Pariez sur les nouvelles énergies, qui prendra la tête de la transformation des « trois grandes compagnies pétrolières » ?

Récemment, les rapports annuels 2025 des « trois géants pétroliers » ont tous été publiés. Au total, ils ont réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 3111,93 milliards de yuans, ce qui montre une certaine capacité à absorber les chocs.

Le marché international du pétrole brut en 2025 a posé une épreuve aux entreprises du secteur pétrole et gaz. Le prix moyen annuel des contrats à terme sur le Brent est tombé à 68,19 dollars le baril sur l’ensemble de l’année, soit une baisse de 14,6 % en glissement annuel. Ce chiffre a directement déterminé le socle des résultats annuels de PetroChina, Sinopec et CNOOC.

Récemment, les rapports annuels 2025 des « trois géants pétroliers » ont tous été publiés. Au total, ils ont réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 3111,93 milliards de yuans, ce qui montre une certaine capacité à absorber les chocs. Pendant la période de baisse des prix du pétrole de l’an dernier, les « trois géants pétroliers » ont, de manière concordante, choisi de compenser la chute des prix par l’augmentation des capacités, de stabiliser les anticipations via les dividendes, et de trouver de nouveaux espaces de croissance ainsi qu’une résilience de développement grâce à la transformation.

Forte capacité à faire face aux risques

Face au choc de la baisse des prix du pétrole en 2025, la structure de l’activité de chaque entreprise des « trois géants pétroliers » détermine des différences en matière de capacité à résister aux risques.

PetroChina, dont les activités couvrent l’amont et l’aval, affiche la capacité la plus forte à absorber la volatilité. D’après son rapport annuel, son bénéfice net attribuable aux actionnaires sur l’année s’élève à 1573,02 milliards de yuans, en baisse seulement de 4,48 % en glissement annuel, et son bénéfice quotidien moyen reste à 4,3 milliards de yuans. Les percées majeures obtenues par PetroChina dans trois grands bassins — le bassin du Tarim, le Sichuan et Ordos — ont apporté un appui pour permettre à la production nationale de pétrole brut d’atteindre le plus fort taux de croissance depuis le « 14e plan quinquennal ».

Le président de PetroChina, Dai Huliang, a déclaré lors d’une conférence de présentation des résultats que, en 2025, face aux effets défavorables de la baisse et de la fluctuation des prix internationaux du pétrole, PetroChina a insisté pour avancer tout en assurant la stabilité, en tirant pleinement parti de l’avantage d’une intégration entre l’amont et l’aval, afin de réaliser des performances opérationnelles stables et résilientes. « Nous n’avons pas seulement préservé la ligne de rentabilité ; nous avons aussi accompli des avancées décisives dans les domaines du gaz naturel et des nouvelles énergies, jetant des bases solides pour accéder à une entreprise de classe mondiale durable et éternelle. » Il a également souligné que la modernisation continue du système de gouvernance et des capacités de gouvernance renforce constamment la compétitivité centrale, ce qui met en évidence une fermeté stratégique et une capacité à faire face aux risques dans un environnement complexe.

CNOOC a elle aussi subi l’entraînement lié à la baisse des prix du pétrole. Bien que le bénéfice net ait diminué de 11,49 % en glissement annuel, une marge bénéficiaire nette de 30,67 % la place toujours en tête parmi les « trois géants pétroliers », et le socle des activités à forte marge brute n’a pas été ébranlé. Selon le rapport annuel, CNOOC a remporté plusieurs champs pétroliers de l’ordre du million de tonnes dans la zone des mers de la mer de Bohai, a fait grimper la production du projet en eaux profondes au Guyana au-delà des prévisions, et les coûts principaux du baril de pétrole se maintiennent autour de 28 dollars. CNOOC a ainsi pu stabiliser ses fondamentaux. Sinopec, côté amont, a également présenté une performance non négligeable : ses revenus d’exploitation issus de l’exploration et du développement ont augmenté de 18 % à contre-courant, atteignant le niveau le plus élevé depuis près de dix ans. Et le troisième gisement de gaz de schiste de l’ordre du milliard de mètres cubes découvert dans le bassin du Sichuan fournit aussi une garantie pour maintenir la production stable du gisement de gaz de schiste de Fuling.

