L'or au comptant pourrait ouvrir la voie à une configuration favorable pour l'or, avec l'ETF Gold Guotai (518800) en trois journées consécutives de hausse, enregistrant une entrée nette de près de 600 millions de yuans sur 4 jours consécutifs.

L’or au comptant pourrait ouvrir une « opportunité de placement » pour l’or : le 31 mars, le FNB sur l’or de Cathay (518800) a connu trois séances consécutives à la hausse, avec des entrées nettes cumulées sur 4 jours atteignant près de 600 millions de yuans.

Des institutions indiquent que, concernant les tensions géopolitiques, le conflit entre les États-Unis et l’Iran se poursuit : des installations nucléaires iraniennes et davantage d’installations industrielles ont été visées, tandis que les rebelles Houthis du Yémen participent au conflit, ce qui pourrait menacer les couloirs de transport de la mer Rouge. La difficulté d’aboutir à des négociations continue de s’accroître, et pour l’heure il n’y a pas de progrès substantiel. La navigation commerciale effective dans le détroit d’Hormuz n’a pas encore repris. À l’avenir, un nouveau cycle d’escalade des affrontements pourrait éclater, et le risque de voir la guerre s’inscrire dans la durée est en hausse. L’incertitude et la persistance du conflit pèseront sur la prise de risque ; l’or pourrait alors retrouver, dans une certaine mesure, son rôle de valeur refuge.

Du côté de la macroéconomie, le ralentissement de la croissance lié aux prix élevés du pétrole commence à se faire sentir : les PMI composites de mars pour les États-Unis, l’Europe et le Japon sont tous inférieurs aux attentes (consensus Bloomberg), et l’élan mondial de croissance faiblit légèrement. La tendance de baisse continue des métaux précieux observée depuis la fin du mois dernier (après mars) signifie qu’en l’absence de variation importante de l’indice du dollar, la logique des « anticipations de repli de l’or » s’intensifie.

En matière de liquidité, la semaine dernière, en période de panique sur les marchés, l’or a subi un choc de liquidité par étapes ; toutefois, les baisses rapides sous la seule domination de la liquidité sont généralement impossibles à maintenir. Dès que l’émotion de panique se dissipe à la marge et que la pression sur la liquidité se relâche, la valeur de placement de l’or devrait progressivement revenir, redevenant un refuge pour les capitaux. À surveiller :

FNB sur l’or de Cathay (518800) : l’outil direct pour capter la tendance du prix de l’or

FNB d’actions sur l’or de Cathay (517400) : pourrait présenter un effet de levier sur la performance plus élevé

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