Investisseur : Le rapport annuel de la société indique une baisse de 10 % du chiffre d'affaires, avec une perte nette amplifiée à 69,66 millions de yuans, et une gestion...

Question des investisseurs :

Le rapport annuel de la société indique que les revenus ont diminué de 10 %, que la perte nette s’est élargie à 69,66 millions de yuans, et que le flux de trésorerie net lié aux activités d’exploitation est passé de positif à négatif. Par ailleurs, les immobilisations corporelles ont fortement augmenté de 64 % et le rapport annuel attribue cela à la montée en charge de la capacité, entraînant des coûts plus élevés. Veuillez préciser : 1. Quelles sont les causes précises de la dégradation des performances et de l’aggravation du flux de trésorerie ? 2. Quel est le taux d’utilisation de la capacité des nouvelles immobilisations converties et l’impact de l’amortissement sur le profit ? 3. Pourquoi le taux de provision pour créances douteuses des comptes clients est-il passé de 14 % à 30 % ?

Réponse du directeur du département des relations investisseurs (拓新药业SZ301089) :

Les performances opérationnelles globales de la société ont connu un recul principalement en raison des fluctuations de la demande finale de certains produits de principes actifs (API) et de la baisse des prix sur le marché. La taille des revenus de vente et les marges bénéficiaires brutes des produits concernés ont diminué dans une certaine mesure, ce qui a directement affecté la performance bénéficiaire globale de la société. S’agissant de la stratégie de développement et de l’implantation opérationnelle, après la conversion des projets de collecte de fonds en immobilisations (转固), les nouvelles capacités sont encore dans une phase de montée en charge progressive, ce qui entraîne des coûts fixes unitaires plus élevés ; en outre, pour développer le segment des produits de santé (大健康), les nouveaux produits de la société ont été introduits sur le marché à partir de 2025, et la taille de production initiale étant relativement faible, les coûts unitaires ont été relativement élevés ; enfin, la société a activement mis en place une offre de principes actifs spécialisés (特色原料药) présentant un potentiel de développement du marché, avec des dépenses de R&D élevées, ce qui a créé une pression temporaire sur le bénéfice de la période.

Les projets d’investissement financés par les fonds levés par la société ont tous été convertis en immobilisations en juin 2025 (转固). Les taux d’utilisation des capacités se situent respectivement à 25,78 % et 8,39 %, et la société est encore dans une phase de montée en charge. La libération progressive des capacités entraîne des coûts fixes unitaires plus élevés, ce qui a un certain impact sur le profit.

Le taux de provision pour créances douteuses des comptes clients est passé de 14,19 % à 30,10 %. La principale raison est que, avec l’évolution de l’environnement du marché et l’augmentation des risques de crédit des clients, la société a ajusté l’évaluation du risque de certains comptes clients, et a ainsi augmenté le taux de provision pour créances douteuses.

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