La construction de la puissance de calcul stimule la demande de turbines à gaz

Selon des informations du China Aviation Engine Group, récemment, China Aero Engine Gas Turbine Co., Ltd. (abrégé « China Aero Engine Gas Turbine ») et Hanchen Elite Marine Engineering (Jiangsu) Co., Ltd. (abrégé « Hanchen Elite ») ont officiellement signé un accord. Hanchen Elite achètera à China Aero Engine Gas Turbine 5 turbines à gaz « Taihang 7 » en tant qu’équipement de puissance central, qui seront utilisées sur le système de production, stockage et déchargement flottant de type FPSO (Floating Production Storage and Offloading) du projet de développement intégré (Sepat) de la société nationale pétrolière de Malaisie (Petronas). Cela marque une première percée des turbines à gaz domestiques sur le marché haut de gamme des FPSO, ouvrant une nouvelle avancée pour des applications aux conditions extrêmes dans le secteur maritime.

Une turbine à gaz est un moteur thermique avancé qui utilise des combustibles gazeux ou liquides tels que le gaz naturel, le diesel, l’hydrogène, etc., comme source de chaleur, et qui, sur la base du cycle de Brayton, convertit efficacement l’énergie chimique du combustible en travail mécanique. Ses avantages résident dans une vitesse de démarrage rapide, permettant un raccordement au réseau à l’échelle de minutes ; une sortie stable et une réponse rapide, avec une bonne capacité de suivi de la demande (modulation de charge) ; et, en même temps, une intensité d’émissions de carbone relativement plus faible que celle de la production d’électricité au charbon.

Avec l’itération rapide des grands modèles tels que GPT, Claude, Gemini, etc., une véritable frénésie mondiale de construction de centres de données pour l’IA s’est emparée du secteur. Les grappes de calcul se déploient de façon dense et l’échelle des unités individuelles ne cesse de battre des records. Les courbes de consommation d’électricité montent presque verticalement. En outre, les exigences en matière de puissance électrique pour le calcul IA sont extrêmement élevées : il faut une alimentation stable et continue, sans coupures. Même des fluctuations à l’échelle de la milliseconde peuvent causer des pertes considérables, tandis que les réseaux électriques eux-mêmes, où la part des nouvelles énergies augmente de plus en plus, font face à de très grands défis à cet égard. Les turbines à gaz, souvent décrites comme la « perle de la couronne » de l’industrie de fabrication d’équipements, sont donc devenues une nécessité absolue, passant de la coulisse à la scène principale.

Les données de marché attestent aussi cette tendance. D’après l’Organisation mondiale de surveillance de l’énergie (GEM) et plusieurs instituts de recherche de marché, en 2025, l’installation de nouvelles turbines à gaz à l’échelle mondiale atteindra 60,4 GW, et la taille du marché se situera entre 24 milliards et 25 milliards de dollars. À l’avenir, les turbines à gaz continueront d’occuper une position dominante dans la structure de production d’électricité, le marché mondial des turbines à gaz affichera une tendance de croissance continue, et la taille du marché devrait atteindre 32 milliards de dollars en 2031.

Face à cette trajectoire très favorable, plusieurs courtiers ont donné des analyses positives. Orient Securities (601878) indique que les turbines à gaz constituent la solution principale en électricité préférée pour les centres de données d’intelligence artificielle aux États-Unis (AIDC). Sur le marché mondial, un quasi-monopole se forme autour de GEV, Mitsubishi Heavy Industries, Siemens Energy. Les commandes dans l’industrie s’accumulent jusqu’en 2029~2030, et l’écart de capacité de production est significatif. En Chine, des percées accélérées dans la technologie des turbines lourdes se produisent ; des entreprises comme Dongfang Electric (600875) réalisent l’autonomisation des composants clés, et la chaîne industrielle fait face à une double opportunité : l’export d’ensembles complets et la fourniture de pièces en accompagnement.

Western Securities souligne que, avec des catalyseurs comme la construction de centres de données, la demande en turbines à gaz est forte. Les entreprises domestiques de fourniture de pièces détachées pourraient ainsi saisir l’opportunité créée par le déséquilibre offre-demande, en approfondissant l’accompagnement auprès des entreprises à l’étranger, et bénéficier de la conjoncture pour atteindre une forte croissance de la performance.

