Les commandes sont en plein essor, l'expansion de la production est en cours. Les entreprises cotées en A-share affichent une dynamique commerciale florissante au premier trimestre.

Au premier trimestre 2026, les sociétés cotées sur le marché A (A-shares) multiplient les actions en matière de commandes et d’investissements. D’après les données de Choice, le nombre de sociétés ayant uniquement publié des annonces de marchés remportés au premier trimestre dépasse déjà le centaine. En conjuguant cela avec la signature concentrée de contrats d’un montant élevé, on observe un élan vigoureux de reprise économique.

Des infrastructures classiques aux secteurs émergents, du marché intérieur à la scène mondiale, les sociétés A accélèrent l’ouverture de marché et s’efforcent activement de capter des commandes. Par exemple, des leaders comme China Energy Engineering Group (PowerChina) ont remporté plusieurs commandes d’un montant important. Les performances des marchés à l’étranger, notamment dans les domaines des infrastructures, des équipements de pointe, se démarquent particulièrement. Des entreprises comme Pingtai Holding ont, pour leur part, mis en œuvre successivement des investissements de niveau de cent milliards, en planifiant avec précision les secteurs de l’énergie nouvelle et de l’intelligence artificielle, ce qui traduit une confiance ferme dans le développement à moyen et long terme.

D’une manière générale, cette vague actuelle de commandes et d’investissements reflète le fait que le capital s’accélère vers des filières alignées sur l’orientation des stratégies nationales et dotées d’une logique de croissance à long terme. Les déploiements « en grand » des entreprises leaders, tout en consolidant leur position centrale dans leurs chaînes industrielles, devraient aussi permettre de renforcer davantage la compétitivité mondiale de la Chine dans les domaines concernés.

Atterrissage dense des commandes

En tête : fabrication haut de gamme et infrastructures énergétiques

Le 31 mars au soir, Pinggao Electric a annoncé avoir remporté plusieurs projets du State Grid (réseau national d’électricité) ; le montant total des marchés s’élève à 1.22B de yuans. Les produits retenus incluent des appareillages combinés, des disjoncteurs, etc. Le 30 mars au soir, le 28 mars, Moore Threads (Moore Thread) a annoncé que la société, avec un certain client, a signé un contrat de vente de 660 millions de yuans, l’objet étant le cluster de calcul intelligent de la société « KUAE »… Au premier trimestre 2026, les grandes commandes des sociétés A « augmentent en volume et en qualité » : le montant d’une seule commande se chiffre souvent en dizaines ou centaines de millions de yuans, voire en dizaines de milliards ; et la fréquence de publication est particulièrement élevée.

Prenons, par exemple, le domaine de la puissance de calcul : de la puce au système d’intégration, l’effet de transmission des commandes tout au long de la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul se manifeste de façon continue. Outre Moore Threads, au milieu du mois de janvier, Pizhi Information (Pingzhi Information) a, avec 489 millions de yuans, été le principal candidat retenu pour le segment 1 (services de location d’équipements et de maintenance) du projet de services de puissance de calcul de Zhejiang LingAi Future Technology Co., Ltd.

La filiale à 100 % de Chengdi Xiangjiang, Xiangjiang Systems, a également remporté plusieurs projets de centres de données au premier trimestre. En tant que membre du consortium, elle a remporté le projet EPC des installations MEP (électricité et mécanique) du bâtiment D03 de la zone D du centre de données du China Mobile Ningxia, pour un montant d’environ 897 millions de yuans ; en tant que partie principale, elle a été candidate retenue pour le projet de passation d’un contrat de type « EPC total » des travaux MEP de la deuxième phase du centre de données Yangtze Delta (Jiashan) du China Mobile Zhejiang pour 2026 (lot 1), avec une offre de soumission d’environ 405 millions de yuans.

Le marché à l’étranger est aussi devenu un pôle important de croissance pour les sociétés A. Des projets d’infrastructures traditionnels aux nouvelles énergies vertes, des équipements clés aux services d’exploitation, les sociétés A s’intègrent profondément dans la chaîne industrielle mondiale.

Prenons l’exemple de China Energy Engineering Group (PowerChina) : en mars, la société a signé trois projets majeurs à l’étranger de manière consécutive ; sa présence s’étend à l’Asie du Sud-Est, à l’Europe et au Moyen-Orient. Le montant total des contrats dépasse 20 milliards de yuans, montrant sa capacité de services intégrés en tant que leader mondial des infrastructures énergétiques, et faisant d’elle une référence pour les entreprises chinoises « Going global ».

Le 13 mars au soir, la société a révélé que sa filiale avait signé un contrat-cadre de contrat général de construction (EPC) pour le projet d’exploitation de la mine de nickel TMS en Indonésie, d’une valeur d’environ 5.46B de yuans, avec une société indonésienne ; cela marque une extension réussie de son activité, passant des infrastructures traditionnelles à des projets d’exploitation de ressources en tant que contrat général. Auparavant, deux jours plus tôt, China Energy Engineering Group (PowerChina) avait successivement annoncé que des consortiums d’entreprise avaient remporté des contrats de conception-construction-cadastre (EPC) pour le projet de l’autoroute de Matesevo-Andrijevica, au Monténégro, d’un montant de 5.64B de yuans, ainsi que le contrat EPC du gigantesque projet « 2.1GW solaire photovoltaïque + 7.75GWh stockage d’énergie » à Abou Dhabi, aux Émirats arabes unis, d’une valeur de 13.96B de yuans.

