46,28 %, en hausse de 11,86 % ; le ratio de liquidité générale est de 1,59, et le ratio de liquidité immédiate est de 1,19 ; la dette totale s’élève à 186 millions de RMB, dont la dette à court terme s’élève à 186 millions de RMB ; le ratio dette à court terme / dette totale est de 100 %.

En examinant la pression de trésorerie à court terme, il faut particulièrement surveiller :

• Forte hausse du ratio dette à court terme / dette à long terme. Sur la période considérée, le ratio dette à court terme / dette à long terme a fortement augmenté pour atteindre 37,3.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dette à court terme (RMB) | - | 5.15B | 13.7B | | Dette à long terme (RMB) | - | 371.22M | 366.95M | | Dette à court terme / dette à long terme | - | 13,88 | 37,3 |

• Dette à court terme importante, déficit de trésorerie sur le stock. Sur la période considérée, les fonds monétaires au sens large s’élèvent à 110 millions de RMB, la dette à court terme à 140 millions de RMB, le ratio fonds monétaires au sens large / dette à court terme est de 0,82, et les fonds monétaires au sens large sont inférieurs à la dette à court terme.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Fonds monétaires au sens large (RMB) | 0 | 1.6B | 11.3B | | Dette à court terme (RMB) | - | 5.15B | 13.7B | | Fonds monétaires au sens large / dette à court terme | - | 3,1 | 0,82 |

• Le ratio de trésorerie est inférieur à 0,25. Sur la période considérée, le ratio de trésorerie est de 0,18, et il est inférieur à 0,25.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Ratio de trésorerie | - | 0,36 | 0,18 |

En examinant la gestion des fonds, il faut particulièrement surveiller :

• Le ratio revenus d’intérêts / fonds monétaires est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, les fonds monétaires s’élèvent à 51.51M de RMB, la dette à court terme à 137M de RMB ; le ratio moyen revenus d’intérêts / fonds monétaires est de 0,191 %, inférieur à 1,5 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Fonds monétaires (RMB) | - | 6.88B | 7.17B | | Dette à court terme (RMB) | - | 5.15B | 13.7B | | Revenus d’intérêts / fonds monétaires moyens | - | - | 0,19% |

• Variations importantes des acomptes versés. Sur la période considérée, les acomptes versés s’élèvent à 788,2 mille RMB et le taux de variation par rapport au début de période est de 385,52 %.

• Le taux de croissance des acomptes versés dépasse celui du coût des ventes. Sur la période considérée, les acomptes versés ont augmenté de 385,52 % par rapport au début de période ; le coût des ventes a augmenté de 37,78 % en glissement annuel ; le taux de croissance des acomptes versés dépasse celui du coût des ventes.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance des acomptes versés par rapport au début de période | - | - | 385,52% | | Taux de croissance du coût des ventes | - | 27,42% | 37,78% |

• Les autres créances présentent des variations importantes. Sur la période considérée, les autres créances s’élèvent à 3.71M de RMB, avec un taux de variation par rapport au début de période de 31,77 %.

En examinant la coordination des fonds, il faut particulièrement surveiller :

• Coordination des fonds, mais difficultés de paiement. Sur la période considérée, le fonds de roulement s’élève à 370 millions de RMB ; la demande en fonds de roulement de l’entreprise est de 390 millions de RMB ; les fonds de roulement générés par les activités d’investissement et de financement ne peuvent pas couvrir entièrement la demande en fonds pour les activités d’exploitation de l’entreprise ; la capacité de paiement en espèces est de -0,3 milliard de RMB.

| Élément | 20251231 | | Capacité de paiement en espèces (RMB) | -2.8B | | Demande en fonds de roulement (RMB) | 39.4B | | Fonds de roulement (RMB) | 36.6B |

IV. Efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 2,3, en hausse de 7,69 % ; le taux de rotation des stocks est de 3,26, en hausse de 15,02 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,86, en hausse de 8,63 %.

En examinant les actifs à long terme, il faut particulièrement surveiller :

• Variations importantes des immobilisations corporelles. Sur la période considérée, les immobilisations corporelles s’élèvent à 300 millions de RMB, soit une hausse de 60,46 % par rapport au début de période.

• Variations importantes des immobilisations en construction. Sur la période considérée, les immobilisations en construction s’élèvent à 3.67M de RMB, soit une hausse de 83,81 % par rapport au début de période.

• Variations importantes des charges constatées d’avance à long terme. Sur la période considérée, les charges constatées d’avance à long terme s’élèvent à 160M de RMB, soit une hausse de 1670,34 % par rapport au début de période.

• Variations importantes des autres actifs non courants. Sur la période considérée, les autres actifs non courants s’élèvent à 0,2 milliard de RMB, soit une hausse de 243,18 % par rapport au début de période.

• Variations importantes des immobilisations incorporelles. Sur la période considérée, les immobilisations incorporelles s’élèvent à 0,4 milliard de RMB, soit une hausse de 76,8 % par rapport au début de période.

En examinant les trois postes de dépenses (trois “fees”), il faut particulièrement surveiller :

• La croissance des frais de gestion dépasse 20 %. Sur la période considérée, les frais de gestion s’élèvent à 113M de RMB, en hausse de 37,83 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Frais de gestion (RMB) | - | 4.73B | 6.52B | | Taux de croissance des frais de gestion | - | 29,59% | 37,83% |

• La croissance des frais de gestion dépasse celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, les frais de gestion augmentent de 37,83 % en glissement annuel, tandis que le chiffre d’affaires augmente de 36,68 % en glissement annuel ; le taux de croissance des frais de gestion est supérieur à celui du chiffre d’affaires.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance du chiffre d’affaires d’exploitation | - | 26,5% | 36,68% | | Taux de croissance des frais de gestion | - | 29,59% | 37,83% |

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Présentation de l’alerte “rapace” des états financiers des sociétés cotées de Sina Finance : l’alerte “rapace” des états financiers des sociétés cotées est un système d’analyse professionnelle et automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte “rapace” suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées, en s’appuyant sur un grand nombre d’experts financiers faisant autorité tels que les cabinets d’audit et les sociétés cotées, selon de multiples dimensions, notamment la croissance des performances de l’entreprise, la qualité des revenus, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle ; et signale, sous forme de texte et d’images, d’éventuels points de risque financier. La solution fournit des moyens techniques professionnels, efficaces et pratiques pour identifier et déclencher des alertes concernant les risques financiers des sociétés cotées, destinés aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc.

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Responsable : Xiao Lang Express