KOSDAQ liste à la Bourse de Hong Kong vise l'opportunité de la numérisation intelligente pour la mise à niveau du marché secondaire automobile

La plateforme de numérisation de l’après-marché automobile dans le continent ouvre une demande d’introduction en bourse auprès de la Bourse de Hong Kong jeudi (2 avril), avec la China International Capital Corporation (CICC) en tant que seul sponsor. En termes de performances opérationnelles et financières, la société continue d’enregistrer une amélioration constante de sa situation d’exploitation. En 2025, le volume des transactions (GMV) s’est élevé à environ 7,6 milliards de yuans RMB, tandis que le revenu total a atteint environ 930 millions de yuans RMB, soit une hausse de 25,3 % en glissement annuel, démontrant une solide capacité d’expansion des activités ; la marge bénéficiaire brute globale est restée à un niveau plus élevé au sein de l’industrie, à 28,3 % en 2025, reflétant la capacité efficace de la société à maîtriser ses coûts et une structure de produits et services de qualité, posant ainsi une base solide pour un développement durable à long terme.

À mesure que le parc automobile en Chine continue de s’élargir, que la pénétration des véhicules à énergie nouvelle augmente, et que les exigences des conducteurs en matière de réparations transparentes, de pièces de rechange d’origine et de services plus efficaces ne cessent de croître, l’après-marché automobile passe progressivement d’un mode de circulation traditionnel et fragmenté à une nouvelle étape centrée sur la donnée, les normes et la synergie des plateformes. Le point d’entrée d’QingSi (開思) se situe précisément dans la construction d’infrastructures numériques et intelligentes au cœur de cette nouvelle vague de montée en gamme de l’industrie.

L’après-marché est vaste, mais présente des douleurs de fragmentation à long terme

Le prospectus indique qu’en 2025, l’ensemble de la taille de l’après-marché automobile chinois s’élève à environ 16k milliards de yuans RMB. Il est prévu qu’elle atteigne environ 22k milliards de yuans RMB d’ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 7,4 % entre 2025 et 2030.

Par rapport au marché “amont équipementier” (pré-montage), l’après-marché automobile présente des caractéristiques telles qu’une chaîne de valeur longue, de nombreux acteurs impliqués, une grande complexité de SKU et une forte dispersion de la demande. Du côté des OEM et des fabricants de pièces, des distributeurs de pièces, jusqu’aux points de service automobile et aux automobilistes finaux, les maillons de l’ensemble de la chaîne de circulation sont nombreux ; depuis longtemps, l’on observe des problèmes comme l’asymétrie d’information, une faible efficacité des opérations de réapprovisionnement, des majorations à chaque étage et des écarts de qualité des services. En particulier dans un environnement où coexistent de nombreuses marques et de nombreux modèles de véhicules, les scénarios de réparation présentent souvent des caractéristiques typiques de “long tail”, rendant difficile pour la chaîne d’approvisionnement traditionnelle d’absorber efficacement ces besoins via une approche standardisée.

Cela signifie également que, bien que l’après-marché automobile ait un volume considérable, il a manqué jusqu’à présent d’une plateforme de numérisation et d’intelligence capable de relier véritablement les maillons en amont et en aval. Qui saura agréger une demande fragmentée, et standardiser les biens et les services, aura la possibilité d’établir une capacité d’infrastructure plus profonde dans cette filière.

L’énergie nouvelle et l’intelligence élargissent la demande : l’espace de montée en gamme de l’industrie s’ouvre

Du point de vue des tendances de l’industrie, la pénétration des véhicules à énergie nouvelle et des voitures intelligentes augmente continuellement, apportant de nouvelles opportunités structurelles à l’après-marché. D’une part, s’agissant de la réparation, de l’entretien et des services de pièces détachées, les véhicules à énergie nouvelle posent des exigences plus élevées en matière de coordination numérique et intelligente et de capacités d’identification spécialisées ; d’autre part, l’automobile évolue progressivement d’un simple moyen de transport vers un terminal intelligent et un espace de vie mobile, ce qui rend la demande issue de la réparation, de l’entretien, de la mise à niveau, de la transformation et de l’expérience d’utilisation encore plus diversifiée.

