Trump's discourse brise les attentes de paix, le dollar américain connaît une reprise temporaire

Flash de l’application 汇通财经—— Le vendredi (3 avril), pendant la séance européenne, les déclarations publiques de Trump de cette semaine ont entièrement inversé les anticipations du marché des changes à court terme concernant le dollar. Avant cela, l’ensemble des investisseurs mondiaux pariaient généralement sur un apaisement progressif du conflit géopolitique et une tendance au refroidissement de la situation ; de nombreux capitaux ont donc réduit leurs positions en dollars et augmenté leurs allocations aux actifs à risque. Mais dès que le contenu du discours a envoyé des signaux fermes, les illusions d’une résolution pacifique du conflit se sont effondrées rapidement : les investisseurs ont alors immédiatement basculé vers des allocations défensives. Le dollar, en tant que monnaie refuge mondiale centrale, a ainsi bénéficié d’un important soutien des achats, déclenchant une phase de hausse rapide.

En outre, ce vendredi, le rapport très attendu sur l’emploi non agricole (non-farm payrolls) aux États-Unis doit être publié. Les acteurs de marché, dans l’ensemble, ne sont pas disposés à conserver des positions vendeuses de dollars avant l’arrivée du week-end. L’attitude prudente avant les données et le sentiment de fuite vers la sécurité se renforcent mutuellement, ce qui apporte un soutien solide à la base du dollar. Toutefois, après une hausse rapide, une partie des capitaux choisit de prendre des bénéfices, ce qui entraîne un léger repli intraday du dollar ; il s’agit d’une fluctuation normale au cours d’un mouvement haussier.

Analyse technique

D’après la figure technique, au regard des indicateurs d’oscillation journaliers, la tendance principale à moyen terme de l’indice dollar reste haussière. À court terme, le prix entre dans une phase de correction en consolidation. Si le prix franchit valablement à la baisse le seuil de 98.880, la tendance principale passera en baisse ; si le prix dépasse le récent plus haut d’oscillation de 100.643, cela signifiera que la tendance haussière redémarre, ouvrant ainsi un nouvel espace de hausse.

Dans le même temps, la tendance secondaire à court terme est également orientée à la hausse. Dès lors que le marché perd le creux d’oscillation à court terme de 99.298, la dynamique des acheteurs (les haussiers) sera nettement affaiblie et le prix pourrait entrer dans une correction plus profonde.

De plus, la ligne de tendance au niveau de 99.712 joue elle aussi un rôle de contrôle clé sur l’évolution des prix. Cette ligne de tendance, depuis le point bas de la phase où l’indice dollar a atteint 95.551 le 27 janvier, a continuellement soutenu le mouvement haussier actuel. Mercredi, l’indice dollar a brièvement rompu sous cette ligne de tendance, mais le jour suivant il a rapidement repris ; cela met en évidence la forte efficacité de ce support. À l’heure actuelle, le prix évolue au-dessus de la ligne de tendance, et la structure de hausse à moyen terme reste intacte.

（Graphique journalier de l’indice dollar Source : 易汇通）

Les principaux niveaux de support de l’indice dollar se concentrent sur deux moyennes mobiles clés : la moyenne mobile à 200 jours à 98.443 et la moyenne mobile à 50 jours à 98.381. La moyenne mobile à 50 jours a déjà achevé son passage au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, formant un signal classique de « croix d’or » des moyennes mobiles. Cela offrira un solide soutien technique à la hausse à moyen terme du dollar. Par la suite, si l’on parvient à défendre le support des moyennes mobiles, une accélération de la tendance de rebond est envisageable.

Le principal objectif à la hausse récent de l’indice dollar se situe au niveau du plus haut du 31 mars, à 100.643. Si le prix parvient à s’y maintenir avec force, cela déclenchera une série de cassures haussières puissantes. Le prochain objectif potentiel peut être observé jusqu’à 101.977. À court terme, il faut surveiller la consolidation oscillante dans la zone 99.70-99.90 et se méfier d’un nouveau repli lié à la prise de bénéfices.

