Près de cent sociétés cotées envisagent d'acheter une assurance responsabilité des administrateurs au premier trimestre

Le correspondant du journal, Yang Xiaohan

Récemment, les chiffres sur les plans d’assurance RC dirigeants (assurance responsabilité des administrateurs, des dirigeants et des cadres) pour le premier trimestre des sociétés cotées ont été publiés. Le journaliste du Securities Daily, d’après les statistiques de la base de données d’Eastmoney Choice, indique qu’au cours du premier trimestre de cette année, près d’une centaine de sociétés cotées ont annoncé leurs plans d’assurance RC dirigeants, et le nombre de sociétés à assurer a augmenté en glissement annuel.

Selon des experts interrogés, on s’attend à ce que le marché de l’assurance RC dirigeants continue de se développer à l’avenir, avec des caractéristiques telles qu’une hausse continue du nombre de sociétés assurées et du taux de pénétration, ainsi qu’une différenciation des formules de couverture.

Le nombre de sociétés à assurer augmente en glissement annuel

L’assurance RC dirigeants est une forme de couverture pour les administrateurs, les dirigeants et les cadres (董监高) d’une société cotée, lorsque, dans l’exercice de leurs fonctions, ils sont tenus pour responsables en raison d’une négligence dans le travail ou de conduites inappropriées : dans ce cas, l’assureur indemnise les frais de procédure judiciaire et prend en charge d’autres responsabilités civiles correspondantes.

D’après les données, au premier trimestre de cette année, 99 sociétés cotées ont annoncé des plans visant à souscrire une assurance RC dirigeants, et leur nombre est en hausse par rapport à la même période de l’an dernier.

À ce sujet, Long Ge, vice-directeur du Centre d’innovation et de gestion des risques de l’Université d’économie et de commerce international, a déclaré au journaliste du Securities Daily que la croissance du nombre de sociétés souscriptrices au premier trimestre est principalement due à l’action conjointe du durcissement des règles juridiques et des cas judiciaires réels, ce qui renforce la conscience du risque des sociétés cotées. Par ailleurs, la conscience de la protection des droits des investisseurs ne cesse aussi de croître, ce qui alimente la demande de croissance liée à la couverture par l’assurance des risques d’exercice des fonctions des dirigeants, répartis via l’assurance.

Ces dernières années, le nombre de sociétés cotées envisageant d’acheter une assurance RC dirigeants a globalement montré une tendance à la hausse avec des fluctuations. Le rapport « Rapport sur le marché de l’assurance RC dirigeants des sociétés cotées en Chine (2026) », publié conjointement par le cabinet d’avocats Shanghai Jianwei, l’entreprise Beijing Xianlv Technology Co., Ltd. et Mingya Insurance Brokerage Co., Ltd. indique que, ces dernières années, le nombre de sociétés cotées ayant divulgué des plans d’achat d’assurance RC dirigeants a diminué en glissement annuel en 2023, mais a augmenté en glissement annuel sur les autres années. En 2025, 643 sociétés cotées A ont publié des annonces divulguant des plans d’achat d’assurance RC dirigeants, soit une hausse de 19% en glissement annuel.

Wang Min, qui possède plus de dix ans d’expérience dans le secteur des assurances de responsabilité et est actuellement conseiller principal au cabinet d’avocats Shanghai Jianwei, a déclaré au journaliste du Securities Daily que, depuis 2019, la mise en œuvre progressive de la loi sur les valeurs mobilières (证券法) et de la loi sur les sociétés (公司法) a fortement contribué à l’augmentation rapide du taux de pénétration de l’assurance RC dirigeants sur le marché A. À la fin 2025, le nombre de sociétés cotées annonçant souscrire une assurance RC dirigeants continue d’augmenter, ce qui illustre davantage une utilisation étendue et une reconnaissance croissante du marché A pour l’assurance RC dirigeants.

Les formules de couverture iront vers une différenciation accrue

Ces dernières années, une autre caractéristique du développement du marché de l’assurance RC dirigeants est la baisse continue des taux de cette assurance. Ce trait est étroitement lié au faible nombre de cas d’indemnisation actuels sur le marché de l’assurance RC dirigeants.

