Les cinq principales compagnies d'assurance cotées envisagent de distribuer plus de 1000 milliards de yuans en dividendes

Les cinq assureurs cotés chinois de premier plan, à savoir China Life Insurance Company of China, China People’s Insurance Company (PICC), Ping An, China Taiping Insurance et New China Life, ont entièrement dévoilé leurs performances 2025 et leurs plans de dividendes, et une « pluie de cadeaux d’un billion de yuans » à l’intention des investisseurs approche, conformément au calendrier. Le 30 mars, selon les statistiques du journaliste du Beijing Business Daily, les cinq compagnies d’assurance cotées sur le marché A ont totalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 4 252,91 milliards de yuans sur l’ensemble de l’année, avec un montant total de dividendes proposé dépassant le trillion de yuans, offrant ainsi au marché un « dossier de retours » solide. Cependant, face aux plans de dividendes de plusieurs centaines de milliards de yuans annoncés par chaque assureur, les investisseurs, tout en se réjouissant, ne peuvent s’empêcher de se demander : cette « pluie de cadeaux » pourra-t-elle tomber à nouveau chaque année ? D’où vient l’assurance des assureurs derrière les dividendes élevés ?

Ping An en hausse pendant 14 ans

Outre l’attention portée à leurs résultats opérationnels mêmes, les plans de dividendes des cinq principaux assureurs cotés sur le marché A retiennent également l’attention des investisseurs. D’après les statistiques rassemblées par le journaliste du Beijing Business Daily, le montant total de dividendes envisagé par ces cinq sociétés dépasse déjà le trillion de yuans.

Plus précisément, PICC propose de verser un dividende en espèces de fin 2025 de 1,45 yuan pour 10 actions (impôts inclus), pour un total de 425.29B de yuans. Sur l’année, le total des dividendes en espèces s’élève à 6.41B de yuans, soit 20,9 % du bénéfice net, et le montant distribué atteint un niveau record.

Le conseil d’administration de China Life recommande de verser un dividende en espèces de fin 2025 de 6,18 yuans pour 10 actions (impôts inclus). En y ajoutant le dividende intérimaire en espèces de milieu 2025 déjà versé, le cumul sur l’année atteint 8,56 yuans pour 10 actions (impôts inclus), pour un montant total de dividendes de 9.73B de yuans, soit une hausse de 31,7 % en glissement annuel.

Également en tant que « gros distributeur » de dividendes, ces dernières années, Ping An a continué d’augmenter la part des dividendes. Concernant les dividendes 2025, la société indique que le dividende de fin 2025 sera versé à 1,75 yuan en espèces par action ; sur l’année, le dividende en espèces atteindra 2,7 yuans par action, en hausse de 5,9 % ; le total des dividendes en espèces s’élève à 24.2B de yuans, maintenant une hausse pendant 14 années consécutives.

China Taiping prévoit, sur la base d’un nombre total d’actions en circulation de 9,62 milliards d’actions, une distribution de dividendes annuels en espèces 2025 à 1,15 yuan par action (impôts inclus), pour un total de 48.89B de yuans ; New China Life indique que la société proposera à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de fin 2025 de 2,06 yuans par action (impôts inclus), pour un total de 11.06B de yuans. En 2025, la société prévoit de verser au total 6.43B de yuans de dividendes en espèces, soit +7,9 % ; cela représente environ 25,1 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère, après déduction des gains et pertes non récurrents, tel que présenté dans le rapport financier annuel 2025.

Lors des réunions de présentation des résultats tenues récemment, plusieurs compagnies d’assurance ont émis un signal selon lequel « le montant des dividendes augmente par rapport à l’année précédente ». Récemment, China Taiping a tenu une conférence de publication de ses résultats 2025. Le secrétaire du conseil d’administration de China Taiping, Su Shaojun, a déclaré que, pour les dividendes de 2025, le conseil propose de verser 1,15 yuan de dividende en espèces par action, ce qui est en hausse par rapport à l’année précédente. Le niveau de dividendes est encore relevé, ce qui correspond à la politique de dividendes de la société.

Zhao Peng, président de PICC, a indiqué lors de la conférence de publication des résultats 2025 de PICC que la société accorde toujours une grande importance au retour aux actionnaires, en maintenant la continuité et la stabilité des dividendes en espèces. En 2025, le dividende par action à l’échelle du groupe s’élève à 0,22 yuan, en hausse de 22,2 % ; au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel composé des dividendes en espèces versés par le groupe PICC atteint 18,8 %.

Face à l’augmentation continue de l’intensité des dividendes, les dirigeants de plusieurs compagnies d’assurance ont également tous donné des « réponses rassurantes » lors des réunions de présentation des résultats. Comme l’a souligné Zhao Peng : « La société va approfondir son activité principale d’assurance, continuer à améliorer la qualité et l’efficacité, renforcer la gestion des paiements et renforcer l’évaluation des performances ; en travaillant conjointement depuis le côté passifs et le côté investissement, nous visons à réaliser une croissance bénéficiaire continue et stable, afin de récompenser la confiance et le soutien des investisseurs ».

