UnitedHealth (UNH) ou Humana (HUM): Quelle action est la meilleure à acheter après la hausse surprise des taux du CMS

UnitedHealth (NYSE:UNH) voit ses actions grimper d’environ 7% dans les échanges en after-hours, tandis que Humana (NYSE:HUM) bondit d’à peu près 12%, alors que les investisseurs réagissent à une mise à jour de la Medicare Advantage qui s’est révélée bien meilleure que beaucoup ne l’avaient anticipé et a remodelé les perspectives à court terme pour les fournisseurs de soins gérés.

Vente de Pâques - 70% de réduction TipRanks

• Débloquez des données de niveau hedge fund et des outils d’investissement puissants pour des décisions plus avisées et plus pertinentes

• Découvrez des idées d’actions les mieux performantes et passez à un portefeuille de leaders du marché avec Smart Investor Picks

Le mouvement fait suite à la notification finale des Centers for Medicare & Medicaid Services sur les taux de paiement 2027, qui a apporté une hausse moyenne d’environ 2,48% pour les plans, bien au-dessus de la proposition précédente, et a allégé les inquiétudes selon lesquelles la pression sur les remboursements pourrait peser sur les marges dans l’ensemble du secteur. Ce changement compte énormément pour des entreprises comme UnitedHealth et Humana, où la Medicare Advantage représente une part significative de l’activité et joue un rôle central dans la rentabilité.

Ces derniers mois, les investisseurs s’étaient préparés à une mise à jour plus difficile, notamment en raison des débats en cours autour des changements d’ajustement du risque et de la possibilité d’une dynamique de remboursement plus stricte. Au lieu de cela, le résultat final suggère une approche plus mesurée, qui donne aux assureurs davantage de marge de manœuvre et améliore la visibilité sur les résultats sur les prochaines années. Le contexte tarifaire plus favorable contribue aussi à compenser les inquiétudes persistantes liées aux tendances d’utilisation et aux pressions sur les coûts médicaux qui pesaient sur le groupe.

Molly T. Turco, analyste des politiques de santé chez TD Cowen, présente le résultat comme une décision guidée par les politiques qui penche en faveur de la stabilité plutôt que d’un réajustement immédiat. Elle note que « cette hausse est largement due à la décision politique de ne pas mettre à jour le modèle d’ajustement du risque », en soulignant un choix qui adoucit ce qui aurait pu devenir un cadre de remboursement plus restrictif et repousse une transition plus difficile pour les assureurs.

Turco interprète également la notification finale comme un message plus large concernant les priorités des décideurs à ce stade. Selon elle, « l’amélioration significativement supérieure de la mise à jour finale indique que le CMS, ou plus probablement la Maison-Blanche, a été influencé par des inquiétudes » au sujet de perturbations potentielles dans le marché de la Medicare Advantage, ce qui suggère que le maintien de la continuité a été privilégié plutôt que de pousser tout de suite des changements plus agressifs.

En ce qui concerne les résultats, Turco estime que les implications sont nettement positives, en particulier si les plans parviennent à traduire le contexte de taux amélioré en reprise des marges. L’analyste souligne que même des changements progressifs peuvent avoir un impact important, en notant que chaque amélioration de 50 points de base des marges de la Medicare Advantage pourrait générer environ 3% à 5% de surcroît de résultats pour des entreprises comme UnitedHealth et Humana. Dans le même temps, elle met en garde sur le fait que l’avantage final dépendra de l’exécution, expliquant que les assureurs devront équilibrer la tarification, l’intensité du codage et la gestion des coûts médicaux pour capter pleinement l’opportunité intégrée dans les taux mis à jour.

L’action UNH est un meilleur achat

Pour conclure avec le point de vue de Wall Street, la différence entre les deux sociétés est assez claire, et elle penche en faveur de UnitedHealth. D’un point de vue consensuel, UnitedHealth affiche une recommandation Strong Buy, étayée par 18 Buys et seulement 4 Holds, sans aucune recommandation Sell du tout, ainsi qu’un objectif de prix moyen de $368.15 qui implique environ 30% de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Humana, en revanche, bénéficie d’une recommandation consensuelle Hold plus prudente, avec seulement 5 Buys contre 12 Holds et 2 Sells, et un potentiel de hausse implicite plus modeste de ~13%, l’objectif de prix moyen sur 12 mois de $207.18 le suggérant.

Disclaimer: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l’analyste présenté. Le contenu est destiné à des fins d’information uniquement. Il est très important d’effectuer votre propre analyse avant de réaliser tout investissement.

Avis de non-responsabilité & DivulgationSignaler un problème