Le « Rapport sur le marché de l’assurance RC dirigeants des sociétés cotées en Chine (2026) » indique que depuis 2017, le taux de prime simple moyen de l’assurance RC dirigeants dans le marché A (sur la base du budget des primes et des montants d’assurance tels que divulgués dans les annonces des sociétés cotées) est globalement sur une tendance à la hausse : il est passé de trois pour mille en 2017 à six pour mille en 2022. En 2023, le taux de l’assurance RC dirigeants change de direction et présente une tendance à la baisse, tendance qui s’est poursuivie tout au long de l’exercice 2025. Au quatrième trimestre 2025, le taux de prime simple moyen de l’assurance RC dirigeants est inférieur à cinq pour mille.

Wang Min estime que ce changement s’explique principalement par le fait que, ces dernières années, de plus en plus de compagnies d’assurance ont souscrit des polices d’assurance RC dirigeants, et que leur capacité de souscription a augmenté rapidement. En outre, les rapports de sinistres de l’assurance RC dirigeants accusent un décalage dans le temps : l’opacité des informations de sinistres du marché a conduit à une concurrence irrationnelle, entraînant une baisse continue des taux du marché.

Cependant, la tarification de l’assurance RC dirigeants est relativement complexe et influencée par de multiples facteurs. Wang Min rappelle que, outre le facteur de concurrence sur le marché, les compagnies d’assurance doivent tenir compte de manière exhaustive de l’environnement sectoriel de la société souscriptrice, de la performance du cours de l’action, des sanctions administratives, des risques liés aux poursuites, de la gouvernance d’entreprise, de la situation financière ainsi que des circonstances individuelles des administrateurs, dirigeants et cadres (董监高), etc. Par conséquent, le niveau des taux entre différentes sociétés souscriptrices peut présenter un écart relativement important par rapport au taux moyen du marché.

À noter que, comme la couverture de responsabilité en matière d’assurance RC dirigeants est assez large, les montants des indemnisations concernés sont souvent élevés. Les données montrent que, au cours des trois premiers trimestres de 2025, un total de 13 cas d’indemnisation d’assurance RC dirigeants avaient déjà été divulgués, pour un montant total de 89,47 millions de yuans.

Dans ce contexte, les compagnies d’assurance doivent trouver un équilibre entre les coûts de souscription et la gestion des risques. Long Ge estime que les compagnies d’assurance doivent se méfier du risque de solvabilité à l’avenir que peut engendrer la « concurrence à bas prix » actuelle sur l’assurance RC dirigeants. Dans un environnement où l’information est peu transparente, les compagnies d’assurance devraient éviter une simple concurrence par les prix et renforcer la sélection des risques d’entreprise lors de la souscription. Il suggère de promouvoir le partage des données sectorielles et d’effectuer une tarification différenciée en fonction du niveau de gouvernance d’entreprise afin de maintenir une gestion durable et stable à long terme.

Wang Min ajoute qu’en l’absence, à l’heure actuelle, d’informations transparentes sur les sinistres du marché, les compagnies d’assurance devraient accroître leur attention aux enquêtes de réglementation visant les sociétés cotées et aux actions en réclamation des investisseurs, en particulier pour les sociétés cotées qui ont publié des annonces de souscription puis ont ensuite fait l’objet d’enquêtes ou de réclamations. Il recommande également de collaborer avec des avocats spécialisés en assurance afin d’évaluer les éventuels dossiers d’indemnisation et de gérer l’indemnisation des sinistres futurs.

En perspective, Long Ge indique qu’il est prévu que le nombre de sociétés souscriptrices et le taux de pénétration continueront d’augmenter, et que l’écart avec les marchés matures se réduira progressivement. Les taux du marché sortiront progressivement du « creux des prix » et reviendront vers un niveau rationnel reflétant le risque réel. La formule de couverture de l’assurance RC dirigeants deviendra encore plus différenciée : les clauses et les prix offerts aux sociétés de différents secteurs et de différentes tailles varieront.