Alerte Hawk-Eye : La croissance des comptes clients de Parallel Technology dépasse la croissance du chiffre d'affaires

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Le 3 avril, Parallel Technology a publié son rapport annuel 2025. L’avis d’audit est un avis d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que le chiffre d’affaires de l’entreprise sur l’ensemble de l’année 2025 s’élève à 12.22M de yuans, en hausse de 69,56 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 1221,8 millions de yuans, en hausse de 1,34 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires après ajustements (- après déduction des éléments non récurrents) s’élève à -7,46 millions de yuans, en baisse de 101,51 % ; le bénéfice par action de base est de 0,21 yuan/action.

Depuis son introduction en bourse en octobre 2023, l’entreprise n’a effectué aucune distribution de dividendes en numéraire, et le montant cumulé des dividendes distribués en numéraire est de 0 yuan.

Le système d’alerte précoce des rapports financiers des sociétés cotées analyse de manière intelligente et quantifie le rapport annuel 2025 de Parallel Technology selon quatre grands axes : qualité des performances, capacité bénéficiaire, pression sur les fonds et sécurité, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Qualité des performances

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 74.6k de yuans, en hausse de 69,56 % ; le bénéfice net s’élève à 13.09M de yuans, en hausse de 1,73 % ; le flux net de trésorerie lié aux activités opérationnelles s’élève à 245 millions de yuans, en hausse de 100,46 %.

Au regard de l’ensemble des performances, il faut particulièrement surveiller :

• Forte baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents. Sur la période considérée, le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents s’élève à -75k de yuans, en baisse significative de 101,51 % sur un an.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires (yuan) | - | 495,8 mille de yuans | -7,46 mille de yuans | | Taux de croissance du bénéfice après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires | - | 105,71 % | -101,51 % |

• Écart important entre les variations du chiffre d’affaires et du bénéfice net. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires est en hausse de 69,56 % sur un an, le bénéfice net est en hausse de 1,73 % sur un an, et l’écart entre la variation du chiffre d’affaires et celle du bénéfice net est important.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Chiffre d’affaires (yuan) | - | 4.96M de yuans | 74.6k de yuans | | Bénéfice net (yuan) | - | 1287,01 mille de yuans | 1309,23 mille de yuans | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % | | Taux de croissance du bénéfice net | - | 116,56 % | 1,73 % |

• Le bénéfice net est positif, mais le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents est négatif. Sur la période considérée, le bénéfice net est de 0,1 milliard de yuans, tandis que le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents est de -655M de yuans.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net (yuan) | - | 1287,01 mille de yuans | 1309,23 mille de yuans | | Bénéfice après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires (yuan) | - | 495,8 mille de yuans | -7,46 mille de yuans |

Au regard du ratio entre coûts de revenus et charges de période, il faut particulièrement surveiller :

• Écart important entre la variation du chiffre d’affaires et celle du coût des activités. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires varie de 69,56 % sur un an, le coût des activités varie de 91,38 % sur un an, et l’écart entre les variations du revenu et des coûts est important.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Chiffre d’affaires (yuan) | - | 12.87M de yuans | 13.09M de yuans | | Coût des activités (yuan) | - | 10M de yuans | 75k de yuans | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % | | Taux de croissance du coût des activités | - | 19,21 % | 91,38 % |

• Les variations des frais de vente diffèrent fortement de celles du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires varie de 69,56 % sur un an, les frais de vente varient de 7,24 % sur un an, et l’écart entre les variations des frais de vente et celles du chiffre d’affaires est important.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Chiffre d’affaires (yuan) | - | 12.87M de yuans | 13.09M de yuans | | Frais de vente (yuan) | - | 1,1 milliard de yuans | 1,18 milliard de yuans | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % | | Taux de croissance des frais de vente | - | -3,34 % | 7,24 % |

En combinant la qualité des actifs opérationnels, il faut particulièrement surveiller :

• La croissance des billets à recevoir dépasse celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, les billets à recevoir ont augmenté de 111,47 % par rapport au début de période, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté de 69,56 % sur un an ; la croissance des billets à recevoir est supérieure à celle du chiffre d’affaires.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % | | Taux de croissance des billets à recevoir par rapport au début de période | - | - | 111,47 % |

• La croissance des comptes clients dépasse celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, les comptes clients ont augmenté de 169,62 % par rapport au début de période, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté de 69,56 % sur un an ; la croissance des comptes clients est supérieure à celle du chiffre d’affaires.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % | | Taux de croissance des comptes clients par rapport au début de période | - | - | 169,62 % |