Plus important encore, lorsque les produits automobiles deviennent de plus en plus intelligents, le service après-vente ne consiste plus seulement en “réparer la voiture”, mais englobe des processus détaillés tels que le diagnostic des pannes, l’identification des pièces, le suivi de l’exécution (fulfillment), la certification des services, la gestion des garanties et l’atteinte des conducteurs. Cela implique que, dans le futur, la clé de la concurrence dans l’après-marché ne sera pas seulement de savoir qui vend davantage de pièces, mais plutôt qui peut organiser plus efficacement la chaîne d’approvisionnement, gérer de façon plus transparente les processus de service, et connecter de manière plus précise les besoins des conducteurs.

Orientation politique claire : la numérisation et la standardisation deviennent la ligne principale

Le niveau des politiques soutient également l’industrie. Le rapport sur le travail du gouvernement 2026 et le “plan quinquennal 15e” indiquent clairement : approfondir la construction de la Chine numérique, accroître continuellement le soutien à la transformation numérique et intelligente des PME, promouvoir la mise à l’échelle et la commercialisation d’applications de l’intelligence artificielle dans les industries clés ; en même temps, autour de la transformation numérique de l’industrie automobile, du développement normatif de l’après-marché automobile et de la montée en gamme numérique et intelligente de la chaîne d’approvisionnement, soutenir la construction d’un système de services industriels standardisé et traçable. La direction des activités d’QingSi (開思) est fortement alignée avec ces orientations politiques, notamment la divulgation des informations techniques pour la réparation automobile, la traçabilité de la circulation des pièces détachées, la gestion des dossiers de réparation, la réparation transparente en cas d’accident assuré, ainsi que la co-construction de normes de l’industrie et un système de crédit. La société indique aussi que son déploiement connexe implique des normes de données pour les pièces et un réseau de traçabilité de la circulation des accessoires.

Dans un contexte où la surveillance du marché se renforce et où les conducteurs exigent davantage de transparence après-vente, l’après-marché automobile passe progressivement d’une logique centrée sur la mise en relation transactionnelle à une nouvelle étape qui intègre la garantie de qualité, le suivi après-vente et la construction d’un système de crédit, clarifiant pour l’ensemble de l’industrie une direction de mise à niveau axée sur la numérisation, la standardisation et la traçabilité.

Le cœur consiste à construire des infrastructures numériques et intelligentes

La promotion stratégique d’QingSi (開思) est également liée à la longue accumulation par la direction de l’exploitation de l’industrie et d’un bagage technique. Le fondateur de la société, le président-directeur général (董事長) et PDG, M. Jiang Yongxing, supervise principalement l’élaboration de la stratégie globale du groupe, l’exploitation des activités et la gestion, coordonne la direction du développement de la société et la mise en œuvre des activités principales. Avant de créer QingSi (開思), M. Jiang a travaillé chez Huawei pendant de nombreuses années, et possède une expérience riche dans des domaines tels que la recherche et développement technique, le marketing, et l’exploitation commerciale. Pour QingSi (開思), son profil de gestion, alliant une vision technique, produit et d’exploitation industrielle, constitue également un appui pour la promotion de la construction de la plateforme de numérisation et d’intelligence de l’après-marché automobile.

En termes de modèle économique, QingSi (開思) n’est pas une entreprise e-commerce de pièces détachées au sens traditionnel d’un seul segment, mais plutôt un ensemble d’infrastructures numériques et intelligentes extensibles établi autour de l’après-marché automobile. Le prospectus montre que la société a déjà formé un réseau de services comprenant “1 socle numérique et intelligent”, “2 normes industrielles” et “3 produits de plateforme”, et a construit une écosystème complet sur la base d’un modèle d’activité “F2B2b2C”. Concrètement, les produits de plateforme comprennent : “Kaisi Select (開思嚴選)”, une plateforme de groupage d’achat de pièces pour le côté fournisseurs ; “Kaisi Auto Parts (開思汽配)”, une plateforme de transaction tout-en-un pour les points de service de l’automobile ; et “Kaisi Select (開思甄選)”, un système de certification numérique et intelligent des boutiques pour les scénarios de service destinés aux utilisateurs finaux, auquel s’ajoutent des extensions telles que le système de gestion des boutiques intelligentes, la logistique, la publicité et d’autres services à valeur ajoutée numériques et intelligents.