La pression continue exercée sur les activités de raffinage et de pétrochimie en aval, face au développement stable du segment amont, contraste fortement. C’est aussi la variable clé expliquant la divergence des résultats des « trois géants pétroliers ». Sinopec, qui a une part plus élevée des activités en aval, a subi la plus forte pression : son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 318,09 milliards de yuans, en baisse de 36,78 % en glissement annuel. Bien que le segment amont ait apporté des contributions additionnelles significatives, celles-ci n’ont pas suffi à compenser l’entraînement négatif du segment aval.

Lors d’une conférence de présentation des résultats, Wan Tao, administrateur de Sinopec et président-directeur général, a déclaré que, sous l’effet de facteurs défavorables tels que la forte hausse des prix du pétrole brut, la tension sur les ressources en pétrole brut importé et des coûts de transport élevés, la production et l’exploitation des activités de raffinage et de chimie de l’entreprise ont fait face à de grands défis.

Le gaz naturel progresse à contre-courant et apporte un soutien stable

Dans le contexte d’une pression sur le segment du raffinage et de l’industrie pétrochimique, et d’un espace de croissance plus étroit pour les activités traditionnelles liées aux carburants, la croissance à contre-courant du segment du gaz naturel est devenue la force de soutien la plus stable parmi les résultats 2025 des « trois géants pétroliers ».

D’après le rapport annuel de PetroChina, en 2025, les ventes domestiques de gaz naturel ont atteint 247,528 milliards de mètres cubes, en hausse de 5,6 %, et le profit d’exploitation s’établit à 608,02 milliards de yuans, en hausse de 12,6 % en glissement annuel à contre-courant, devenant ainsi un levier clé pour compenser la baisse des profits du segment d’exploration amont. Sinopec a, quant à elle, obtenu son troisième gisement de gaz de schiste de l’ordre du milliard de mètres cubes dans le bassin du Sichuan, fournissant une garantie de ressources pour maintenir la production du gisement de gaz de schiste de Fuling.

On peut voir que, en tant qu’énergie-passerelle à la période de transition vers une économie à faible intensité carbone, le gaz naturel devient un appui important permettant aux entreprises d’équilibrer la volatilité des activités traditionnelles et de stabiliser l’ensemble de leurs performances.

Les nouvelles énergies restent toutefois le principal pari des « trois géants pétroliers » pour l’avenir.

En 2025, le déploiement des « trois géants pétroliers » dans le domaine des nouvelles énergies a nettement accéléré. Chez PetroChina, la production d’électricité éolienne et photovoltaïque a atteint 7,93 milliards de kWh, en hausse de 68,0 %. Les nouveaux contrats signés de chauffage et approvisionnement par géothermie couvrent une superficie de plus de 1 milliard de mètres carrés. L’entreprise a choisi une voie de développement intégrée « pétrole et gaz + nouvelles énergies » : dans les zones des champs pétroliers, elle déploie du photovoltaïque et de l’éolien, afin de remplacer, par l’électricité verte, la consommation d’énergies fossiles dans le processus de production.

Sinopec, de son côté, s’emploie à construire à fond un prestataire de services énergétiques intégrés « pétrole-gaz-hydrogène-électricité-service ». Le président de Sinopec, Hou Qijun, a indiqué clairement, lors d’une conférence de présentation des résultats, que l’entreprise accélère le développement de l’industrie de l’hydrogène en tant qu’activité importante parmi les nouvelles énergies, et que l’objectif de construire fermement « la première entreprise chinoise d’hydrogène » pendant la période du « 15e plan quinquennal (XVe-XVIe) » reste inchangé. D’après le rapport annuel, Sinopec a construit plus de 13 000 stations de recharge et de remplacement, et en 2025 la quantité de recharge réalisée via la plateforme d’exploitation dépasse 5 milliards de kWh, en hausse d’environ 200 %.

