Il y a une question que je me fais souvent poser dans les groupes de trading : pourquoi un même contrat affiche-t-il deux prix sur la plateforme de futures ? Aujourd'hui, parlons de cette chose souvent négligée mais très importante.

Lorsque vous faites du trading de futures, vous êtes confronté à deux concepts de prix. L'un est le prix que vous voyez lors de votre transaction, c'est-à-dire le dernier prix auquel une transaction a été effectuée, que nous appelons le prix de transaction. L'autre est une estimation de valorisation relativement équitable calculée par la plateforme, utilisée pour protéger les traders, appelée le prix de marquage. Beaucoup de gens ont tendance à confondre ces deux notions, mais comprendre leur différence est très utile pour la gestion des risques.

Commençons par le prix de transaction. Cela signifie littéralement — le dernier prix auquel une transaction a été effectuée. Par exemple, pour un contrat perpétuel comme BTCUSDT, sa valeur provient de l’actif sous-jacent, le Bitcoin. Mais ce contrat a aussi son propre carnet d’ordres. Plus le volume de transactions est élevé, plus le prix de transaction peut s’éloigner du prix du Bitcoin sur le marché spot. Parfois, le marché à terme est très actif, et cet écart devient plus évident. Vous pouvez donc constater que le prix de transaction peut connaître des fluctuations violentes à court terme, voire s’écarter significativement du prix spot.

C’est pourquoi les plateformes ont introduit le concept de prix de marquage. Le prix de marquage n’est pas destiné à la réalisation de transactions, mais sert d’indicateur de gestion des risques. Il prend en compte le prix de transaction, l’écart entre les prix d’achat et de vente dans le carnet d’ordres, le taux de financement, ainsi que la moyenne des prix spot sur plusieurs grandes plateformes. Quel est l’avantage ? Cela permet d’éviter que l’impact d’un seul ordre ou d’une grosse transaction ne fausse le prix. Surtout en période de forte volatilité, le prix de marquage peut lisser efficacement ces pics de prix anormaux.

Le prix de marquage est principalement utilisé à deux endroits. Le premier est pour la liquidation. Lorsque le prix de marquage atteint le prix de liquidation de votre position, le système procède à la liquidation, et non pas en se basant sur le prix de transaction. Cette conception vous protège contre une liquidation injuste due à des fluctuations à court terme — c’est-à-dire que même si le prix de transaction fluctue à cause de l’émotion du marché, tant que le prix de marquage n’atteint pas la limite de liquidation, votre position reste sécurisée. Le second est pour le calcul du profit ou de la perte non réalisé. Avant de fermer votre position, le système utilise le prix de marquage pour calculer votre gain ou votre perte en cours, ce qui est plus stable et plus équitable que d’utiliser le prix de transaction.

Pour mieux comprendre, voici une métaphore : le prix de transaction, c’est comme le prix de l’essence dans votre station-service locale, qui peut fluctuer en fonction de l’offre ou d’autres facteurs ; le prix de marquage, c’est le prix moyen national de l’essence, qui reflète plus fidèlement le niveau réel du marché. Le prix de transaction est plus sensible aux émotions et aux comportements de trading à court terme, tandis que le prix de marquage est conçu pour être plus stable et résistant à la manipulation.

Si vous faites du trading sur une plateforme de futures et souhaitez basculer entre ces deux prix sur le graphique, c’est très simple. Que ce soit sur mobile ou en version web, vous pouvez facilement changer dans les options de prix. Comprendre la différence entre ces deux prix vous aidera à mieux gérer vos risques et à éviter d’être piégé par la volatilité à court terme. Surtout dans un marché très volatile, cette connaissance vous permettra de trader plus sereinement.