Le pas « going global » dans la fabrication haut de gamme est lui aussi résolument maintenu. Début février, l’entreprise d’ingénierie pétrolière offshore (Haiyou Engineering) et Saipem ont formé un consortium et remporté un projet de gaz naturel liquéfié d’environ 4 milliards de dollars US auprès de l’entreprise énergétique du Qatar. La part de la société dépasse 800 millions de dollars US, ce qui consolide davantage sa position sur le marché mondial des équipements d’offshore. Début mars, Shengdell Integrated (Shenghui Integrated) a remporté, pour sa société en Thaïlande, un projet d’ingénierie électromécanique d’environ 242 millions de yuans. Samsung Medical a, de son côté, signé un contrat-cadre de transformateurs d’environ 949 millions de yuans avec le service public d’électricité des Pays-Bas, ce qui représente une percée nouvelle dans l’ouverture du marché européen.

En matière de construction navale, *ST Songfa a publié au premier trimestre 15 annonces de contrats importants, la plupart concernant les contrats de construction de navires-citernes de pétrole brut ultra-larges (VLCC) de 306k tonnes, confiés par ses filiales à Hengli Shipbuilding. La valeur d’un navire dépasse le milliard de yuans, mettant en évidence l’avantage concurrentiel de la Chine en matière de fabrication d’équipements haut de gamme.

Accélération des investissements et de l’extension de capacité

S’emparer d’avance des créneaux des énergies nouvelles et de l’IA

Pendant que les commandes se libèrent de manière dense, au premier trimestre, les sociétés A multiplient aussi les actions en matière d’extension de capacités et d’investissements stratégiques. Ces investissements se concentrent généralement sur les domaines liés aux nouvelles forces productives, tels que l’énergie nouvelle, la fabrication haut de gamme et l’intégration d’équipements et de la chaîne de soutien à l’intelligence artificielle. Ils se caractérisent par des montants d’investissement importants, une forte teneur technologique et une bonne synergie de la chaîne industrielle.

L’industrie des énergies nouvelles, représentée par le stockage d’énergie et l’énergie éolienne, est devenue le « champ de bataille principal » des investissements des sociétés A. Du matériel en amont aux applications en bout de chaîne, on observe une situation où les initiatives s’épanouissent à plusieurs endroits.

Dans le domaine du stockage d’énergie, Yiwei Lithium Energy a annoncé le 28 mars qu’elle envisage d’investir environ 6 milliards de yuans pour construire un projet de fabrication de batteries de stockage d’énergie de 60GWh, afin de saisir au mieux les opportunités du marché des batteries de stockage à propulsion. Fu Lin Precision, en janvier, a révélé que, via ses filiales, elle a créé en Mongolie intérieure, à Ordos, Inner Mongolia Fu Lin Times New Materials Co., Ltd. (abrégé « Fu Lin Times »), et prévoit d’investir 6 milliards de yuans pour construire un projet de phosphate de fer au lithium (LiFePO4) pour le stockage d’énergie haut de gamme d’une capacité annuelle de 500k tonnes ; en mars, la progression la plus récente indique que la société envisage d’introduire des investisseurs stratégiques pour co-souscrire à une augmentation de capital, en faisant passer le capital social de Fu Lin Times de 1 million de yuans à 306k de yuans, afin d’accélérer la mise en œuvre de l’optimisation du plan de capacité.

Dans le domaine des équipements éoliens, HaiLi Wind Power a signé au milieu de mars des contrats de vente de 500k de yuans avec des clients pour des structures de base de mâts de turbines éoliennes et des composants auxiliaires, etc. À ce stade, dans les 12 mois avec ce client, les mêmes projets en série en mer profonde ont un montant d’ordres cumulé atteignant 1.01B de yuans. DeliJia a, quant à elle, dévoilé fin janvier qu’elle prévoyait d’investir 5 milliards de yuans pour construire un projet de R&D et de fabrication d’armoires multiplicatrices (boîtes de vitesses) pour l’éolien de plus de 1Mégawatts, afin de suivre la tendance à la montée en taille des turbines, et de répondre à la demande vigoureuse du marché en boîtes de vitesses pour éoliennes.

En parallèle, le développement rapide de l’intelligence artificielle a aussi entraîné la chaîne industrielle de la fabrication haut de gamme vers de nouvelles opportunités d’investissement. En tant qu’industrie de soutien essentielle, les entreprises leaders de PCB (cartes de circuits imprimés) renforcent désormais toutes leurs capacités haut de gamme, afin de prendre l’avantage sur le marché.

Le 17 mars au soir, Pengding Holding a annoncé que sa filiale à 100 % Qingding Precision prévoyait d’investir 11 milliards de yuans en construction d’une base de production de PCB haut de gamme à Huai’an, dans la province du Jiangsu. « La société profite de l’élan du développement des technologies d’IA, et accélère la promotion de l’implantation de la production de produits PCB haut de gamme. » Pengding Holding indique que la vague d’IA ouvre, pour l’industrie des PCB, un tout nouveau créneau de forte croissance. La popularisation des applications des agents intelligents et l’innovation technologique des terminaux intelligents augmenteront directement la demande pour des cartes de calcul (compute boards), des HDI de haut niveau, des cartes de type porteuse, etc. Dans cette tendance, la société saisira l’opportunité de l’IA, optimisera la structure de capacité, et ajustera avec précision l’adéquation entre la demande des deux grands domaines : la puissance de calcul et les terminaux côté périphérie.

De la livraison dense des commandes à l’accélération de la stratégie d’investissement et d’extension, les sociétés A saisissent activement les transformations industrielles et les opportunités du marché. Grâce à des déploiements stratégiques prospectifs pour prendre une longueur d’avance et renforcer les barrières concurrentielles, elles injectent une impulsion vigoureuse pour la croissance économique sur l’année et la transition vers une transformation de haute qualité des industries.