Directement à la réunion annuelle | « Ne pas chercher le gain rapide, ne pas accumuler de gros clients », le rapport de performance de la Zhejiang Merchant Bank pour 2025 est publié, la nouvelle équipe de direction répond aux questions brûlantes telles que la marge d'intérêt et les métaux précieux

Chaque jour journaliste｜Li Yuwen    Rédactrice en chef｜Huang Sheng

« Dans un environnement sectoriel où l’écart d’intérêt continue de se resserrer, la concurrence dans l’industrie s’intensifie et la pression sur la maîtrise des risques augmente, nous n’avons pas poursuivi aveuglément un complexe de taille ; nous n’avons pas non plus trop mis l’accent sur les résultats à court terme pour gagner de l’argent vite ; et nous n’avons pas non plus pris la vieille voie du “montage des gros clients”. Au contraire, nous avons insisté sur le long terme, en consolidant les bases, en ajustant la structure, en renforçant la conformité et en maîtrisant les risques, ce qui nous a permis d’obtenir des performances globalement stables. » Le 31 mars, le président de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang, Chen Haiqiang, l’a déclaré lors de la présentation des résultats 2025 de la banque.

Lors de cette réunion, la nouvelle équipe dirigeante de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang a répondu aux questions brûlantes du marché concernant notamment les performances, les stratégies opérationnelles, etc.

En 2025, la banque Cie. Bancaire de Zhejiang a réalisé un revenu d’exploitation de 62.51B de yuans, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 12.93B de yuans, en baisse respectivement de 7,6 % et de 14,8 % d’une année sur l’autre. À la fin 2025, l’actif total de la banque s’élevait à 3,48 milliers de milliards de yuans, soit une hausse de 4,68 % par rapport à la fin de l’année précédente ; le ratio des prêts non performants était de 1,36 %, en baisse de 0,02 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente.

La contraction de l’écart d’intérêt est nettement ralentie, mais une certaine pression demeure à court terme

L’écart net sur intérêts (NIM) de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang en 2025 s’établit à 1,6 %, en baisse de 11 BP par rapport à l’année précédente. « Par rapport à la baisse de 20 BP en 2023 et de 30 BP en 2024, l’ampleur de la contraction de l’écart d’intérêt s’est nettement réduite. » a déclaré Lü Linhua (nommé).

Réduire le taux d’intérêt versé sur les dépôts est une mesure importante pour que les banques atténuent la pression liée à l’écart d’intérêt ; en 2025, le taux d’intérêt versé sur les dépôts de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang a diminué de 32 BP d’une année sur l’autre. En réponse à la situation du développement de l’activité aux entreprises, le vice-président de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang, Luo Feng, a indiqué qu’à la fin 2025, le taux d’intérêt versé sur les dépôts des entreprises avait été ramené à 1,61 %, soit une baisse d’environ 35 BP par rapport à début d’année.

Concernant la question qui préoccupe le marché : les dépôts à échéance ne vont-ils pas s’en aller ? Luo Feng a répondu : en 2025, une partie des dépôts à terme existants de la banque a atteint son échéance, et le taux global de conservation des fonds est resté à un niveau élevé ; la grande majorité des fonds arrivant à échéance reste dans le système. Le reporter a noté qu’à la fin 2025, la part des dépôts des entreprises dans le total des dépôts dépassait 78 %.

Lors de la présentation des résultats, Lü Linhua a expliqué en détail, sous l’angle de l’actif, les mesures prises par la banque pour faire face au resserrement de l’écart d’intérêt : premièrement, renforcer la gestion de la tarification vis-à-vis des clients, et maîtriser la tendance à la baisse trop rapide des prix de déploiement des actifs ; deuxièmement, continuer à piloter l’écart net sur intérêts au cours du processus, et mettre en place un mécanisme de contrôle de bout en bout allant de l’anticipation, à la décomposition, au suivi puis à l’évaluation ; troisièmement, optimiser la structure, dynamiser les actifs existants, et procéder avec force à la cession des actifs inefficaces et peu efficaces ; cette année, les critères d’identification des actifs peu efficaces sont encore plus stricts.

