Bank of America abaisse la note de Carvana. Pourquoi la récente baisse du titre n'est pas une opportunité d'achat

Les rendements de Carvana sont susceptibles de se modérer après les rallyes vertigineux de l’action des voitures d’occasion ces dernières années, en grande partie à cause d’une combinaison de vents contraires macroéconomiques, selon Bank of America. La banque a abaissé Carvana à « neutre » depuis « achat », et a réduit l’objectif de cours de l’action à 360 $ contre 400 $, ce qui implique toutefois encore près de 15 % de potentiel à partir de la clôture de jeudi. « Les évolutions récentes de la macro & de l’industrie rendent le rapport risque/rendement à court terme plus équilibré », a déclaré lundi l’analyste de Bank of America Michael McGovern dans une note adressée aux clients. « Avec le choc pétrolier récent potentiellement susceptible de peser sur un consommateur déjà fragilisé et à revenu intermédiaire/inférieur, et des taux à 2 ans évoluant dans la direction opposée, nous pensons que le profil risque/rendement est plus équilibré maintenant qu’à l’approche de 2026, malgré la forte exécution de la direction et une croissance encore élevée. » Les actions de Carvana ont presque quadruplé en 2024, tandis que la société de véhicules d’occasion publiait des profits trimestriels améliorés, portés par une série de mesures d’économies. Bien que cette croissance se soit poursuivie pendant une grande partie de l’année dernière, les actions de Carvana ont chuté de 26 % en 2026, alors que les retombées de la guerre entre l’Iran menacent de toucher le budget des consommateurs, selon McGovern. L’analyste a noté que la consommation discrétionnaire pourrait diminuer en raison de la dégradation des conditions macroéconomiques dans le contexte de la guerre entre l’Iran, ce qui pèserait sur Carvana et sur les résultats des entreprises concurrentes. CVNA YTD mountain Carvana stock year to date À la suite de la première vague d’attaques militaires des États-Unis contre l’Iran fin février, les prix de l’essence aux États-Unis ont bondi de plus de 30 %. « Des prix de l’essence plus élevés pourraient ajouter un risque supplémentaire à la dépense discrétionnaire dans la catégorie des voitures, en particulier pour les jeunes profils », a écrit McGovern. « Pour illustrer, la dépense des Gen Z pour l’essence représente près de 10 % de l’ensemble des dépenses discrétionnaires des Gen Z, soit presque le double de la part observée chez les cohortes plus âgées. » Alors que les consommateurs semblent resserrer la ceinture, Carvana cherche à capter une plus grande part du marché des véhicules d’occasion en adoptant des taux de prêt plus compétitifs. Toutefois, ces efforts pourraient être compromis par l’augmentation récente des rendements à 2 ans, qui menace de comprimer les marges excédentaires, selon Bank of America. « Malgré de solides versements liés aux remboursements d’impôts, nous sommes légèrement moins optimistes quant à l’accélération de la croissance Y/Y% du volume de l’unité à court terme », a écrit McGovern. Par ailleurs, Carvana fait déjà face à davantage de concurrence sur les prêts automobiles, ce qui menace son profit brut par unité. Fin de l’an dernier, CarMax a indiqué qu’il allait réduire ses marges sur les unités d’occasion de détail afin de gagner du terrain sur ses rivaux. L’appel de Bank of America va à l’encontre du consensus à Wall Street. Sur les 26 analystes qui couvrent Carvana, seuls 7 maintiennent une recommandation de maintien des actions, selon LSEG. L’action a chuté d’environ 26 % en 2026, marquant un retournement par rapport à ses rallyes des quelques dernières années. Cependant, l’action est encore en hausse de 93 % sur les 12 derniers mois.