La pénurie mondiale de fibre optique atteint 40 % ! « Un prix par jour », après une multiplication par 10 de Longfei, qui sera le prochain à multiplier par 10 ?

8 février + 25 mars, j’ai écrit deux rapports de recherche approfondis, dans lesquels j’ai expliqué :[淘股吧]
** « Énorme manque mondial de fibres optiques de 30 % à 40 % ! Les prix : “un prix par jour”, est-ce que la prochaine tendance CPO arrive ? »**
** « Urgence mondiale des fibres optiques ! “Un prix par jour”, le déficit atteint 30 % ! Les 4 plus grands géants chinois contrôlent 60 % du marché ! »**
Mais à l’époque, ça a déclenché toute une vague de critiques contre nous : encore du blabla sur les plus hauts niveaux !
Mais pour n’importe quelle tendance et n’importe quelle industrie, seul un “boom” permet de faire voir aux gens !
Et notre réflexion ne concerne pas seulement la valeur : il faut aussi voir la croissance à venir et l’explosion !
Et au final, le leader : Feiteng a même réalisé le mythe de 10x en un an ; mais poursuivre maintenant, c’est sûrement pas possible. Alors qui pourrait être le prochain gagnant en rattrapage ?

Comme l’an dernier : médicaments innovants : jusqu’à 10x pour Shuaiten ! Un produit 4x, Guangsheng 8x ! Et là aussi, il y a eu des rattrapages des acteurs en deuxième ligne !
Donc ne vous contentez pas de regarder le graphique en chandeliers ; réfléchissez en profondeur : variables de l’évolution de l’industrie + valeur de l’entreprise + tendance !

I. Pourquoi les fibres optiques et les câbles optiques explosent-ils encore en continu récemment, malgré le marché défavorable ? Feiteng Fibre Optique a même fait 10x en un an.

Le secteur des fibres optiques et des câbles optiques traverse un super-cycle déclenché par une révolution de la puissance de calcul liée à « l’IA », avec une hausse simultanée des quantités et des prix (« 量价齐升 »). L’explosion est le résultat d’une résonance de facteurs multiples : demande, offre, technologie, politique, etc. Et Feiteng, grâce à sa douve unique (护城河), est devenue le bénéficiaire le plus extrême de cette vague.

1、Côté demande : explosion de l’indice de puissance de calcul de l’IA (moteur principal)
Les dépenses d’investissement (capex) en 2026-2028 des CSP d’Amérique du Nord (Microsoft/Amazon/Google) se réorientent vers des grappes d’IA ; pour un cluster GPU de 100k cartes, la demande en fibres optiques est de 5 à 10 fois celle d’un IDC traditionnel.
La demande explose pour l’interconnexion interne des data centers (DCI) + les besoins multi-mode sur courte distance (OM4/OM5). La part des fibres optiques pour l’IA passe de < 5 % en 2024 à 35 % en 2027.
Commandes à l’étranger : haute certitude, faible sensibilité au prix, engagement long terme ; elles tirent directement les volumes et les prix du secteur

2、Côté offre : contrainte rigide des capacités + flambée des prix (catalyseur le plus puissant)
Le cycle d’expansion des barres de préformes (光棒) dure 2 ans. Les années précédentes, le secteur était morose, avec presque pas d’expansion. À l’échelle mondiale, les barres de préformes représentent environ 250k吨, et à court terme, impossible d’augmenter fortement la production.
De 60B4 à 2026.2 : les fibres dispersées G.652D passent de 25 RMB à 50 RMB par fibre-kilomètre (en 2 mois, doublement). Certaines cotations atteignent 85 à 120 RMB.
En Chine, lors des appels d’offres groupés des opérateurs, il y a eu plusieurs échecs d’enchères (prix plafonné en dessous du prix du marché) ; et le rapport du 3e trimestre confirme la continuité de la hausse des prix.