En évoquant les perspectives de l’écart d’intérêt, Lü Linhua estime que la structure actif-passif de chaque banque, ainsi que le cycle de réajustement des prix propres à chacune, diffèrent ; et les performances de l’écart net sur intérêts et les régularités opérationnelles observées sont également différentes. Une partie des actifs à rendement élevé que la banque Cie. Bancaire de Zhejiang a déployés dans le passé est en train de sortir progressivement, tandis que sous la stratégie « faible risque, rendement moyen », le rendement des nouveaux actifs déployés a baissé ; à court terme, l’écart net sur intérêts subit encore une pression. Toutefois, au vu des mesures déjà prises à l’avenir et à l’heure actuelle, la banque pense que l’écart net sur intérêts de l’industrie bancaire devrait progressivement se stabiliser.

Les activités de fonds ont pesé sur les revenus hors intérêts l’année dernière ; efforts pour développer des activités de Cendres © légères, à forte adhérence, et améliorer les revenus de commission

En 2025, les revenus d’exploitation et le bénéfice net attribuable d’une banque Cie. Bancaire de Zhejiang ont respectivement diminué de 7,6 % et de 14,8 % d’une année sur l’autre. Lü Linhua a indiqué que cela s’explique principalement par deux facteurs :

Premièrement, du côté des revenus d’intérêts : l’économie se trouve encore dans un état de reprise faible ; la demande effective de crédit se rétablit progressivement ; la tendance au resserrement des écarts d’intérêt dans le secteur se poursuit, et l’évolution de l’écart d’intérêt de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang reste globalement cohérente avec celle de l’ensemble de l’industrie.

Deuxièmement, du côté des revenus hors intérêts : par rapport au marché unidirectionnel de 2024, en 2025, le marché obligataire a connu une large oscillation avec une volatilité accrue, ce qui a eu un impact important sur les rendements des actifs financiers de transaction. En 2025, la baisse des revenus nets hors intérêts de la banque est proche de 20 %.

D’après les données des états financiers, la perte liée aux variations de la juste valeur constitue le principal poste pesant sur les autres revenus hors intérêts.

Lorsque le vice-président de la banque Cie. Bancaire de Zhejiang, Jing Feng, a répondu à des questions relatives à l’activité sur le marché de l’or, il a fourni plus d’informations à ce sujet : « La plus grande partie dont la baisse d’une année sur l’autre a été très importante, c’est l’activité de fonds, ce qui est cohérent avec la tendance de l’ensemble du marché. D’un côté, le taux de rendement absolu s’est fortement resserré ; de l’autre, fin 2024, il y avait sur les livres une grande quantité de profits latents liés à la juste valeur ; par rapport à cela, les positions “de base” traditionnelles se sont transformées en pertes latentes faibles fin 2025, donc “entrée et sortie” — le facteur variable le plus important se trouve là. »

Jing Feng a également mentionné que si l’on examine la structure précise de l’activité sur le marché de l’or, dans le cas de l’activité obligataire traditionnelle, via la mise en place d’un système de recherche et d’investissement et de trading de type “bandes” (opérations à différentes périodes), la banque a tout de même enregistré des rendements excédentaires l’année dernière, et la contribution a augmenté d’une année sur l’autre. Les activités de change, etc., ont aussi maintenu de bons niveaux de rentabilité. Il estime que, en 2026, le niveau des taux d’intérêt mondiaux et la performance des prix des actifs feront face à davantage d’incertitudes. « Dans ce contexte, nous adopterons une attitude relativement prudente dans nos investissements sur différents types d’actifs, et nous préparerons aussi des plans correspondants et des mesures de réponse. »

Lorsqu’il s’est exprimé sur les perspectives opérationnelles pour 2026, Lü Linhua a déclaré : « En ce qui concerne 2026, pour nos revenus, nous devons continuer à fournir de grands efforts sur les deux axes : l’actif et le passif. Nous devons faire tout ce qui est en notre pouvoir pour stabiliser l’écart net sur intérêts. Sur cette base, nous devons aussi accroître les sources de revenus de commission, pour garantir la stabilité et la durabilité de nos revenus d’exploitation. En outre, du côté du profit, nous devons continuer à promouvoir la maîtrise des coûts à l’échelle globale, continuer à vivre “avec parcimonie”, et il faut absolument comprimer toute part inutile d’excès dans les coûts. »