CNOOC considère l’éolien en mer comme percée prioritaire : le rapport annuel indique avoir obtenu des ressources en nouvelles énergies de plus de 11 millions de kW. Le projet d’éolien flottant en haute mer « Haiyou Guanlan » fonctionne de manière stable, et l’entreprise a aussi proposé un objectif selon lequel, d’ici 2030, la part des revenus issus des activités de nouvelles énergies atteindra 10 %.

Des initiés estiment que, dans les cinq à dix prochaines années, celui qui pourra former le premier un modèle de profit durable dans les nouvelles énergies aura l’initiative lors du prochain cycle de concurrence.

La voie de « percée » continue de se diriger vers « le nouveau »

Si la performance de 2025 reflète l’examen concentré des choix stratégiques passés, l’orientation des dépenses d’investissement en capital reflète la voie de « percée » future des « trois géants pétroliers ».

La stratégie de CNOOC est la plus claire : elle s’enfonce durablement dans le domaine central que constitue l’exploitation pétrolière et gazière en mer, qui représente un avantage clef. Selon le rapport annuel, la production nette de CNOOC en 2026 devrait se situer entre 780 et 800 millions de barils d’équivalent pétrole, et l’entreprise avance progressivement vers des objectifs de 65 millions de tonnes domestiques, voire 70 millions de tonnes. Grâce à des années d’accumulation technologique et à sa capacité de contrôle des coûts, CNOOC transforme les avantages du développement des hydrocarbures en eaux profondes en capacité continue de relève des ressources.

Mu Xiuping, vice-président de CNOOC et directeur financier en chef, a déclaré lors d’une réunion d’échanges sur les résultats que la hausse récente des prix internationaux du pétrole est globalement favorable à l’entreprise. À mesure que ces éléments seront comptabilisés, ils se refléteront progressivement dans les bénéfices de l’entreprise. Cela signifie qu’en période de « fenêtre de prix élevés », la mise à disposition de la capacité de production de CNOOC se traduira directement par une croissance des profits.

PetroChina a choisi la voie « stabiliser le pétrole et accroître le gaz, et développer conjointement le pétrole et le gaz », tout en accélérant l’intégration entre les nouvelles énergies et les activités traditionnelles. En 2025, sur le segment du gaz naturel, l’entreprise essaie de transformer ses avantages en ressources en avantages de marché : en élargissant l’échelle des ventes domestiques et en optimisant les coûts d’approvisionnement, elle vise à développer le gaz naturel comme deuxième source stable de profits. En outre, l’entreprise continue de renforcer le modèle de développement intégré « pétrole et gaz + nouvelles énergies » : tout en réduisant les coûts de production des activités traditionnelles, elle fournit aussi des scénarios d’application et des espaces d’absorption pour les activités de nouvelles énergies.

En tant qu’entreprise parmi les « trois géants pétroliers » ayant la plus grande part des activités en aval, Sinopec fait face non seulement à l’épreuve de la volatilité des prix du pétrole, mais aussi à des défis structurels : la demande en carburants atteint un sommet et le marché de la chimie est excédentaire. D’après le rapport annuel, Sinopec, d’une part, prévoit d’augmenter en 2026 l’investissement dans le segment d’exploration et de développement à 723 milliards de yuans, afin de viser de nouvelles percées plus importantes dans l’amont ; d’autre part, elle vise la qualité côté aval : grâce à « réduire le pétrole et augmenter la chimie, réduire le pétrole et augmenter le spécifique » — en réduisant le pétrole et en augmentant la production de produits chimiques spécialisés — elle pousse la transformation des activités de raffinage et de chimie vers plus de haut de gamme. Dans le même temps, en s’appuyant sur son vaste réseau de terminaux, elle accélère sa transition vers un prestataire de services énergétiques intégrés.

Titre original : Les derniers rapports annuels viennent d’être publiés — divergence des performances, accélération de la transformation des « trois géants pétroliers »

Par : [journaliste] Qu Peiran

Publié par : China Energy News (cnenergy)

Rédaction : Yan Zhiqiang