3、Côté technologique : percée commerciale de la fibre optique à cœur creux (reconstruction de la valorisation)
Fibre optique à cœur creux de Feiteng : 0,04 dB/km (la plus faible au monde), délai -31 %, vitesse +47 %, bien au-delà de Lumenisity (Microsoft) à 0,091 dB/km.
Besoins en supercalculateurs / trading à haute fréquence / réseaux dorsaux : début d’une période de substitution du cœur plein vers le cœur creux.
4、Événements clés (accélération : janvier à mars 2026)

Mise en place des appels d’offres pour les clusters d’IA CSP à l’étranger : Feiteng / Hengtong obtiennent d’importants contrats.
Hausse des prix à 100 %+ dans les appels d’offres groupés des opérateurs domestiques (comme China Telecom du Heilongjiang, etc.).
Conférence OFC (mars) : modules optiques 1,6T/3,2T, fibres à cœur creux, refroidissement liquide — au-delà des attentes.
Feiteng : commandes IA en T1 2026 +187,3 %, point d’inflexion sur la marge brute confirmé.

II. Les fibres optiques et les câbles optiques peuvent-ils encore continuer à exploser à l’avenir ?

La réponse est : oui. La haute conjoncture du secteur est durable, et la structure de la croissance va évoluer vers davantage de produits haut de gamme.

1、Logique de la hausse : décalage temporel — cycle d’expansion des capacités > cycle d’explosion de la demande :
Le cycle d’expansion des barres de préformes dure 1,5 à 2 ans, tandis que l’explosion de la puissance de calcul de l’IA et de la demande à l’étranger est immédiate. En 2026, il n’y aura pas de nouvelles capacités réellement ajoutées, mais la croissance de la demande devrait dépasser 25 %, ce qui conduit à un déficit quantifié de 138 millions de fibre-kilomètres (taux de manque : 16,7 %).

Rigidité des coûts : le coût des barres de préformes est relativement fixe (environ 35 RMB par fibre-kilomètre). La hausse du prix se transforme presque entièrement en marge brute.

2、Impact lointain : l’élasticité de la rentabilité dépasse largement l’élasticité du chiffre d’affaires ; la marge brute double :
Les calculs montrent que la marge brute par fibre-kilomètre peut passer du niveau du bas de 6 RMB à 110 RMB attendus, soit une hausse allant jusqu’à 1733 %.
Optimisation de la structure : les PME sont limitées par les fonds et l’approbation, et ont une faible intention d’expansion ; les principaux acteurs, grâce à leur taux d’autosuffisance en barres de préformes et leur implantation à l’étranger, capteront l’essentiel de la rente liée à la hausse des prix, et la concentration du secteur continuera d’augmenter.
Reconstruction de la valorisation : la nature du secteur passe de « fabrication cyclique » à « actif central d’infrastructure pour la puissance de calcul ». Le système de valorisation pourrait s’aligner sur l’étape du matériel lié à la puissance de calcul de l’IA.

3、Vue d’ensemble du déficit mondial offre-demande (unité : 25k de fibre-kilomètres/an)

Calculs par segment :

4、Pourquoi le déficit va continuer à s’amplifier ?

Côté demande : une explosion en trois volets, irréversible
Explosion de la demande des data centers IA : pour un cluster IA de niveau 100 000 cartes, il faut 100 000 fibre-kilomètres. Pour l’ensemble du monde, en 2026 : +50+ clusters IA ajoutés → +1.6T de fibre-kilomètres de demande (soit le double de 2025).
Validation clé : les capacités de production de barres et de câbles de fibres (Conning, Fujikura et Preisman) étaient déjà à pleine capacité en 2B2, puis elles commencent à acheter en Chine ; cela prouve que la demande IA s’est débordée vers le monde.
Demande des réseaux privés de drones au-delà des attentes : d’après Cru, la demande en 2025 atteint 50 millions de fibre-kilomètres → 80 millions+ en 2026 ( +60 %) ; en pratique, c’est probablement plus élevé (les besoins de grandes entreprises comme DJI / EHang n’ont peut-être pas été entièrement pris en compte).
Accélération du projet Bead aux États-Unis : subventions du gouvernement fédéral de 60 milliards de dollars, exigence de 100 % de couverture en fibres ; la demande en 2026 atteindra 40 millions de fibre-kilomètres (5 % du total mondial).

Côté offre : expansion des capacités de plus en plus difficile
Goulot de production des barres : le cœur de la fabrication des fibres est la « barre » (barre préfabriquée), représentant 60 % des coûts ; investissements élevés (10k吨 de capacité de barres nécessite 2 milliards RMB+), et cycle long (2 à 3 ans).