Lü Linhua a en outre expliqué plus en détail « l’amélioration des sources de revenus de commission » : « La banque Cie. Bancaire de Zhejiang promeut l’action triennale visant à renforcer les revenus de commission. Dans ce processus, nous avons une réflexion : il faut changer le phénomène selon lequel, dans le passé, on faisait monter les revenus de commission en s’appuyant sur le déploiement d’actifs et l’expansion du crédit. Nous devons nous efforcer de développer des activités de commission légères et à forte adhérence, comme le règlement (settlement), la distribution (distribution) et la garde (custody). En même temps, nous devons renforcer l’interaction entre recettes et dépenses : il faut calculer soigneusement chaque sortie de fonds liée aux revenus de commission, afin d’ajuster la structure et d’augmenter le niveau global des revenus de commission. »

“Un des très grands facteurs variables de l’année”, le volume de transactions sur les métaux précieux est multiplié par 8 par rapport à l’année précédente

Depuis le début de l’année dernière, le prix de l’or a fluctué fortement à des niveaux élevés, attirant énormément l’attention du marché, ce qui a aussi conduit à davantage d’attention sur l’activité de métaux précieux des banques.

En réponse à des questions relatives à l’activité sur le marché de l’or, Jing Feng a déclaré que les métaux précieux sont « un des très grands facteurs variables de l’année dernière », et a détaillé cette branche.

Il a indiqué que tout en maintenant les avantages des transactions de couverture (hedging), l’année dernière, la banque Cie. Bancaire de Zhejiang a introduit des modèles de facteurs quantitatifs sur la base d’une analyse du “fondamental” et de l’“analyse technique” traditionnels, afin de développer et renforcer les opérations directionnelles. En 2025, le marché de l’or a montré une tendance haussière unidirectionnelle ; la banque a saisi fermement cette frénésie de marché. Le volume annuel des transactions sur les métaux précieux a été multiplié par 8 par rapport à 2024. Et depuis le premier trimestre 2026, l’enthousiasme du marché se poursuit.

À noter que depuis le début de l’année, le cours de l’or a connu plusieurs fluctuations spectaculaires ; selon Jing Feng, « c’est aussi une très bonne épreuve de résistance et une vérification de notre capacité de réponse ».

Il estime que, avec l’intensification de la volatilité du marché, il n’est pas exclu que l’or et certains autres métaux connaissent des opportunités par phases en 2026. La banque Cie. Bancaire de Zhejiang renforcera la capacité globale de service de l’activité en métaux précieux à partir de deux dimensions.

D’une part, approfondir les capacités fondamentales de l’activité de tenue de marché en propre (market making), et consolider le mécanisme de croissance des profits. « Notre capacité de trading accumulée sur le marché des métaux précieux est une capacité de base sur laquelle s’appuyer pour bien attirer et convertir grâce aux canaux Internet et pour fournir des services spécifiques aux besoins particuliers », a-t-il déclaré. La banque continuera à perfectionner le système unifié “recherche & investissement — trading”, à itérer les modèles de facteurs quantitatifs, à améliorer la capacité de réponse rapide aux marchés et à saisir avec précision les opportunités structurelles.

D’autre part, améliorer le positionnement écologique de l’activité pour compte de clients, afin de donner du pouvoir à l’exploitation des clients de l’ensemble de la banque. En se basant sur les besoins des clients, la banque enrichira continuellement les systèmes de produits, tels que l’or d’épargne (accumulation d’or), les métaux précieux physiques, la location de métaux précieux et les transactions pour compte de clients. Elle favorisera ainsi l’itération des fonctions des produits et l’amélioration des capacités de services du système. En même temps, la banque se concentrera sur les besoins de l’économie réelle, approfondira le modèle de service « une entreprise, une solution », et fournira des propositions financières sur mesure et globales aux clients de l’ensemble de la chaîne industrielle des métaux précieux.

Source de l’image de couverture : Liu Jiakui