Au 31 décembre 2025, la plateforme d’QingSi (開思) a été intégrée à 10 OEM, 75 fabricants de pièces détachées, plus de 12 000 distributeurs de pièces détachées et plus de 375 000 points de service automobile, avec un total de SKU supérieur à 48 millions. Grâce à sa capacité d’intégration efficace de la chaîne d’approvisionnement et à une couverture étendue des canaux, la société promeut continuellement la mise à niveau de l’après-marché automobile vers la numérisation et l’intelligence.

La clé de ce modèle réside dans le fait que la société ne fait pas uniquement un maillon transactionnel spécifique, mais intègre simultanément les capacités de biens, de services, d’exécution (fulfillment) et de données dans la chaîne de l’industrie.

Pour les fabricants de pièces détachées en amont, la plateforme d’QingSi (開思) peut l’aider à toucher plus efficacement le marché final ; en même temps, en s’appuyant sur les données réelles de transactions accumulées par la plateforme, elle permet de prédire avec précision les quantités, la fréquence et la répartition géographique de la demande en pièces, aidant ainsi les fabricants à planifier plus précisément la production, à améliorer la capacité de livraison et à raccourcir le cycle d’amélioration des nouveaux produits.

Pour les distributeurs, la plateforme d’QingSi (開思) met en place pour eux des canaux d’approvisionnement diversifiés, couvrant plusieurs types de produits, comme les pièces d’origine, les pièces de marque et les pièces d’usine. Elle permet également, grâce à des outils de recherche intelligente, d’effectuer une correspondance rapide et précise des pièces détachées ; tout en garantissant un recouvrement ponctuel des paiements, et en optimisant l’efficacité de la rotation du fonds. De plus, via des agents de vente alimentés par l’IA, QingSi (開思) analyse les données de ventes et d’inventaire, aidant les distributeurs à planifier scientifiquement les achats, améliorant efficacement l’efficacité globale des opérations et le taux de rotation des stocks.

Pour les points de service automobile, la plateforme d’QingSi (開思) fournit non seulement des produits de pièces détachées de haute qualité et des services de garantie complets, mais aide aussi les boutiques à améliorer l’efficacité de réparation et à réduire le seuil technique grâce à des outils comme l’agent d’achat par IA et le “AI Repair Master”. Parallèlement, grâce aux outils d’exploitation numérique et intelligente, les boutiques peuvent réaliser une mise à niveau standardisée pour l’acquisition, la fidélisation et la gestion des utilisateurs, améliorant ainsi de manière globale l’efficacité opérationnelle et l’expérience utilisateur.

Pour les conducteurs, la plateforme d’QingSi (開思) fournit une garantie de pièces détachées authentiques, assure une transparence totale du processus de réparation, et met en place un système de services fiable, permettant aux conducteurs d’avoir une expérience plus sereine et plus pratique.

Standardisation, numérisation, capacités d’IA

Si l’on examine la compétitivité des produits, l’avantage d’QingSi (開思) ne réside pas seulement dans le fait d’écouler les marchandises, mais dans le fait de numériser les parties de l’après-marché les plus difficiles à standardiser et les plus difficiles à tracer.

D’abord, il s’agit de la capacité à standardiser les biens et les services. Dans l’après-marché d’aujourd’hui, il existe des problèmes tels que l’authenticité difficile à distinguer, des marchandises non conformes à la réalité et une qualité de service inégale. La société promeut en continu deux ensembles de normes industrielles pour les biens et les services. L’objectif est de transformer, depuis des formulations vagues, la qualité des pièces, leur compatibilité (adéquation), les engagements de garantie et les capacités de service, en des informations standardisées identifiables et vérifiables, afin d’améliorer les capacités fondamentales clés.