Capacités maximales actuelles :
Les capacités annuelles des quatre principaux producteurs de barres en Chine : 480k吨/an → 500 millions de fibre-kilomètres/an
Capacité maximale de tout le secteur : via « processus d’extension par compression », au maximum +10 à 15 % → 550 à 575 millions de fibre-kilomètres
Difficulté pour ajouter des capacités nouvelles :
À partir du T3 2025, aucun nouveau plan de capacités de barres (cycle de retour sur investissement long)
Conning aux États-Unis, Fujikura au Japon, etc. : en 575M2, ils étaient déjà à pleine capacité, puis ils se tournent vers l’achat en Chine
Conclusion clé : un déficit de plus de 10 % entraîne généralement des hausses de prix de 50 %+ ; ici, le déficit atteint 16,4 %, ce qui explique pourquoi le prix du 657 A2 a dépassé 100 RMB par fibre-kilomètre (en hausse de 150 % par rapport au creux de 2024 à 40 RMB). Le déficit va se poursuivre jusqu’à la fin 2027 : car les barres de préformes mettent au rythme le plus rapide à libérer des capacités d’ici fin 2027.

Contradiction centrale : la construction des capacités accuse du retard par rapport à l’explosion de la demande ; en 2026, le pic du déficit offre-demande va arriver.
5、Cycle d’expansion des capacités :

6、Étude de l’état des capacités des principaux fabricants

III. Pourquoi c’est Feiteng Fibre Optique qui a fait 10x en un an ? Et pas quelqu’un d’autre ?

1、Procédé des barres de préformes : unique au monde, « trois cœurs intégrés » (douve centrale)
Matrice des trois procédés vs comparaison avec les pairs

2、Comparaison de l’écart technologique des fibres à cœur creux

Fibre à cœur creux : écart technologique en avance de 2 ans
Feiteng : 0,04 dB/km ; 91,2 km par barre ; mise en production commercialisée
Étranger : Lumenisity (Microsoft) 0,091 dB/km ; phase laboratoire
Domestique : Hengtong / Zhongtian en R&D ; pas de production en masse probable avant 2027
3、Capacités mondiales + clients : les commandes IA à l’étranger dominent
Chiffre d’affaires à l’étranger : 42,7 % ; fournisseur central des CSP d’Amérique du Nord
Capacité de livraison : 8 bases dans le monde ; aucun risque de rupture d’approvisionnement lié à la géographie

4、Coûts et taux de rendement : élasticité de profit non linéaire
Longueur de filage n°1 dans l’industrie → coût unitaire -15%-30%
Taux de rendement élevé, faible taux de rebut → élasticité de la marge brute > de 2 à 3 points de pourcentage par rapport aux pairs2–3 pct

IV. Qui pourrait devenir le prochain Feiteng Fibre Optique, ou le leader de la vague de rattrapage ?

1、Comparaison approfondie

2、Trajectoire de rattrapage et calendrier des catalyseurs

3、Et il y a aussi des surprises !

Résumé : les fibres optiques et les câbles optiques ne sont pas simplement un « cycle de hausse des prix » ; c’est une reconfiguration fondamentale de la structure de la demande —
C’est aussi un super-cycle 2026-2028 porté par la puissance de calcul de l’IA : déficit offre-demande + envolée des prix + itérations technologiques, et une explosion qui dure plus de 2 ans.
Feiteng 10x : monopole des trois procédés + avance absolue sur le cœur creux + capacités mondiales + résonance volumes-prix. Non réplicable. Mais la réflexion sur la vague de rattrapage est peut-être encore plus intéressante ! Comme dans le CPO : après Cambridge, Yi Zhongtian ! C’est pourquoi je dis que les fibres optiques, c’est une réflexion de type CPO !
Et après l’avoir lu, est-ce que vous comprenez qui sera le leader de la vague de rattrapage ? La hausse des prix va-t-elle se poursuivre ? Qui aura la plus grande valeur à l’avenir ? Mais je ne recommande pas de poursuivre la hausse : un re-ajustement pourrait être un mode plus adapté ! Mais il faut aussi une gestion rationnelle du risque !
Si vous ne savez pas : like + repost + commentaire : **le déficit mondial de fibres optiques atteint 40 % ! “Un prix par jour”, après le 10x de Feiteng : qui prendra la relève pour le prochain 10x ? **

Ce qui précède n’est qu’un résumé de réflexion personnel issu d’un historique de trading. Investir comporte des risques ; trader avec prudence ! Rien n’est jamais aussi rapide que le changement : il faut tout combiner à la situation du marché. Le contenu de l’article relève de la réflexion et des notes personnelles ; il s’agit uniquement d’un partage personnel pour consigner ma compréhension du marché. Cela ne constitue pas une recommandation d’investissement. Pour information seulement. Acheter et vendre selon ces informations : responsabilité exclusive pour les profits et pertes !
(Extraire et organiser des données n’est pas facile ; votre : like + repost + commentaire, est notre moteur pour continuer, merci !)