Le déficit offre-demande du marché mondial et les percées technologiques continues sur le marché domestique se reflètent aussi simultanément sur le marché A.

D’après des statistiques de Securities Times · Data Treasure, sur le marché A, il y a 23 actions liées à des activités concernant des turbines à gaz. Au 3 avril, depuis le début de l’année, les actions du concept ont progressé en moyenne de 15,47%, devançant nettement l’indice Shanghai Composite sur la période correspondante. Parmi elles, 5 actions affichent une hausse cumulée supérieure à 50%, à savoir Wanze Shares (000534), Zhenjiang Shares (603507), Dongfang Electric, Yingliu Shares (603308) et Jerry Shares (002353).

Wanze Shares affiche une hausse cumulée de 68,68% sur l’année en cours, se classant au premier rang. En tant qu’un fournisseur important de pièces de turbines à gaz en Chine, la société a déjà dégagé un consensus avec plusieurs entreprises énergétiques étrangères pour approfondir la coopération, et a signé des accords-cadres de passation d’achats correspondants.

Selon les statistiques de Data Treasure, en termes d’attention des institutions, 20 actions du concept « turbines à gaz » ont reçu des évaluations positives de la part d’institutions (y compris « acheter », « renforcer », « recommandation forte », etc.). Jerry Shares, Haomai Technology (002595), Dongfang Electric, Yingliu Shares, Xizi Clean Energy, etc. figurent parmi les valeurs ayant reçu le plus grand nombre de rapports d’évaluation.

L’action ayant reçu le plus grand nombre d’évaluations est Jerry Shares, avec des rapports de 23 institutions. Depuis le début de l’année, la société a remporté à la suite des commandes de turbines à gaz. La dernière occurrence date du 1er avril ; d’après l’annonce, sa filiale à 100% GenSystems Power Solutions LLC a signé un contrat de vente d’ensembles générateurs de turbines à gaz avec un client aux États-Unis. Le montant du contrat s’élève à 301 millions de dollars (environ 2,08 milliards de yuans RMB). Les ensembles générateurs de turbines à gaz vendus dans cette opération seront appliqués au domaine de l’alimentation des centres de données. Auparavant, à la fin mars et au début février, la société avait respectivement remporté des commandes de 341 millions de dollars (environ 2,359 milliards de yuans RMB) et de 182 millions de dollars (environ 1,265 milliard de yuans RMB).

Haomai Technology a reçu l’attention de 15 institutions via leurs rapports. La principale activité de la société dans les grands produits mécaniques de composants porte sur la fonte et l’usinage de précision de pièces détachées pour des produits énergétiques comme l’énergie éolienne et les turbines à gaz. En 2025, son bénéfice net s’est élevé à 2,393 milliards de yuans, soit une hausse de 18,99%.

Dongfang Electric et Yingliu Shares ont toutes deux reçu l’attention de 13 institutions via leurs rapports. Dongfang Electric : en 2025, la société a réalisé un bénéfice net de 3,831 milliards de yuans, soit une hausse de 31,11%. Sur la période couverte par le rapport, la part de marché de la société dans les secteurs du nucléaire et de l’électricité à gaz reste la première de l’industrie. Les 15 MW de turbines lourdes ont atteint un fonctionnement à pleine charge et disposent d’une capacité de combustion exclusivement à l’hydrogène. Les commandes à l’étranger de turbines à gaz lourdes de 50 MW ont réalisé une percée de « zéro », posant ainsi une base solide pour la mise en place future de la stratégie sur le marché mondial.

Yingliu Shares fournit déjà de façon stable des aubes pour les turbines à gaz de catégorie F de Siemens Energy, et elle assume également le travail de développement des aubes pour les turbines à gaz de catégorie H de Siemens Energy, devenant ainsi le seul fournisseur en Chine des aubes de l’extrémité chaude (hot end) des turbines à gaz Siemens Energy.

(Les données de cette édition sont fournies par la base de données du centre de Securities Times)

(Rédacteur en chef : Zhang Yan )

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