Pourquoi les assureurs osent-ils « distribuer largement »

Ce dividende dépassant le billion de yuans ne provient pas du néant. Lors des réunions de présentation des résultats, de nombreux dirigeants d’assureurs ont donné des réponses claires. Le 27 mars, lors de la conférence de publication des résultats 2025 de PICC, Zhao Peng a expliqué la logique derrière la distribution de dividendes. Il a indiqué que la politique de dividendes de la société prend principalement en compte les trois facteurs suivants : premièrement, une prise en compte globale des différences entre les anciennes et les nouvelles normes ; deuxièmement, une considération suffisante des contraintes de capital ; troisièmement, des efforts pour atteindre une croissance stable à long terme des dividendes par action.

Wang Zhaojiang, directeur exécutif de l’Institut de recherche et d’investissement de Shenzhen Beishan Changcheng, a analysé, lors d’un entretien avec le journaliste du Beijing Business Daily, les signaux et la signification de la poursuite de dividendes élevés par les assureurs cotés. Il estime que des dividendes élevés reposent sur une base opérationnelle solide et que les bénéfices et les flux de trésorerie sont vigoureux. Les cinq assureurs ont totalisé 4 252,91 milliards de yuans de bénéfice net attribuable aux actionnaires sur 2025, avec un montant total de dividendes dépassant le trillion de yuans, une hausse forte et consécutive sur deux années, ce qui confirme la dynamique de qualité portée conjointement par le double moteur : le côté passifs (primes) et le côté investissement (rendements).

En se remémorant, dans les rapports annuels des cinq assureurs cotés sur le marché A, le montant de dividendes mentionné au total s’élève à 8.52B de yuans. En ajoutant les dividendes intérimaires versés précédemment, les assureurs cotés en 2024 ont distribué au total 425.29B de yuans, soit +20,21 %.

« La croissance des dividendes des assureurs montre également que l’orientation politique des assureurs se concrétise, et qu’ils accordent de l’importance aux retours stables à long terme. » Wang Zhaojiang a également déclaré que les assureurs répondent au nouveau cadre des « neuf dispositions » (国九条), « améliorer la qualité et l’efficacité pour revenir à la distribution et au retour », passant de « l’exécution des performances » à des dividendes continus, prévisibles et à forte proportion. Ping An a augmenté ses dividendes pendant 14 ans ; PICC, New China Life et d’autres sociétés ont également enregistré des niveaux de dividendes records. Cela met aussi en évidence que la solidité du capital des assureurs est suffisante : les « coussins de solvabilité » sont solides ; après de gros versements de dividendes, la société demeure en mesure de répondre aux exigences réglementaires, ce qui reflète une redondance en capital et un risque contrôlable, et fournit un appui à la fois à l’expansion des activités et à la continuité des dividendes. En outre, cela prouve aussi la valeur d’investissement du secteur des assureurs : des dividendes élevés et une croissance stable correspondent aux préférences des institutions et des capitaux de long terme, renforçant la double caractéristique de défense et de rendement du secteur de l’assurance.

Wang Zhaojiang a poursuivi l’analyse des principaux facteurs pris en compte pour la politique de distribution de dividendes envisagée par les assureurs. Il a expliqué que l’évaluation des bénéfices et des flux de trésorerie constitue la base principale et le facteur limitant supérieur des dividendes ; le capital et la capacité de solvabilité constituent la limite inférieure des dividendes ; l’orientation réglementaire et politique est également importante : il faut être conforme aux nouvelles dispositions pour garantir une stabilité et une continuité ; en plus, il faut tenir compte du développement des activités propres aux assureurs et de la stratégie à long terme afin de maintenir la durabilité des intérêts à long terme.

Concernant l’impact de l’augmentation des dividendes, Wang Zhaojiang a déclaré que, pour les investisseurs, cela accroît directement le rendement en liquidités, améliore le ressenti de gain lié à la détention d’actions et renforce l’intention de détention à long terme ; pour les assureurs eux-mêmes, des dividendes élevés transmettent une confiance dans l’exploitation, stabilisent les attentes du marché, et peuvent contribuer à la gestion du cours et de la capitalisation boursière ; pour le secteur et le marché, cela établit un étalon de dividendes élevés, peut aussi pousser d’autres grandes sociétés financières à s’aligner, et améliorer le niveau global des dividendes sur le marché A ; en même temps, cela renforce l’étiquette de valeur d’investissement du secteur de l’assurance, attire des capitaux additionnels et améliore davantage la liquidité du secteur et sa valorisation.

Su Shaojun a aussi exprimé un point de vue similaire lors de la conférence. Il a mentionné que les investisseurs peuvent s’appuyer sur le suivi et l’évaluation des perspectives de développement à moyen et long terme des assureurs afin de formuler des attentes raisonnables quant aux dividendes potentiels. L’équipe de direction de la société peut également se concentrer davantage sur la création de moteurs de développement endogènes, en consolidant la base du retour aux actionnaires grâce à la capacité d’obtenir des activités durables, la capacité de libérer la rentabilité et la capacité de contrôler les risques. En parallèle, elle peut, dans une mesure appropriée, matérialiser les contributions positives de la performance d’investissement actuelle, et partager avec les investisseurs la performance d’exploitation et les résultats.

Journaliste du Beijing Business Daily : Hu Yongxin

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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