Situation globale du carnet : lundi de cette semaine, je l’ai déjà rappelé : après la bascule autour du jour 1, il fallait être baissier jusqu’à environ le jour 7. Les 2 derniers jours de correction servent justement à prouver que notre jugement était correct. Donc je recommande de réduire à moins de 50 % : la réflexion est correcte. Et aujourd’hui, le 4459e compte a baissé, seuls 698 ont monté, et le volume de transactions est même descendu à 1,65 mille milliards ; avec un tel niveau de volume, la difficulté augmente de plus en plus. Cependant, après une baisse continue du risque, on voit globalement un support à 3850, ou bien un support à 3794. Tant que ces niveaux ne sont pas cassés en dessous, ça va. Alors patience, attendez !

Côté sentiment : point bas de sentiment ; 36 hausses plafonnées, 24 baisses plafonnées, taux de clôture 75 %, et le nombre total de clôtures en chaîne est de 4, soit jusqu’à 6 séances.
Par secteur : à l’heure actuelle, la ligne directrice principale : médicaments innovants ; et le secteur le plus fort : ingénierie de la puissance de calcul + chimie médicale + robots ! L’ingénierie de la puissance de calcul poursuit sa progression. Et maintenant, les médicaments innovants commencent à diverger : voir si cela se renforce est la clé. Actuellement, l’ensemble est centré sur cela ; et l’autre stratégie défensive n’a plus autant d’attrait. Aide : chimie + électricité + puces !
Médicaments : le leader, Tianjing Pharmaceutical, 6 plaques ; le numéro deux, Chongyao, 2 plaques, devient le leader. Mais dans la rangée arrière, il se pourrait que la durabilité ne soit pas là : donc une observation plus approfondie du développement futur est nécessaire.
Ingénierie de la puissance de calcul : le leader est Huiyuan avec 2 plaques ; et maintenant, le cœur, c’est que Feiteng est le cœur le plus fort.
Robots : le leader Rongtai 1 plaque ; dans la rangée arrière, il y a une explosion de Fahnan, etc. Mais on ne sait pas encore si c’est durable ; il faut observer.
Il n’y a pas de raccourci vers la réussite : seule l’autodiscipline et la persévérance ! Je vous souhaite, à vous qui continuez de vous battre sur la route, que plus vous travaillez, plus la chance vous sourit !

À retenir aujourd’hui :
1、Le Bureau national de l’information et des communications sollicite des avis : toute organisation et tout individu qui fournit ou utilise des services de “personnages virtuels numériques” doit respecter les droits de propriété intellectuelle et les principes de bonne foi commerciale ; ne doit pas porter atteinte aux droits de propriété intellectuelle légalement détenus par autrui
2、Le navire porte-conteneurs battant pavillon français envoie un signal, indiquant qu’il a quitté le détroit d’Ormuz.
3、Lors de la Conférence sur l’informatique spatiale 2026, le groupe de travail “Commission spécialisée sur l’informatique spatiale” de l’“équipe de développement industriel de la puissance de calcul spatiale” a été créée.
4、Le ministère du Commerce et 9 autres départements ont conjointement publié 《Plan de travail 2026 pour améliorer la consommation de services et mieux servir le peuple》

Suivi : thèmes de matières premières

I、生猪9.98（-0,49 % ，coût du porc 12, Muyuan 11,6 RMB, aliments à plus de 50 %, main-d’œuvre 10-15 %.）
II、电池碳酸锂151k（-1,23 %, coût du sel-lac 3-40k, mica 6-90k, Li-hui 6-80k。）
III、氧化镨钕722.5k（0,21 %）, NdFeB N35 : 1.7M（0 %）（, coût léger 350k-400k. MP790k, Australie 45-500k. Extraction : 8 000–10k RMB/tonne, terres rares moyennes/ lourdes 1 300–1 500k RMB/tonne）
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