• La croissance des stocks dépasse celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, les stocks ont augmenté de 70,88 % par rapport au début de période, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté de 69,56 % sur un an ; la croissance des stocks est supérieure à celle du chiffre d’affaires.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance des stocks par rapport au début de période | - | - | 70,88 % | | Taux de croissance du chiffre d’affaires | - | 32,07 % | 69,56 % |

II. Niveau de capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de l’entreprise est de 24,23 %, en baisse de 26,28 % sur un an ; la marge nette est de 1,18 %, en baisse de 40,01 % sur un an ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 3,08 %, en baisse de 12,25 % sur un an.

En tenant compte de la performance côté exploitation de l’entreprise, il faut particulièrement surveiller :

• Forte baisse de la marge brute de vente. Sur la période considérée, la marge brute de vente est de 24,23 %, en baisse significative de 26,28 % sur un an.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Marge brute de vente | - | 32,87 % | 24,23 % | | Taux de croissance de la marge brute de vente | - | 28,25 % | -26,28 % |

III. Niveau de pression sur les fonds et de sécurité

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de l’entreprise est de 79,3 %, en hausse de 3,62 % sur un an ; le ratio de liquidité générale est de 0,72, et le ratio de liquidité immédiate est de 0,62 ; la dette totale est de 4.96M de yuans, dont la dette à court terme est de 74.6k de yuans, et la dette à court terme représente 51,9 % de la dette totale.

Du point de vue de la pression de fonds à long terme, il faut particulièrement surveiller :

• La trésorerie et les équivalents au sens large peuvent couvrir la dette à court terme, mais la dette à long terme ne peut pas être couverte. Sur la période considérée, le ratio (trésorerie et équivalents au sens large / dette totale) est de 0,48, la trésorerie et les équivalents au sens large sont inférieurs à la dette totale.

Du point de vue du contrôle de la gestion des fonds, il faut particulièrement surveiller :

• Le ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et les équivalents sont de 3,1 milliards de yuans, la dette à court terme est de 454M de yuans, et le ratio moyen revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents de l’entreprise est de 0,566 %, inférieur à 1,5 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Trésorerie et équivalents (yuan) | - | 412M de yuans | 481M de yuans | | Dette à court terme (yuan) | - | 621M de yuans | 4,54 milliards de yuans | | Revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents moyens | - | - | 0,57 % |

• Le ratio dette totale / total des passifs est supérieur à 20 %, et le ratio charges d’intérêts / bénéfice net est supérieur à 30 %. Sur la période considérée, le ratio dette totale / total des passifs est de 56,5 %, et le rapport charges d’intérêts / bénéfice net est de 239,14 % ; les charges d’intérêts ont un impact important sur les performances opérationnelles de l’entreprise.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dette totale / total des passifs | - | 52,78 % | 56,5 % | | Charges d’intérêts / bénéfice net | - | 133,96 % | 239,14 % |

• Les variations des acomptes versés aux fournisseurs sont importantes. Sur la période considérée, les acomptes versés aux fournisseurs sont de 289,4 millions de yuans, avec un taux de variation de 38,67 % par rapport au début de période.

• Les variations des autres créances sont importantes. Sur la période considérée, les autres créances sont de 0,2 milliard de yuans, avec un taux de variation de 171,8 % par rapport au début de période.

IV. Niveau d’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 6,58, en baisse de 31,96 % sur un an ; le taux de rotation des stocks est de 8,79, en hausse de 57,92 % sur un an ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,59, en hausse de 20,52 % sur un an.

En ce qui concerne les actifs à long terme, il faut particulièrement surveiller :

• Les variations des immobilisations en cours sont importantes. Sur la période considérée, les immobilisations en cours sont de 1,1 milliard de yuans, en hausse de 209,04 % par rapport au début de période.

• Les variations des autres actifs non courants sont importantes. Sur la période considérée, les autres actifs non courants sont de 0,3 milliard de yuans, en hausse de 5066,03 % par rapport au début de période.

Du point de vue des “trois dépenses” (3 frais), il faut particulièrement surveiller :

• Les variations des charges financières sont importantes. Sur la période considérée, les charges financières sont de 0,3 milliard de yuans, en hausse de 110,21 % sur un an.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Charges financières (yuan) | - | 18.9M de yuans | 110M de yuans | | Taux de croissance des charges financières | - | 96,56 % | 110,21 % |

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Rédaction : Xiao Lang Kuai Bao