L'indice de la liqueur blanche a d'abord progressé puis reculé la semaine dernière, avec une chute de plus de 10% pour les trois actions ST, ce qui accroît le risque de radiation | Rapport hebdomadaire du marché des spiritueux

Chaque journaliste de 《每日经济新闻》｜刘明涛    Chaque rédacteur en chef de 《每日经济新闻》｜肖芮冬

Sous l’effet de la hausse des prix par le principal producteur de Moutai, l’indice Wind des spiritueux de baijiu a rebondi d’environ 2% la semaine passée, mais après un fort repli vendredi, cet indice a finalement terminé la semaine en baisse de 1,12%, à 47584,15 points.

Du point de vue de la performance des actions par sous-secteur, les cours des entreprises phares de spiritueux ont été particulièrement solides. En revanche, les actions *ST Rock, ST Xifa et *ST Yidao, qui présentent un risque de radiation, ont toutes reculé de plus de 10% sur la semaine : il faut rester vigilant.

Le 30 mars, Moutai a publié une annonce annonçant une augmentation des prix. Le prix du contrat de vente de Pu Fei a été relevé de 8,6% et le prix de détail des ventes en propre a été relevé de 2,7%. L’objectif central est de s’ajuster au marché et d’adapter l’offre et la demande. Cette mesure renforce non seulement le pouvoir de fixation des prix de la marque, mais libère aussi un signal obligeant les “revendeurs” à écouler leurs stocks. En combinaison avec les restrictions de “i Moutai” limitant le nombre de commandes par jour, elle contribue à acheminer les stocks vers de vrais consommateurs et à améliorer le taux d’ouverture des bouteilles.

Sous l’effet de la nouvelle sur la hausse des prix, l’action Guizhou Moutai a grimpé de plus de 4% au 31 mars. Cela a également entraîné la hausse d’autres grandes entreprises de baijiu. Au 3 avril à la clôture, Guizhou Moutai affichait une hausse hebdomadaire de 3,11%. Les hausses de Gujinggong, Wuliangye et Luzhou Laojiao étaient également d’environ 1%, tandis que la hausse de Yingjia Gongjiu la semaine passée a atteint jusqu’à 11,1%.

Des professionnels du secteur ont indiqué que, en 2026, l’industrie du baijiu mettra l’accent sur une percée côté consommateurs (C-end). Grâce à sa force de marque et à son droit à la parole, Moutai ouvre en premier la transformation des canaux. Que ce soit le fait que “i Moutai” favorise efficacement l’expansion du groupe de consommateurs, ou l’atterrissage du système de vente à l’unité/produits non standard via délégation de vente, tout cela signifie que Moutai est plus proche des consommateurs C-end. C’est l’action clé par laquelle Moutai devance les autres entreprises de spiritueux pendant cette phase d’ajustement sectoriel.

En dehors du secteur du baijiu, alors que la saison de forte consommation approche, les actions de bière ont aussi affiché des performances remarquables la semaine passée. Beijing Yanjing, Budweiser Asia Pacific et China Resources Beer ont tous connu des hausses hebdomadaires supérieures à 5%. La bière de Singapour (Hong Kong) et Huiquan Beer, ainsi que Qingdao Beer, ont également enregistré des hausses hebdomadaires supérieures à 1%.

Selon l’analyse d’Everbright Securities, avec le redressement progressif de la restauration et des anticipations d’un retour modéré de l’inflation, la consommation de bière devrait rester globalement favorable, avec une optimisation de la structure et une résilience qui se poursuit, et l’élasticité volume-prix en saison haute est à espérer. À moyen et long terme, le nombre des principaux groupes de consommateurs bénéficiera encore d’un soutien au cours des cinq prochaines années, et les volumes de consommation de l’industrie de la bière devraient rester stables.

Bien que la plupart des entreprises phares du baijiu aient globalement réussi à se stabiliser et à rebondir la semaine dernière, les actions présentant un risque de radiation ont fortement reculé : *ST Rock, ST Xifa et *ST Yidao ont toutes enregistré une baisse hebdomadaire de plus de 10%.

Un journaliste de 《每日经济新闻·将进酒》 a constaté que ST Xifa a annoncé la semaine dernière que le président du conseil d’administration, Luo Xi, a disparu. Il indique qu’à l’heure actuelle, la société se trouve dans une phase de pré-réorganisation. Les travaux liés à la restructuration majeure d’actifs sont en cours. À la date de l’annonce, la société n’a découvert aucune situation ayant causé un impact défavorable important direct sur la pré-réorganisation ou la restructuration majeure d’actifs. Le fait que la société puisse entrer dans la procédure de réorganisation reste incertain. Si le tribunal accepte officiellement la demande de réorganisation déposée par le demandeur et que la réorganisation se déroule avec succès, cela sera favorable à l’amélioration de la structure actif-passif de la société. Mais même si le tribunal accepte officiellement la demande de réorganisation, il subsiste ensuite un risque d’être déclaré en faillite à la suite d’un échec de la réorganisation, puis de faire l’objet d’une liquidation en cas de faillite.

La nouvelle de la disparition soudaine du président a aussi jeté une ombre sur les perspectives de la pré-réorganisation de ST Xifa. Après deux semaines consécutives de rebond, ST Xifa a chuté de 13,55% la semaine passée, et la tendance est restée morose.

Pour *ST Yidao, dont la baisse sur une semaine atteignait auparavant 14,17%, la société a de nouveau publié une annonce de rappel des risques possibles de cessation de cotation. La société indique que l’organisme d’audit annuel, dans la période précédente, a mené des visites et des contrôles sur la vente terminale de l’alcool鹿龟酒. Au 30 janvier 2026, la part des ventes terminales pour ce produit était faible. Si, par la suite, les contrôles révèlent que la situation des ventes terminales affecte le montant des revenus d’exploitation après déduction, de sorte que les revenus d’exploitation après déduction soient inférieurs à 300M de RMB, cela pourrait entraîner la cessation de cotation de l’action de la société après la publication de son rapport annuel 2025.

D’autre part, si l’organisme d’audit annuel émet une opinion autre que “sans réserves” sur les états financiers ou le contrôle interne de *ST Yidao pour l’exercice 2025, cela pourrait également entraîner la cessation de cotation de l’action de la société après la publication de son rapport annuel 2025.

Par ailleurs, *ST Rock, le dossier le plus rempli de problèmes et présentant le risque de radiation le plus élevé, a également reculé de 11,83% la semaine passée. À l’heure actuelle, le cours de clôture le plus récent de l’action est seulement de 1,49 yuan par action, avec une capitalisation boursière de 498 millions de RMB, donc inférieure à la “ligne rouge” de 500 millions de RMB.

Conformément aux dispositions pertinentes des 《Règles de cotation des actions à la Bourse de Shanghai》, *ST Rock présente un risque possible d’être radiée en raison d’une capitalisation boursière inférieure à 500 millions de RMB. En outre, la société prévoit que le chiffre d’affaires d’exploitation pour l’exercice 2025 sera inférieur à 300M de RMB, et que le bénéfice net sera négatif aussi bien avant que après déduction des éléments non récurrents. Les points visés dans le rapport d’audit 2024 assorti d’une opinion avec réserve pourront-ils être éliminés et ne subsisteront-ils pas d’incertitude majeure : cela reste incertain. L’action de la société sera également radiée du fait de la réalisation de conditions de radiation financières.

Source de l’image de couverture : la base de médias de 每经媒资库

Des informations en grande quantité, des analyses précises : le tout sur l’application 新浪财经APP