La guerre en Iran montre que la domination du dollar commence à faiblir en Asie

(MENAFN- Asia Times) Pendant des années, les marchés ont traité les tensions géopolitiques comme un commerce à sens unique : acheter des dollars, vendre l’Asie.

La logique a été simple et, jusqu’à présent, largement fiable. Les conflits font monter le pétrole, les capitaux affluent vers les actifs américains et les monnaies asiatiques s’affaiblissent sous l’effet combiné de la hausse des coûts d’importation et des sorties de capitaux.

Mais mars 2026 a commencé à perturber cette logique. Le dollar a fait ce qu’il fait toujours d’abord. Alors que les tensions autour de l’Iran s’intensifiaient, l’Indice du dollar américain a franchi 100 et le pétrole a bondi, avec un Brent entrant dans la fourchette de 116–$126.

La perturbation du détroit d’Ormuz, une voie clé pour les flux énergétiques mondiaux, a renforcé l’idée qu’il s’agirait encore d’un épisode typique du dollar fort prolongé. Toutefois, ce qui a suivi a été bien plus révélateur.

À mesure que les attentes grandissaient concernant la capacité du président Donald Trump à stopper toute escalade militaire supplémentaire, le dollar a commencé à s’assouplir, même si le pétrole reste élevé et que les contraintes d’offre ne se sont pas totalement relâchées.

Dans les cycles précédents, cette combinaison aurait maintenu le dollar fermement à l’achat. Cette fois, les investisseurs ont été plus rapides à faire marche arrière. Le changement, bien que toujours prudent, a des implications importantes pour l’Asie.

Les monnaies de la région sont depuis longtemps liées au comportement du billet vert pendant les périodes de stress. Un dollar américain plus fort a tendance à amplifier les vulnérabilités existantes, de la dépendance énergétique à la sensibilité aux flux de capitaux. Un dollar américain plus faible ou moins dominant modifie l’équilibre, et pas de manière uniforme.

Dernières actualités Trump a sous-estimé la résilience de l’Iran, en vidant ses options de sortie Seul la Chine peut mettre fin à la guerre en Iran Avec la disparition du concept indo-pacifique, qu’en est-il du Japon, de l’Australie ?

Le Japon a été l’une des victimes les plus nettes du vieux schéma. La chute du yen, qui se rapproche de 160 contre le dollar, a déjà poussé les décideurs aux limites de l’intervention. Des prix du pétrole plus élevés ont, bien sûr, aggravé le problème, alimentant directement l’inflation dans une économie qui dépend fortement de l’énergie importée.

Un dollar qui ne parvient pas à conserver ses gains modifie cette dynamique. Le yen n’a pas besoin que le pétrole baisse fortement pour se stabiliser. Il lui faut que le dollar cesse de monter automatiquement. Même un repli partiel atténuerait la pression sur les ménages et donnerait à la Banque du Japon davantage de contrôle sur ses prochaines étapes, plutôt que de réagir à des forces externes.

Le won sud-coréen montre à quelle vitesse les conditions peuvent se dégrader lorsque la monnaie et les flux de capitaux évoluent dans la même direction. Le mouvement au-delà de 1 500 par dollar a été porté non seulement par la hausse des coûts énergétiques, mais aussi par un retournement brutal des entrées de capitaux sur les actions. Les investisseurs étrangers sont sortis avec vigueur, accélérant la baisse.

Ici, le comportement changeant du dollar compte plus que tout le reste. Une poursuite de la flambée approfondirait les sorties et prolongerait la faiblesse de la devise. Un dollar plus souple retire cet accélérateur. La stabilité devient possible sans amélioration spectaculaire de la perception, et une fois que la pression de vente s’apaise, la reprise peut commencer.

La roupie indienne est, elle, dans une position plus difficile. Le pétrole demeure le facteur dominant, creusant le déficit du compte courant et ajoutant aux risques d’inflation.

Un dollar moins dominant ne résout pas ces défis, mais il ralentit le rythme auquel ils se répercutent sur la devise. La différence n’est pas spectaculaire, mais elle est significative. La pression devient plus gérable et les réponses de politique retrouvent du souffle.

Mais la divergence réelle se dessine en Asie du Sud-Est. La Malaisie se distingue comme l’une des rares économies qui bénéficie directement de la hausse des prix du pétrole. En tant qu’exportateur net, elle aborde cette période avec une position extérieure plus solide, soutenue par une croissance régulière et une inflation relativement contenue.

Dans un monde où la demande de valeurs refuges n’est plus concentrée uniquement sur le dollar, le ringgit a une trajectoire plus claire vers la stabilité, et potentiellement vers la solidité.

La Thaïlande et les Philippines font face à une réalité plus inconfortable. Les coûts croissants du carburant se répercutent sur les économies nationales, mettant sous tension les ménages et les secteurs clés. L’impact est immédiat et visible, et même si un dollar plus souple offre un certain répit, il ne compense pas la pression créée par des prix de l’énergie durablement élevés.

Abonnez-vous à l’une de nos newsletters gratuites

The Daily Report Commencez votre journée du bon pied avec les principaux sujets d’Asia Times

AT Weekly Report Un récapitulatif hebdomadaire des histoires les plus lues d’Asia Times

La Chine, la deuxième plus grande économie du monde après les États-Unis, reste un cas à part. Le yuan est étroitement géré et les responsables politiques conservent la capacité de guider sa trajectoire. Même ainsi, un changement dans la dynamique du dollar réduit le besoin de se positionner de manière défensive et permet de mieux se concentrer sur les priorités nationales, en particulier pendant que les secteurs d’exportation continuent de tenir.

Bien sûr, rien de tout cela ne suggère que le dollar perd son rôle central du jour au lendemain. Le rallye initial pendant la crise montre que les investisseurs continuent de se tourner vers les actifs américains aux premières étapes de l’incertitude. Ce qui change, c’est la persistance de cette demande.

Ce qui se déroule maintenant semble, en effet, plus conditionnel. Les gains s’érodent plus tôt, même si les risques sous-jacents restent en place. Un dollar qui ne commande plus une demande automatique et durable pendant les périodes de stress crée de l’espace pour la différenciation.

Les monnaies asiatiques ne bougent plus comme un seul bloc : les résultats sont désormais plus étroitement liés aux fondamentaux nationaux, aux équilibres externes et à la crédibilité des politiques.

Les marchés ont misé, pendant des décennies, sur un schéma familier. Le mois qui vient de s’écouler suggère que ce schéma commence à changer. Les monnaies asiatiques ne sont pas encore séparées de l’influence du dollar américain, pas si loin, mais elles ne bougent plus entièrement à son gré.

Abonnez-vous ici pour commenter les histoires d’Asia Times Ou

Merci pour votre inscription !

Partager sur X (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre)

Partager sur LinkedIn (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) LinkedI Partager sur Facebook (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) Faceboo Partager sur WhatsApp (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) WhatsAp Partager sur Reddit (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) Reddi Envoyer un lien à un ami (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) Emai Imprimer (s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) Prin

MENAFN01042026000159011032ID1110927582