Le ratio d'endettement dépasse 90 %, avec des pertes nettes prévues pour trois années consécutives, Hainan Haiyao prévoit de réduire sa participation dans China Antibody pour encaisser des liquidités.

(Source : Beijing Business Daily)

Hainan Haima (actions en cours de protection des droits) (000566) prévoit de vendre des actifs boursiers.

D’après le dernier communiqué de Hainan Haima, la société prévoit de réduire sa participation dans les actions de la société cotée de Hong Kong China Antibody (03681.HK) qu’elle détient actuellement, à travers des transactions par enchères boursières en bourse et des transactions de bloc, en ne dépassant pas 68 millions d’actions, ce qui représenterait au maximum 5 % de son capital social total.

Selon des informations, China Antibody a été créée en avril 2001, avec un siège à Hong Kong, et a été cotée à la Bourse de Hong Kong en novembre 2019. À ce jour, son capital social total s’élève à 1.39B d’actions. China Antibody se consacre principalement à des médicaments biologiques fondés sur des anticorps monoclonaux. China Antibody est une entreprise détenue en partie par Hainan Haima ; Hainan Haima détient 159 millions d’actions de China Antibody, représentant 11,46 % de son capital social total.

Eastmoney indique que le dernier cours de China Antibody est de 1,76 HKD par action, avec une capitalisation boursière totale de 2,44 milliards HKD. À ce prix, la valeur marchande maximale des actions que Hainan Haima pourrait vendre lors de la présente opération serait d’environ 120 millions HKD. Toutefois, Hainan Haima précise que, en raison des variations importantes des prix de négociation des actions sur le marché des valeurs mobilières, et du caractère incertain de la période de réalisation de la présente vente, il est actuellement impossible de prévoir avec certitude l’impact précis de la transaction sur la performance de l’entreprise.

Concernant la raison de cette vente projetée d’actifs boursiers, Hainan Haima indique que la présente cession vise à optimiser la structure des actifs de la société, à améliorer la liquidité des actifs de la société et l’utilisation de ces actifs.

À noter que Hainan Haima fait face à un ratio d’endettement élevé. À la fin du troisième trimestre 2025, le ratio d’endettement de la société s’est déjà élevé à 94,43 %.

Parmi eux, la trésorerie de la société a diminué chaque année au cours des dernières années : en 2020-2024, elle s’établissait respectivement à 1.26B RMB, 751 millions RMB, 395 millions RMB, 367 millions RMB et 330 millions RMB ; à la fin du troisième trimestre 2025, elle a encore diminué pour atteindre 260 millions RMB. Parallèlement, à la fin du troisième trimestre 2025, les passifs courants de la société se sont accrus pour atteindre 4,36 milliards RMB ; dont les emprunts à court terme atteignent 1.26B RMB.

En plus des pressions liées au remboursement de la dette, la performance de Hainan Haima subit également une pression : la société a enregistré deux années consécutives de pertes de son bénéfice net attribuable, et devrait continuer à perdre en 2025. La prévision de performance de Hainan Haima pour 2025 indique que le bénéfice net attribuable de la société devrait se situer entre -350 millions RMB et -430 millions RMB, soit une amélioration de la perte en rythme annuel.

Hainan Haima indique qu’en 2025, sous l’influence d’un environnement politique tel que l’assurance maladie et les politiques de collecte centralisée (集采), la concurrence sur le marché s’intensifie. Son médicament innovant n’a pas encore été mis sur le marché ; les médicaments génériques nouvellement mis sur le marché n’ont pas encore atteint une montée en puissance des ventes ; les projets de substances pharmaceutiques sont progressivement passés en immobilisations, entraînant une augmentation des charges d’amortissement ; et l’importance de l’encours des dettes portant intérêt entraîne des dépenses d’intérêts plus élevées, ce qui affecte la performance de la société.

En termes de bénéfice net après déduction des éléments non récurrents (扣非净利润), Hainan Haima a même subi des pertes pendant huit années consécutives de 2017 à 2024. En 2025, la société prévoit un bénéfice net après déduction des éléments non récurrents de -380 millions RMB à -480 millions RMB, avec l’hypothèse de pertes pour neuf années consécutives.

Le président d’You International, Zhang Yue, lors d’un entretien accordé à un journaliste de Beijing Business Daily, a déclaré que le ratio d’endettement élevé, les pertes consécutives et la tension sur les flux de trésorerie, amèneraient à encaisser du cash par le rapatriement des actifs financiers, à réduire la dette et à stabiliser la liquidité : ce sont des actions d’autosauvetage ordinaires. Cette cession permettrait de soulager la pression de remboursement à court terme, d’améliorer la liquidité des actifs, et pourrait aussi améliorer la performance de la période courante et stabiliser la confiance du marché. Toutefois, la volatilité est forte sur les actions de Hong Kong, et il est difficile de prévoir avec certitude le montant de trésorerie effectivement réalisé et les rendements.

À l’heure actuelle, Hainan Haima développe activement des médicaments innovants. Le rapport semestriel 2025 indique que la société renforce continuellement ses investissements dans l’innovation et la construction d’équipes, accélère la recherche-développement de médicaments innovants, continue à mener la recherche et le développement de nouveaux produits génériques ainsi que les travaux d’évaluation de la cohérence (一致性评价) des produits mis sur le marché et en production. Cela vise à améliorer davantage la capacité d’accès des produits au marché, et à promouvoir la transformation de la société vers une combinaison « créatif et générique » (创仿结合).

Début de cette année, Hainan Haima a annoncé que son filiale en propriété exclusive, la société Hainan/Haikou Pharmaceutical Factory Co., Ltd. (海口市制药厂有限公司), et le Shanghai Institute of Materia Medica, Chinese Academy of Sciences (中国科学院上海药物研究所) avaient mené conjointement la recherche et le développement du projet de médicament innovant « Pei’enjia-binh » (派恩加滨). À récemment, l’essai clinique de phase IIa a été achevé ; les résultats préliminaires indiquent qu’il atteint les objectifs cliniques principaux et secondaires. De plus, le projet de médicaments innovants de la société comprend également une nouvelle catégorie de médicament de type 1 contre la fibrose hépatique, la capsule de fluféninone (氟非尼酮胶囊), qui a été inscrite par le Centre d’évaluation des médicaments de la National Medical Products Administration (国家药品监督管理局药品审评中心) sur la liste des variétés de traitements qualifiés de traitement innovant (breakthrough) .

Concernant les questions liées à la société, un journaliste de Beijing Business Daily a envoyé une lettre d’entretien à la partie de Hainan Haima, mais au moment de la publication, aucune réponse n’avait été reçue.

Beijing Business Daily — Ding Ning

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