Réduction fictive du bénéfice de 8,46 millions de yuans, Shandong Zhanggu et 4 personnes concernées condamnées à une amende de 6,9 millions, la société cotée va recevoir un "chapeau"

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Le 3 avril, la société Shandong Zhanggu (002598.SZ) a annoncé que, du fait que le rapport annuel 2024 contient des inexactitudes, l’entreprise ferait l’objet d’autres mesures de signalement des risques ; le code abrégé du titre sera modifié en « ST Zhanggu ». Parallèlement, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières de la province du Shandong prévoit d’infliger une amende totale de 6,9 millions de yuans à la société et aux personnes concernées. Le responsable à la tête de Shandong Zhanggu depuis de nombreuses années, Fang Runjiang, ainsi que son fils Fang Shupeng, se verront chacun infligés une amende de 2,6 millions de yuans au total.

Différent des cas courants sur les marchés de capitaux de gonflement artificiel des bénéfices, Shandong Zhanggu a cette fois-ci été touchée par la ligne rouge de la conformité en raison d’un « faux à l’envers » rare — une diminution artificielle des bénéfices.

Le document « Avis préalable concernant la sanction administrative » émis par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong indique que, en 2024, Shandong Zhanggu a, sans que les activités de réception de services de maintenance, de services techniques, etc. aient réellement eu lieu, comptabilisé des frais de vente et des frais de gestion totalisant 8.46M de yuans, ce qui a entraîné l’inscription de fausses informations dans le rapport annuel. Le total des bénéfices diminués artificiellement s’élève à 8.46M de yuans, soit 10,37 % du total des bénéfices divulgués au public pour la période concernée.

Cela signifie que 8.46M de yuans de profits ont disparu des comptes par l’intermédiaire de contrats fictifs, et que l’affectation réelle des fonds demeure inconnue.

S’agissant des faits illégaux susmentionnés, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong prévoit d’infliger une sanction sévère à la société et à 4 parties concernées, pour un montant total d’amendes pouvant atteindre 6,9 millions de yuans.

Parmi elles, pour Shandong Zhanggu, il est ordonné de procéder à des rectifications, avec un avertissement, et une amende de 2,5 millions de yuans. Le vice-président exécutif et directeur général de l’époque, Fang Shupeng, pour avoir mis en œuvre, via la décision, le traitement de ces frais, se verra infligé un avertissement et une amende de 1,8 million de yuans ; le responsable de l’atelier des turbocompresseurs et de l’activité électrique à l’époque, Shen Chunfeng, pour avoir organisé la mise en œuvre de cette affaire, se verra infligé une amende de 1 million de yuans.

En outre, le président de l’époque, Fang Runjiang, et l’ancien directeur financier, Zhao Xiaofen, se verront infliger chacun une amende de 800k yuans, respectivement, pour manquement à l’obligation de diligence, n’ayant pas pu garantir que le rapport annuel soit réel, exact et complet.

À noter que ce n’est pas la première fois que Shandong Zhanggu franchit les lignes rouges de la supervision.

En décembre 2025, la société venait juste d’être soumise à des mesures d’injonction de rectification par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong, en raison de plusieurs problèmes tels que des violations lors de l’examen des transactions liées et dans la divulgation d’informations, des violations de l’utilisation des fonds levés, et une gouvernance d’entreprise non conforme. À peine une demi-mois plus tard, la société a de nouveau été officiellement soumise à une enquête de la part de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, pour des violations présumées dans la divulgation des informations financières des rapports périodiques. En quelques mois seulement, la société a essuyé des reproches et mises en cause de la supervision à répétition, révélant de profondes failles dans son contrôle interne.

Dans son communiqué, Shandong Zhanggu indique que la Bourse de Shenzhen appliquera à ses actions d’autres mesures de signalement des risques. Les actions de la société seront suspendues pendant 1 jour à partir du 7 avril, et à partir du 8 avril, elles seront soumises à d’autres mesures de signalement des risques ; le code abrégé passera de « Shandong Zhanggu » à « ST Zhanggu ». Le code boursier ne change pas et reste « 002598 ». La limite de variation quotidienne du cours des actions sur les jours de bourse est fixée à 5 %.

Bien que, pour l’heure, Shandong Zhanggu estime ne pas entrer dans le cas de radiation forcée en cas de violation majeure, et que le conseil d’administration indique qu’il encouragera la direction à prendre activement des mesures afin de tenter de supprimer ces autres mesures de signalement des risques le plus tôt possible, la période nécessaire pour « retirer le chapeau » atteindra au moins un an.

Selon les dispositions pertinentes de la Bourse de Shenzhen, la demande de suppression des autres mesures de signalement des risques doit satisfaire simultanément à deux conditions strictes : d’une part, la société doit avoir procédé, pour l’année correspondante du rapport financier et comptable, à une révision rétrospective des éléments couverts par la décision de sanction administrative ; d’autre part, il doit s’être écoulé plus de douze mois depuis la date à laquelle la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a rendu la décision de sanction administrative.

Au moment où la société « porte le chapeau », sa performance opérationnelle n’est également pas optimiste, laissant le marché inquiet quant à ses perspectives.

Dans le communiqué volontaire de prévision de résultats publié le soir du 5 janvier, Shandong Zhanggu indique que, pour l’exercice 2025, la société prévoit de réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère compris entre 72 millions de yuans et 80 millions de yuans, soit une hausse de 0,65 % à 11,83 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Cependant, en remontant au passé, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de Shandong Zhanggu avait atteint 800k de yuans lors de la première année de cotation (2011), puis la performance de l’entreprise a connu des fluctuations. Face à une hausse continue des coûts d’exploitation, la marge bénéficiaire brute de son activité principale s’est contractée : au premier semestre 2025, les marges bénéficiaires brutes de ses activités de ventilateurs, de pompes à boues et de traitement de l’eau ont respectivement reculé de 3,1 points de pourcentage, 2,88 points de pourcentage et 1,63 point de pourcentage.

Afin de briser le plafond de croissance, Shandong Zhanggu a, ces dernières années, tenté de trouver une issue par des investissements hors secteur. Ces dernières années, la société a investi environ 300 millions de yuans et a mis en place des activités dans des domaines tels que le traitement de l’eau, l’économie des basses altitudes, les nouveaux matériaux, les robots et les capteurs, et a investi et/ou détenu des participations dans plus de 30 entreprises, mais l’effet n’a pas été notable.

Pour tenter de redresser la situation, en août 2025, le principal actionnaire contrôlé par des capitaux publics, Jinan City Zhangqiu District Public Assets Management Co., Ltd., a changé de style par rapport à ses habitudes : il a augmenté le nombre de sièges de directeurs non indépendants au sein du conseil d’administration, dans l’intention de pousser la société à réaliser une percée de ses résultats.

Désormais, avec le règlement de l’énorme amende et l’application à ses actions d’autres mesures de signalement des risques, Shandong Zhanggu doit relever, en même temps, un double défi extrême : colmater des failles de conformité et mener à bien la « bataille de préservation » de la performance.

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