Analyse des ventes du premier trimestre de BYD : deux nouvelles pôles de croissance, plus précieux qu'une courbe de performance en V

L’élan des ventes de mars rebondit : les moteurs de croissance changent discrètement de vitesse

Récemment, BYD a publié son bilan de ventes de mars et du premier trimestre : les ventes de mars ont atteint 300222 unités, en hausse de 98 % en glissement mensuel, et BYD continue de dominer le marché domestique des véhicules à énergies nouvelles ; au premier trimestre, les ventes cumulées ont atteint 700463 unités, avec une reprise nette en forme de « V ».

Le résultat est naturellement frappant, mais en analysant plus finement ce bilan, on peut aussi relever des points plus porteurs de valeur à long terme : la technologie de charge rapide ultra et le marché à l’étranger.

Voyons d’abord la technologie de charge rapide ultra. Début mars, BYD a annoncé la deuxième génération de batterie Blade et la technologie de charge rapide ultra, et a lancé la stratégie « Charge rapide ultra en Chine » (Charge rapide ultra en Chine), visant à construire 20000 stations de charge rapide ultra d’ici la fin 2026, afin de garantir que les véhicules compatibles tirent pleinement parti des avantages technologiques.

Après la mise en application de la technologie, les premières 10 modèles compatibles « charge rapide ultra » ont été lancés rapidement, couvrant quatre marques et une fourchette de prix de 100000 à 1000000 RMB. En mars, les nouveaux véhicules compatibles « charge rapide ultra » de la marque Yangwang, de Fangchengbao et de la gamme BYD Dynasty ont été mis sur le marché les uns après les autres, stimulant efficacement la demande terminale.

La capacité de conversion des ventes de la nouvelle technologie a attiré l’attention des maisons de titres. China International Securities a noté que la technologie de charge rapide ultra a déjà entraîné une hausse notable du flux de clients au niveau terminal ; et à mesure que la perception des consommateurs se consolide, les ventes nationales pourraient continuer à augmenter au deuxième trimestre.

Des performances commerciales solides ont donné à BYD encore plus de confiance. Lors d’une réunion de communication sur les résultats à la fin du mois de mars, la direction de BYD a déclaré sans détour : « L’enthousiasme du marché après la publication de la technologie de charge rapide ultra est bien supérieur à nos attentes. »

Regardons ensuite le marché à l’étranger. En mars, les ventes de BYD à l’étranger ont frôlé 120000 unités, en hausse de 65,2 % ; au premier trimestre, les ventes cumulées à l’étranger ont atteint environ 320000 unités, soit 45,6 % des ventes totales — et BYD n’a même pas encore déployé tous ses efforts : sous l’effet de la hausse des prix internationaux du pétrole, la demande de véhicules à énergies nouvelles a explosé dans des marchés comme l’Australie ; la période de livraison de certains modèles très vendus de BYD est passée de 2-3 semaines à 2-3 mois, illustrant clairement une situation de pénurie d’offre.

Du point de vue des marges bénéficiaires, la marge brute des activités à l’étranger est supérieure de 2,8 points de pourcentage à celle du marché domestique ; le bénéfice par véhicule peut atteindre 20000 RMB, devenant un nouveau pilier de profit pour BYD. Un rapport de recherche de Goldman Sachs indique aussi que, à mesure que les modèles haut de gamme arriveront progressivement sur les marchés outre-mer, l’espace des marges bénéficiaires par véhicule à l’étranger reste susceptible d’augmenter.

En perspective, la dynamique de croissance pourrait se poursuivre. D’une part, les maisons de titres considèrent généralement que la technologie de charge rapide ultra continuera à soutenir durablement les ventes : selon l’analyse de Deutsche Bank, l’expansion du réseau de charge rapide ultra et l’élargissement de la gamme de produits pousseront BYD à améliorer ses ventes trimestre après trimestre ; d’autre part, la hausse des prix du pétrole à l’échelle internationale accélère la pénétration mondiale des véhicules à énergies nouvelles, et la perception des consommateurs évolue progressivement, créant des conditions favorables à BYD pour élargir son marché à l’étranger.

En conséquence, BYD améliore aussi encore la configuration de son réseau de vente mondial. En Europe, la taille du réseau BYD devrait être multipliée par deux en 2026, pour atteindre 2000 points. Côté capacités, d’ici la fin de l’année, les usines de BYD en Indonésie, en Hongrie et en Turquie seront mises en production progressivement, et les goulots d’étranglement de capacité seront efficacement atténués.

Avec tant de bonnes nouvelles, BYD affiche une grande confiance dans le marché à l’étranger : la société a porté son objectif de ventes à l’étranger pour 2026 à 1500000 unités, et à moyen-long terme, l’objectif est de répartir les ventes à parts égales entre le marché intérieur et le marché à l’étranger.

À ce sujet, la réflexion de Haitong Securities est la suivante : « l’objectif comporte encore une marge pour une révision à la hausse ». Le rapport de recherche de Guojin Securities indique aussi que, à mesure que les usines locales seront mises en production et que l’effet d’échelle se libérera, la qualité de la rentabilité de BYD sur le marché à l’étranger s’améliorera durablement.

En revenant en arrière, les fluctuations rencontrées au début de l’année n’ont rien d’inattendu : l’enjeu était de savoir si l’on pouvait trouver un nouveau point d’appui lors des ajustements. BYD apporte sa réponse avec la technologie de charge rapide ultra et le marché à l’étranger. Ces deux moteurs apportent non seulement un rebond chiffré, mais aussi la vision d’une trajectoire de croissance plus saine et plus résiliente.

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