Les investissements domestiques s'accélèrent, combinés à une explosion de la demande mondiale, les entreprises d'équipements de réseau électrique voient leurs bénéfices et leur valorisation augmenter simultanément.

Demandez à l’IA · Pourquoi la transition énergétique mondiale renforce-t-elle l’avantage d’exportation des équipements du réseau électrique chinois ?

Selon le rapport de “Kechuangban Daily”, les dernières données montrent que, au premier trimestre, le rythme de croissance de l’investissement dans le réseau électrique de la Chine a dépassé les attentes. En particulier, la State Grid a réalisé, au premier trimestre, des investissements en immobilisations (CAPEX) d’environ 1300 milliards, en hausse d’environ 37 % ; cela a stimulé des investissements en aval et en amont dépassant 2500 milliards. Pour sa part, la Southern Grid a investi 384,5 milliards au premier trimestre, soit une envolée de 49,5 % en glissement annuel. Parallèlement, de janvier à février, les exportations chinoises d’équipements électriques ont atteint 161 milliards, en hausse de 33,6 %.

Au premier trimestre, l’investissement et la croissance des exportations du réseau électrique dépassent les attentes, principalement pour trois raisons :

La première : l’action des politiques. Les deux grands investissements du “plan quinquennal 15-5” pour les réseaux électriques totalisent 5 000 milliards de yuans ; l’investissement annuel moyen est proche de 1 000 milliards, auxquels s’ajoute, mentionnée pour la première fois dans les rapports des deux sessions, la “coopération calcul-ehale” (coopération calcul-énergie). La double demande liée au “nouveau socle d’infrastructures” (new infrastructure) et à la transition énergétique tire parti, et les deux réseaux font ensuite avancer en priorité la mise en œuvre de certains projets ;

La deuxième : l’accélération des appels d’offres. Les projets du courant alternatif à très haute tension “trois liaisons, un courant continu” en attente d’appel d’offres, ainsi que l’augmentation significative en glissement annuel des volumes d’appels d’offres pour les équipements de transmission et de distribution de la State Grid et pour les compteurs électriques, contribuent tous à garantir le calendrier de construction ;

La troisième : l’expansion de la demande. L’intensification de la connexion au réseau pour les énergies nouvelles, l’alimentation électrique des centres de données, etc., avec une demande en forte hausse. Au premier trimestre, l’investissement de la State Grid dans la connexion au réseau des énergies nouvelles dépasse 10 milliards de yuans, soit une progression de plus de 50 % en glissement annuel.

En outre, à l’échelle mondiale, au cours de la dernière décennie, les investissements des réseaux électriques ont globalement pris du retard par rapport à ceux des centrales, et à mesure que les problèmes liés à la transition énergétique, au vieillissement des réseaux électriques et à la consommation électrique des nouvelles industries émergentes comme l’IA deviennent plus saillants, les investissements dans les réseaux électriques entrent désormais dans une phase favorable. Parmi elles, les plans de transition énergétique en Europe devraient au moins mobiliser 1,2 billion d’euros d’investissements ; aux États-Unis, le premier programme d’environ 75 milliards de dollars pour la modernisation a été lancé (de nouveaux divulgations d’investissements sont attendues par la suite), tandis que les pénuries d’équipements électriques en Europe et aux États-Unis restent sévères, et la dépendance aux importations est importante.

La chaîne d’approvisionnement de l’industrie des équipements de réseau électrique de la Chine est complète, techniquement avancée et se distingue par un excellent rapport qualité-prix. L’avantage à l’exportation est évident : les entreprises leaders ont déjà finalisé leur stratégie d’implantation à l’étranger, et depuis cette année, elles accélèrent la prospection et l’exploitation des marchés extérieurs pour capter des volumes supplémentaires.

À l’avenir, au deuxième trimestre et au second semestre, l’investissement dans le réseau électrique domestique devrait continuer à rester à un niveau élevé, et l’investissement total annuel des deux réseaux pourrait se rapprocher de 1 000 milliards de yuans. En particulier, les investissements dans le très haute tension, la numérisation et l’intelligence des réseaux de distribution, ainsi que dans la “coopération calcul-énergie” devraient être renforcés en continu, avec une amélioration attendue simultanée des performances et des valorisations.

De plus, avec l’explosion de la demande dans les principales économies occidentales, les exportations d’équipements électriques et de réseau électriques produits en Chine devraient cette année encore maintenir une croissance supérieure à 30 %. La demande pour des catégories spécifiques, comme les transformateurs et les câbles, continuera d’être libérée en continu.

En se plaçant au niveau du marché A-actions, on peut s’intéresser à trois segments de détail des équipements de réseau électrique : les leaders des équipements centraux à très haute tension, les principaux fabricants d’équipements de transmission et de transformation, et les entreprises d’équipements électriques orientées exportations. (Micro-infos de Guotai Junan Securities)