Ensuite, il s’agit de la coordination de la chaîne d’approvisionnement et de la capacité d’exécution. La société indique que, elle a déjà mené une coordination numérique et intelligente avec plusieurs usines de pièces détachées ; grâce à l’interconnexion de modèles de prévision de la demande, de l’ERP et des systèmes de logistique et d’entreposage-livraison (仓配), l’efficacité de livraison et la capacité de rotation de la chaîne d’approvisionnement sont renforcées. Cela signifie que la valeur de la plateforme ne se limite pas à la mise en relation à l’avant, mais réside davantage dans la transformation des demandes fragmentées, de faible fréquence et de type long tail en plans de fourniture gérables.

Troisièmement, il s’agit des capacités de “sédimentation” des données et de l’IA. Dans un contexte de scène professionnelle hautement verticale, des données telles que VIN, bons de travail (工单), cas de réparation, appariement des pièces et traitement des pannes présentent des barrières d’entrée élevées. Les matériaux montrent qu’QingSi (開思) combine ces actifs de données avec des outils d’IA, en les étendant à des scénarios tels que le commerce intelligent de pièces, l’identification des bons de travail et l’assistance aux solutions de réparation. Cela donne également à la plateforme la possibilité d’évoluer d’une plateforme transactionnelle vers des outils intelligents pour l’industrie.

De la plateforme de transaction vers le réseau de l’industrie : le point clé réside dans la profondeur du “plateformisation”

À noter, depuis sa création, QingSi (開思) a déjà reçu le soutien de plusieurs institutions d’investissement, dont Sequoia (紅杉), Shunwei (順為), Source Code Capital (源碼資本), Fosun (復星), Huaye Tianccheng (華業天成), H Capital et la Greater Bay Area Common Home (大灣區共同家園), ainsi que l’attention de capital industriel de Bosch (博世) et plusieurs tours d’investissement.

Pour le marché des capitaux, la valeur d’investissement d’QingSi (開思) ne réside pas seulement dans la filière de l’après-marché automobile elle-même, mais aussi dans la capacité de la société à prouver qu’elle dispose de compétences en matière de “plateformisation”, de mise en réseau et de construction d’infrastructures. Autrement dit, ce qui intéresse peut-être le marché n’est pas seulement l’ampleur d’une activité unique, mais plutôt si elle peut établir dans la chaîne de l’industrie un rôle à forte “adhérence” : capable à la fois de connecter marques et usines en amont pour réaliser un couplage précis de la chaîne d’approvisionnement, et aussi d’atteindre les points de service automobile en aval et les conducteurs, afin de former une écosystème de synergie industrielle sur l’ensemble du parcours.

Dans le processus où l’industrie automobile chinoise passe de l’avantage de la fabrication à l’avantage des services et des données, la mise à niveau numérique et intelligente de l’après-marché automobile est devenue la prochaine direction à surveiller. Pour QingSi (開思), si l’on peut transformer les systèmes de numérisation et d’intelligence qu’elle met en place en un ensemble mature pouvant être reproduit à grande échelle, à l’avenir, la position de valeur dans l’après-marché automobile ne s’arrêterait peut-être pas à être celle d’une seule entreprise de plateforme, mais se rapprocherait davantage de celle d’un participant en infrastructures numériques et intelligentes au niveau de l’industrie.

En s’appuyant sur des pratiques de réussite déjà validées sur le marché domestique, QingSi (開思) accélère le déploiement de son expansion à l’étranger. Grâce à sa propre force en chaîne d’approvisionnement et à ses capacités spécialisées en numérisation et intelligence, la société construit un réseau mondial de services après-vente à large couverture et à réponse rapide, afin d’apporter un soutien à la montée en gamme de l’après-marché automobile à l’échelle mondiale.

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