Les anticipations de paix s’évanouissent, la demande de refuge soutient l’essor à moyen terme du dollar

Le discours de Trump a transmis clairement au marché un signal : le conflit géopolitique actuel ne sera pas facile à terminer à court terme, et dans les prochaines semaines, il pourrait y avoir des actions militaires plus agressives. Le marché a réagi avec une extrême sensibilité à ce signal. L’appétit pour le risque s’est rapidement détérioré ; les capitaux de trading se sont massivement retirés des marchés d’actions et des matières premières, ainsi que d’autres actifs à haut risque, avant de refluer vers des actifs en dollars considérés comme refuge. Selon l’auteur, cette commutation des flux de capitaux constitue la logique centrale de la hausse actuelle du dollar ; ce moteur n’a pas disparu malgré le repli à court terme.

Hausse simultanée du prix du pétrole, des rendements des bons du Trésor et du dollar : la logique de soutien à moyen terme reste inchangée

Après le discours de Trump, le prix du pétrole brut international a fortement bondi. Cette tendance a déclenché deux enchaînements de réactions sur les marchés, offrant un soutien continu au dollar. D’une part, les prix du pétrole élevés font directement monter les anticipations d’inflation sur le marché, obligeant à décaler dans le temps le cycle de baisses de taux de la Fed ; les rendements des bons du Trésor restent donc durablement à des niveaux élevés. D’autre part, la hausse du pétrole accentue aussi les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique mondiale, ce qui pèse davantage sur la performance des actifs à risque. Or, ces deux résultats de marché sont tous deux un soutien direct pour le dollar. Lorsque l’inflation, les rendements et le sentiment de refuge pointent simultanément vers le dollar, la logique sous-jacente de la hausse à moyen terme s’enclenche naturellement ; elle ne sera pas modifiée par les fluctuations de volatilité d’une seule journée à court terme.

Données sur le non-agricole à venir : le sentiment d’attente domine la volatilité à court terme

Le rapport sur l’emploi non agricole américain (non-farm payrolls) qui doit être publié ce vendredi sera la variable centrale influençant la trajectoire à court terme du dollar. Même si le marché s’attend généralement à ce que le prochain rapport ne montre qu’une croissance modérée de l’emploi, face à ces données majeures susceptibles de remuer les marchés des changes mondiaux, il y a pratiquement aucun investisseur disposé à conserver une position vendeuse du dollar avant la publication.

Au moment où la publication des données coïncide avec la fermeture de marché avant le week-end, détenir une position vendeuse de dollars comporte sans aucun doute un risque d’incertitude extrêmement élevé. La grande majorité des traders choisissent d’éviter cette exposition au risque, ce qui apporte aussi un soutien à la base du dollar. Cependant, certains haussiers choisissent de prendre des bénéfices avant la publication, ce qui fait que le dollar recule légèrement après avoir fortement monté. La logique globale du mouvement du jeudi est claire : le marché poursuit d’abord la sécurité des actifs, le sentiment vis-à-vis du risque se refroidit fortement ; le schéma d’une vigueur du dollar en tant que monnaie refuge à moyen terme ne change pas, et à court terme on entre dans une phase de consolidation en attente.

(Rédaction : 王治强 HF013)

【Avertissement sur les risques】 Conformément aux dispositions relatives à la gestion des changes, l’achat et la vente de devises doivent s’effectuer sur les places de négociation prévues par l’État, telles que les banques. Toute personne qui achète et vend des devises de manière illégale ou détourne l’achat et la vente de devises, ou réalise des transactions d’achat et de vente illégales, ou encore introduit illégalement des opérations portant sur des montants importants, fera l’objet de sanctions administratives conformément aux lois et règlements applicables par l’autorité de gestion des changes ; si cela constitue une infraction pénale, la responsabilité pénale sera engagée conformément à la loi.