Démonstration de la baisse du taux d'intérêt prévu à 3,5 % : le secteur de l'assurance vie intensifie ses efforts pour contrer la surenchère

◎ Reporter Han Songhui

Le 27 mars, un journal de Shanghai Securities News a appris de manière exclusive par des canaux concernés que, dans le secteur des assurances-vie, un consensus a été atteint pour réduire le taux de démonstration des produits d’assurance-vie à participations. Ce taux devrait être abaissé davantage pour atteindre 3,5 %, afin de prévenir les risques de tromperie lors de la vente et de pertes liées à l’écart entre le rendement garanti et le rendement réel.

Les rapports annuels 2025 que plusieurs sociétés d’assurance cotées ont récemment dévoilés en grand nombre montrent que, dans le secteur des assurances-vie, les entreprises ont généralement renforcé leurs efforts sur les assurances à participations en 2025. La part des activités d’assurance à participations a nettement augmenté, et la plupart des sociétés ont également indiqué qu’elles feraient évoluer les produits et optimiseraient la structure des produits. Toutefois, d’après ce que le journaliste a appris du secteur, en raison de problèmes tels qu’un engagement implicite « d’égalisation du capital » (pratique de type « jure de rembourser la différence ») et des pratiques de tromperie à la vente apparus lors du développement initial de l’activité d’assurance à participations par certaines sociétés d’assurances-vie, celles-ci ont commencé à réduire activement leur activité d’assurance à participations.

Réduction du taux de démonstration

Le taux de démonstration est le niveau de taux que les compagnies d’assurance utilisent lors de la démonstration des intérêts futurs dans la vente de produits d’assurance à participations. Selon un interlocuteur du secteur, actuellement, le taux de démonstration le plus élevé est de 3,9 %, et il est envisagé de le ramener à 3,5 %.

« En raison du fait que les taux du marché obligataire restent durablement en période de fluctuation à bas niveau, et que la volatilité du marché des actions s’intensifie, afin de faire correspondre la situation actuelle du niveau de rendement des investissements du marché et de guider les consommateurs d’assurance à former des attentes raisonnables, le taux de démonstration doit effectivement être abaissé davantage. » a déclaré un interlocuteur du secteur au journaliste.

Un taux de démonstration trop élevé peut entraîner des risques de tromperie lors de la vente et une pression liée à un engagement implicite « d’égalisation du capital ».

Des interlocuteurs du secteur expliquent que le taux de démonstration n’est ni un taux garanti, ni le niveau de taux réel des produits d’assurance. Mais dans la mise en œuvre réelle, certaines sociétés fixent le taux de démonstration trop haut, ce qui donne aux consommateurs des attentes déraisonnables et crée une pression d’engagement implicite « d’égalisation du capital », entraînant ainsi des risques de pertes d’écart (l’écart entre les hypothèses et les rendements réels) que l’industrie accumule.

Pour connaître le niveau de taux réel, les consommateurs doivent prêter attention au taux de réalisation des dividendes. Le soi-disant taux de réalisation des dividendes (dividende réel / dividende promis) reflète le niveau réel de dividendes versés par la compagnie d’assurance. D’après ce que le journaliste a appris du secteur, d’après le taux de réalisation des dividendes de 2025 publié pour près de 3 000 produits d’assurance à participations, les écarts sont très importants : le plus élevé atteint 233 %, tandis que le plus bas descend à 12,5 %.

Le journaliste a appris que, au sein du secteur, un consensus s’est formé pour déterminer avec prudence le niveau de dividendes, sans relever arbitrairement les dividendes afin de pratiquer un « duel de surenchère interne » dans l’industrie. Au lieu de cela, il s’agit de veiller à ce que le taux de réalisation des dividendes reste à un niveau relativement stable. Cela est à la fois favorable pour refléter le niveau réel d’investissement des compagnies d’assurance et pour guider les consommateurs d’assurance à former des attentes raisonnables, réduisant ainsi la tromperie lors de la vente.

Passage à un modèle « faible garantie + forte composante variable »

D’après les statistiques pertinentes de l’Association chinoise de l’industrie de l’assurance, en 2025, le revenu des primes brutes d’assurance à participations a atteint 904,2 milliards de yuans, en hausse de 18,06 %, ce qui en fait l’activité enregistrant la croissance la plus rapide dans le secteur des assurances-vie.

La part des assurances à participations des compagnies d’assurance cotées augmente rapidement. Par exemple : China Life (中国人寿) a fait en sorte que, dans le canal des assurances individuelles, la part des primes de première année payées pour les produits d’assurance à participations représente près de 60 %, devenant ainsi un soutien important pour les nouvelles primes ; China Taiping (中国太保) : en 2025, l’échelle des primes de nouvelle souscription de type assurance à participations a fortement augmenté en glissement annuel, et la part des assurances à participations dans les nouvelles souscriptions est passée à 50,0 % ; Ping An Life (太平人寿) : en 2025, dans tous les canaux, la part des primes d’assurance à participations dans les primes d’assurance à long terme est déjà proche de 90 %.

Plusieurs dirigeants de compagnies d’assurance cotées ont tous indiqué que, à mesure que la part de l’activité d’assurance à participations augmente, la sensibilité de la valeur des nouvelles activités aux variations des taux d’intérêt diminue fortement, et les effets de la transformation sont mis en évidence. À l’avenir, la compagnie continuera d’enrichir les produits de type assurance à participations et d’autres produits à rendement variable, et fera progresser l’itération et la mise à niveau des produits ainsi que l’optimisation de la structure.

Cependant, en raison de pressions liées à un engagement implicite « d’égalisation du capital » et d’autres facteurs, certaines entreprises ont commencé à réduire activement la part de leurs activités d’assurance à participations. D’après ce que le journaliste a appris du secteur, pendant le processus de transformation de l’activité, certaines compagnies d’assurance, du fait de taux de démonstration trop élevés et de la présence de pratiques de tromperie à la vente, subissent une pression d’engagement implicite « d’égalisation du capital ». Par souci de prévention des risques, elles ont choisi de réduire volontairement la part de leurs activités d’assurance à participations.

Un rapport de recherche publié récemment par China Renaissance Securities a indiqué que les assurances à participations devraient continuer à occuper une position dominante à l’avenir, et qu’elles pourraient passer du modèle « forte garantie + faible composante variable » au modèle « faible garantie + forte composante variable ».

Des interlocuteurs du secteur estiment que la baisse du taux de démonstration des assurances à participations constitue un ajustement volontaire opéré par le secteur des assurances-vie dans une logique de prévention des risques. À l’avenir, les assurances à participations pourraient bien, avec un meilleur modèle d’activité, s’adapter plus efficacement à l’environnement de faibles taux d’intérêt.

(Rédaction : Qian Xiaorui)

Mots-clés :